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[파이낸셜뉴스] 한화투자증권은 24일 삼성전자에 대해 최근의 주가 하락은 악재를 감안하더라도 과도하다며 이미 악재들을 충분히 반영한 상태라고 전했다. 이에 투자의견 '매수'를 유지하고, 목표가는 이익 추정치 하향을 고려해 기존 11만5000원에서 9만5000원으로 하향 조정했다.
한화투자증권 김광진 연구원은 "하반기 이익이 당초 시장의 기대에 못 미칠 가능성이 높은 점과 HBM 시장 초기부터 지속되고 있는 경쟁 열위 극복이 늦어지는 부분은 분명 아쉬운 부분"이라며 "경쟁사와의 HBM 기술 격차는 유지되고 있고, HBM3E에서의 성과 확인도 결국 4·4분기까지 지연되면서 사실상 가격 프리미엄이 가장 높게 형성되는 시장 형성 초기 구간을 향휴하지 못하게 됐다"고 말했다.
다만 김 연구원은 "이러한 악재를 감안해도 최근 주가 하락은 과도한 수준"이라며 "시장의 우려와 달리 내년 디램 수급 상황을 고려할 때 DS 부문의 이익 성장은 지속될 것으로 예상되나 주가는 이미 메모리 다운 사이클 진입을 반영한 상태"라고 짚었다. 이어 "지금은 매도보다 매수를 고민할 시기"라며 "악재들을 이미 충분히 반영한 상태"라고 덧붙였다.
3·4분기 삼성전자의 실적에 대해서는 이익 추정치를 하향한다는 의견이다. 한화투자증권은 3·4분기 삼성전자의 예상 영업이익을 기존 14조원에서 10조4000억원으로 낮췄다.
김 연구원은 "하향의 주요 근거는 DS 부문 성과급 관련 충당금 반영 때문"이라며 "이외에도 비메모리 적자 지속, 디램 출하 증가율 전망치 소폭 하향, 메모리 재고 평가손 환입 금액 축소, 부정적 환 효과 등이 복합적으로 이익률 훼손 요소로 작용했을 것"이라고 말했다.
hippo@fnnews.com 김찬미 기자
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