[파이낸셜뉴스] 하이투자증권은 10일 LG유플러스에 대해 지난 2·4분기 5G 상용화 이후 가입자당평균매출(ARPU)이 상승 구간에 진입했으며 향후에도 지속될 것으로 전망된다며 투자의견 '매수'와 목표주가 1만8000원을 신규 제시했다. 이승웅 하이투자증권 연구원은 "ARPU가 상승 구간에 진입했다고 판단하는 이유는 5G 가입자 중 무제한 요금제 비중이 80%에 달하고, 5G 일반요금제 가입자의 데이터 사용량이 무제한 가입자보다 큰 폭으로 증가한 점을 고려하면 요금제 상승 저항이 크지 않을 것이며 선택약정할인 비중이 50% 수준에서 안정화됐기 때문"이라며 "내년 1·4분기부터는 ARPU가 전년동기 대비 상승하고 2020년 말에는 3만3000원대로 상승할 것"이라고 전망했다. 이 연구원은 또 "5G 서비스 고도화 및 2020년부터 플래그십 외 보급형 5G 단말기 출시로 5G 가입자 증가가 본격화될 것"이라며 "동사의 5G 가입자수는 2020년 말 460만명으로 증가하고 무선 가입자 중 5G 비중은 29% 수준까지 확대될 것"이라고 전망했다. 아울러 그는 "2020년 5G 가입자 증가에 따른 영업수익이 전년동기 대비 5.1% 성장에 달해 마케팅 비용 증가를 충분히 상쇄할 것이다. 또한, 2020년 감가상각비는 전년동기 대비 5.0%에 그칠 것"이라고 전망하면서 "4G 설비에 대한 감가상각이 마무리되는 시기와 맞물리면서 5G 설비 투자에 의한 실적 부진 우려는 제한적일 것"이라고 판단했다. dschoi@fnnews.com 최두선 기자

[파이낸셜뉴스] 현대차증권은 4일 LG유플러스에 대해 5G 효과로 지난 2·4분기부터 나타났던 ARPU(가입자당 평균 수익)의 상승세가 이어질 것으로 내다봤다. 투자의견 '매수'와 목표주가 1만7000원은 유지했다. 황성진 현대차증권 연구원은 "5G 효과로 2·4분기부터 나타났던 ARPU의 상승반전(분기 기준)은 3·4분기 이후 더욱 본격화될 것이며, 4·4분기부터는 전년 동기 대비로도 상승 흐름 보여줄 것"이라고 예상했다. 이는 5G 가입자 증가 및 선택약정할인의 부정적 영향 소멸에 따른 것으로, 신규 가입자 중 85요금제 이상 선택 비중이 70% 수준을 보이고 있으며 선택약정할인 비중은 50% 수준인 것으로 추정된다. 지난 3·4분기 말 기준 전체 5G 가입자는 약 350만명 수준인 것으로 추산되는데, 이 중 LG유플러스의 점유율은 약 25~26% 수준인 것으로 예상된다. LTE 점유율이 24.2% 수준임을 감안하면 가입자 증가세는 견조하게 이어지고 있다는 판단이다. 황 연구원은 "본격적인 무선 부문의 실적 터닝은 2020년 이후가 될 것으로 전망한다"며 "다만 유선 부문의 수익성은 꾸준한 호조세가 지속 중으로, 특히 스마트홈 부문이 초고속인터넷 및 IPTV 가입자 증가와 ARPU 상승세를 기반으로 꾸준한 성장세를 유지하고 있다"고 분석했다. 한편, 3·4분기 예상 매출액은 전년동기 대비 7.1% 늘어난 3조 2039억원, 영업이익은 30% 줄어든 1579원을 기록할 것으로 예상했다. 5G 가입자 모집에 따른 마케팅비 증가 및 CAPEX(설비투자) 증가에 따른 부담이 작용할 것이라는 분석이다. nvcess@fnnews.com 이정은 기자

KT가 2·4분기 한국채택국제회계기준(K-IFRS) 연결기준 매출액과 영업이익이 각각 6조985억원, 2882억원을 기록했다고 7일 밝혔다. 전년 동기 대비 매출은 5% 증가하고 영업이익은 27.8% 감소했다. 4월부터 본격적으로 시작된 5세대(5G) 통신 사업이 성과를 보이며 전체 매출을 키웠지만 5G 네트워크 투자와 마케팅 비용이 늘면서 이익은 줄었다. 무선사업 매출은 전년 동기 대비 1.2% 감소한 1조7434억원이다. 하지만 무선서비스 매출은 5G와 LTE 우량 가입자 확대 영향으로 전분기 대비 1.1% 상승하며 1조6436억원을 기록했다. 특히 2분기 무선 가입자당평균매출(ARPU)은 3만1745원으로 전분기 대비 0.8% 증가하며 지난해 2·4분기 이후 1년만에 반등했다. 2·4분기 말 KT 5G 가입자는 42만명이며, 이 가운데 82% 이상이 국내 유일 5G 완전 무제한 요금제인 슈퍼플랜을 이용하고 있다. KT의 강력한 요금제와 차별화된 서비스 효과로 2·4분기 5G를 포함한 전체 이동통신(MNO) 가입자 순증은 20만3000명을 기록했다. 유선사업 매출은 전년 동기 대비 0.6% 증가한 1조1889억원이다. 기가인터넷 성장이 계속되고 전용회선 신규 수주도 이어졌다. 2·4분기 기가인터넷 가입자는 522만명으로 전체 인터넷 가입자의 59% 수준으로 성장했고 프리미엄 서비스인 1G 인터넷 가입자도 100만명을 돌파했다. 초고속인터넷 매출은 우량 가입자 증가로 4년 연속 증가세를 이어갔다. 미디어·콘텐츠사업 매출은 전년 동기 대비 15.9% 증가한 6899억원이다. 인터넷(IP)TV 가입자는 2·4분기에 14만7000명 순증하며 811만명을 기록했다. PPV, 홈쇼핑 등 플랫폼 매출이 함께 성장하면서 별도 기준 IPTV 매출도 전년 동기 대비 14.3% 성장했다. 콘텐츠사업 매출은 지니뮤직, KTH 등 그룹사가 5G에 최적화된 상품을 선보이는 등 적극적으로 고객 확보에 나서면서 전년 동기 대비 35.1% 증가했다. 금융사업 매출은 카드 가맹점 수수료 인하 영향으로 전년 동기 대비 1.9% 감소한 8498억원이며, 기타서비스 매출은 기업 IT서비스와 인터넷데이터센터(IDC)사업 호조로 전년 동기 대비 3.3% 증가한 6161억원을 기록했다. KT는 최고 품질의 5G 서비스를 제공하기 위해 네트워크 커버리지 확대에 집중하고 있다. 5G 기반의 플랫폼 사업도 고도화한다. KT는 5G 시장을 공략하기 위해 전국 8곳에 5G 에지 통신센터를 설치하고 IT 에지 클라우드 2개소를 추가 구축해 제조, 미디어, 금융, 게임 등 다양한 산업에 접목 중이다. 국내 1위 인공지능(AI) 플랫폼 기가지니는 2·4분기까지 가입자 178만을 달성하며 AI 기반의 키즈, 교육, 커머스 산업 생태계 조성에 한창이다. 또 다른 국내 1위 커넥티드카 플랫폼인 기가 드라이브는 기가지니를 탑재한 차량용 인포테인먼트(IVI) 서비스를 출시하는 등 자율 주행 시대를 리드하며 최근 100만 가입자를 확보했다. 윤경근 KT CFO 전무는 "차별화된 고객 서비스로 5G를 비롯한 무선, 미디어콘텐츠, AI 등 다양한 다양한 사업 영역에서 성과를 달성했고 그룹사도 안정적인 실적을 기록했다"며 "예상보다 빠르게 성장하는 5G 시장에서 KT만의 혁신적 기술과 서비스를 통해 시장을 선도하겠다"고 말했다. syj@fnnews.com 서영준 기자

신한금융투자는 6일 스카이라이프에 대해 방송 ARPU(가입자당 월평균 매출액) 반등에 성공했다며 투자의견 '매수'를 유지하고 목표주가 1만9000원을 유지했다. 홍세종 신한금융투자 연구원은 "스카이라이프의 올해 2분기 별도 매출액은 전년대비 5.5% 증가한 1642억원, 영업이익은 6.1% 줄어든 186억원을 기록했다"며 "영업이익은 컨센서스(190억원)에 부합했고, 외형 성장은 예상을 상회했다"고 밝혔다. 홍 연구원은 "주가 핵심 지표인 방송 ARPU가 전분기대비 1.7% 늘어 반등에 성공했고, 전년동기 대비로도 소폭 상승했다"며 "개선되는 유료방송 업황에 회사의 수익성 개선 노력이 더해졌다"고 설명했다. 이어 "플랫폼(홈쇼핑, 광고) 매출액도 8.9% 증가한 561억원을 기록했다"며 "신사업이 포함된 기타 매출액 역시 84.6% 증가하며 성장에 기여했다"고 밝혔다. 홍 연구원은 "스카이라이프의 3분기 별도 매출액은 3.2% 증가한 1702억원, 영업이익은 2.1% 늘어난 140억원이 예상된다"며 "반등에 성공한 방송 ARPU, 상향 조정 가능성이 높은 배당성향, 매력적인 밸류에이션을 근거로 매수 관점을 유지한다"고 덧붙였다. mjk@fnnews.com 김미정 기자

KT 윤경근 최고재무책임자(CFO)는 3일 '2018년 2분기 실적발표 컨퍼런스콜'을 통해 "앞으로도 가입자 믹스 변화에 따른 가입자당평균매출(ARPU) 하락은 지속될 것"이라며 "기초연금 수령자에 대한 추가적인 요금 감면은 무선 매출에 부담"이라고 밝혔다. syj@fnnews.com 서영준 기자

#OBJECT0#이동통신사들의 가입자 1인당 월매출(ARPU)가 지속적으로 하락하고 있다. 선택약정할인 규모가 커진 탓인데, 업계에서는 최근 롱텀에볼루션(LTE) 요금제의 요금이 점점 떨어지고 있어 당분간 ARPU 하락세가 지속될 것으로 보고 있다. 여기에 정부가 추진 중인 보편요금제가 실제 시장에 나올 경우 3만원대까지 무너질 수 있어 5세대(5G) 이동통신 상용화를 앞둔 업계의 우려가 깊어지고 있다.   30일 관련 업계에 따르면 SK텔레콤의 지난 2·4분기 ARPU는 3만2290원이었다. 이는 전년 동기 3만4934원보다 7.6% 하락한 것이다. LG유플러스의 경우에도 크게 다르지 않다. 2·4분기 LG유플러스의 ARPU는 3만2721원으로 전년 동기 3만5743원보다 8.4% 떨어졌다. 아직 2·4분기 실적발표를 하지 않은 KT도 비슷한 수준으로 하락했을 것으로 예상된다.  ARPU가 하락한 것은 선택약정할인폭을 기존 20%에서 25%로 상향한 이유가 가장 크다. 공시지원금을 받지 않는 가입자들은 매월 이동통신 요금의 25%를 할인받을 수 있다. 이에 따라 월 6만5000원짜리 요금제를 이용하는 가입자는 매월 1만6250원씩을 할인받아 월 4만8750원씩만 내면 된다. 기존 20% 선택약정할인 때보다 매월 3250원씩 추가로 할인 받게됐다.  ARPU 하락에 대해 SK텔레콤 유영상 최고재무책임자(CFO)는 "선택약정할인율 상향, 취약계층 요금감면 제도 등의 영향으로 2·4분기 매출이 감소했다"며 "선택약정할인 가입자가 지속적으로 증가하고 있어 당분간 ARPU 하락이 불가피하지만 증가 속도가 감소하고 있어 내년 초 정도에는 안정될 것으로 기대한다"고 말했다.   여기에 새롭게 출시한 LTE 요금제도 더 많은 데이터를 주면서도 요금은 떨어지는 추세를 보이고 있다. 실제 SK텔레콤이 최근 발표한 T플랜 요금제를 4인 가족이 이용할 경우 전체 ARPU가 15% 하락하는 효과가 있다. 가입자들도 이를 인지하고 있어, SK텔레콤에 따르면 T플랜 가입자의 20% 가량이 가족 공유를 선택하는 것으로 알려졌다.  이런 가운데 현재 정부가 추진 중인 보편요금제가 이동통신사들의 ARPU 하락을 가속화 할 수 것이라는 예상도 나온다. 보편요금제는 월 2만원대 요금에 음성 200분 및 데이터 1GB를 제공하는 것이다. 정부는 보편요금제 도입을 담은 전기통신사업법 개정안을 국회에 제출했다. 최근 하반기 국회가 개막하면서 이 법안이 다뤄질 지 관심을 모은다.  업계는 보편요금제가 통과돼 시장의 자율경쟁이 무너질 것에 우려, 선제적으로 보편요금제에 준하는 요금제를 잇따라 내놓고 있다. SK텔레콤이 최근 발표한 'T플랜 스몰' 요금제는 월 3만3000원에 데이터 1.2GB를 제공한다. 25% 선택약정할인을 받으면 월요금은 2만4750원이 된다. 이에 앞서 KT가 선보인 'LTE 베이직' 요금제는 월 3만3000원에 데이터 1GB를 제공한다. LG유플러스도 조만간 이와 유사한 요금제를 선보일 것으로 예상된다.  ronia@fnnews.com 이설영 기자

SK텔레콤이 선택약정할인의 할인율 증가로 가입자 1인당 월매출(ARPU)이 하락하는 상황이지만 5G 서비스를 통해 개선이 가능할 것으로 내다봤다.  유영상 SK텔레콤 CFO는 27일 2분기 실적발표회에서 ""선택약정할인 가입자 증가가 지속적으로 진행되고 있어 당분간 ARPU 하락이 불가피하지만 선택약정할인 가입자 증가 속도가 감소하고 있어 내년 초 정도에는 하락세 안정될 것으로 기대한다"며 "고객의 1인당 데이터 소비량이 큰폭으로 증가하는 5G가 ARPU 개선에 기회가 될 것이라는 데에 많은 사람이 동의하고 있다"고 말했다.    ronia@fnnews.com 이설영 기자

LG유플러스 마케팅전략담당 김남수 담당은 '2018년 2분기 컨퍼런스콜'을 통해 "결합고객 증가와 선택약정 고객 증가로 ARPU 하락이 계속될 것으로 예상된다"며 "내년의 경우 선택약정 고객의 신규 유입 비중과 누적 비중이 상쇄될 것으로 보인다"고 밝혔다. syj@fnnews.com 서영준 기자

IBK투자증권은 30일 아프리카TV에 대해 가입자당평균매출(ARPU) 성장으로 외형 확대는 지속되고 다중채널네트워크(MCN)와의 파트너십을 통해 신규 고객 공략을 개시할 전망이라며 목표가를 3만1000원으로 하향하고, 투자의견 매수를 유지했다. 아프리카TV의 지난해 4·4분기 실적은 매출액 260억원, 영업이익 49억원을 기록할 것으로 보인다. 김한경 IBK투자증권 연구원은 "4·4분기에도 아이템 매출 성장은 지속될 것"이라며 "방송 진행자(BJ) 지원 강화에 따른 콘텐츠 다변화로 결제 사용자 비중 및 ARPU가 높아졌을 것으로 추정한다"고 말했다. 김 연구원은 아프리카TV가 e스포츠 행사 개최를 지속해 주요 경쟁력을 공고히 하고, MCN과의 협업으로 신규 시청자를 확보할 것으로 내다봤다. 김 연구원은 "아프리카TV는 '스타크래프트' '리그오브레전드' '배틀그라운드' 등 다양한 e스포츠 행사를 주최하며 20~30대 남성을 위주로 높은 트래픽을 기록하고 있다"며 "연내에는 MCN을 통한 인플루언서(판매에 영향을 미치는 이들) 영입으로 상대적으로 트래픽 비중이 낮은 10대 및 여성 시청자를 확보할 것"이라고 설명했다. 김 연구원은 목표주가를 하향한 이유에 대해 "지난해 상반기 진행된 화질 개선 작업에 따른 고정비 지출 확대와 BJ 지원 확대로 기존 추정치 대비 영업비용을 상향 조정했다"며 "이에 따라 올해 주당순이익(EPS)은 기존 대비 15% 하락했다"고 말했다. ethica@fnnews.com 남건우 기자

KT가 무선 가입자당평균매출(ARPU)이 1분기에는 전분기보다 하락했지만 2분기부터 다시 반등할 것으로 예상된다고 밝혔다. 기존 3G(3세대) 가입자의 롱텀에볼루션(LTE) 전환과 미디어 부가서비스, 데이터 관련 상품을 확대하면 ARPU 상승 여력이 충분하다는 것이다. KT는 29일 2016년 1분기 실적발표 컨퍼런스콜에서 "1분기에는 계절적 요인으로 청소년 가입자가 증가하는 등 ARPU 감소 요인이 많았다"면서도 "2분기 이후 ARPU 성장세는 정상화될 것으로 예상되며 올해 상승률은 2% 정도가 될 것"이라고 밝혔다. KT의 1분기 무선 ARPU는 3만6128원으로 전년 동기 대비 1.9% 늘었지만 전분기와 비교하면 1% 줄었다. KT는 "경쟁사에 비해 LTE 비중(1321만명, 72.7%)이 낮아 상승 여력이 남아있고 데이터 이용 확대에 기반한 ARPU 성장 잠재력이 충분하다"며 "다만 기존처럼 가입자 확대 위주의 영업이 아닌 기존 가입자의 질을 높이는 패러다임 전환이 필요하다고 본다"고 강조했다. jjoony@fnnews.com 허준 기자