오는 15일 미국이 금리인상을 단행할 것이라는 전망이 나오는 가운데 '미국 금리인상 도미노'에서 한국은 제외될 가능이 높다는 분석이 나왔다.
대한상공회의소는 13일 '미국 금리인상의 파급효과와 대응전략 연구 보고서'를 통해 한국을 비롯한 신흥 11개국을 대상으로 위기상황을 가정해 외환대응력과 부도위험을 분석한 결과 우리나라는 '안전국'으로 분류됐다고 밝혔다. 반면, 터키, 남아프리카공화국, 말레이시아, 아르헨티나는 '위험국'으로 평가됐다.
우리나라의 경우는 미 금리인상에 따른 이른바 '데킬라 효과' 가능성이 낮다는 것이다. 1994년에 단행된 미국 금리인상은 멕시코 금융위기를 초래했고, 이는 아르헨티나, 태국, 필리핀을 거쳐 1997년 한국까지 번졌다. 당시 상황이 멕시코 전통술인 데킬라에 취한 것 같다고 해서 붙여졌다.
대한상의는 지금은 외환위기같은 시나리오가 현실화되기 어렵다고 봤다. 우리나라 외환건전성이 좋아졌고 국가부도위험도 안정적이기 때문이다.
실제로, 우리나라는 국제통화기금(IMF)과 그린스펀 전 연방준비위원회 의장이 권고하는 위기상황 대응력 평가에서 조사대상 11개국 중 3위로 높게 평가됐다. 대한상의 관계자는 "미국 금리인상으로 빠져 나갈수 있는 한국내 단기자금(3개월간 수입대금 + 1년미만 단기외채)이 2700억달러 정도로 추정된다"며 "하지만, 외환보유고(3747억달러)에 3개월간 경상수지 흑자(289억 달러)를 더한 외환대응력(4036억달러)으로 방어가 가능하다"고 말했다. 반면, 터키, 말레이시아, 아르헨티나, 남아프리카공화국 등은 미국의 고금리를 찾아 떠나는 단기자금을 막을 수 없는 나라로 분류했다.
특히, 한국은 국가부도위험 가늠자인 신용부도스와프(CDS) 가산금리(프리미엄)가 12월 0.54%로 11개국중 가장 안정적인 것도 긍정적이다. CDS 가산금리는 채권을 발행한 국가가 부도가 났을 때 손실을 보상해주는 파생상품의 가산금리를 뜻한다. 이 금리가 높을수록 부도위험이 높다는 이야기다.
조성훈 연세대 교수는 "미국 금리인상은 단기적으로 외환시장의 불안정성을 초래할 수 있겠지만 이는 충분히 예상된 변화"라며 "오히려 금리인상으로 인한 불확실성 해소가 한국경제에 긍정적으로 작용할 수도 있다"고 전망했다.
특히, 1997 외환위기처럼 미국 금리인상발 위기가능성에 대해 보고서는 "지금의 우리 외환보유고는 당시에 비해 14배 이상 증가했고, 위기 대응력도 크게 높아진 상황"이라고 일축했다.
다만, 데킬라 효과가 미치는 터키, 남아프리카공화국, 말레이시아, 아르헨티나 등 주요 위험국에 대한 수출부진에 촉각을 곤두세워야 한다고 조언했다. 보고서는 "이들 신흥국의 경우 중국경제 둔화, 원자재가격 하락 등의 악재까지 겹쳐 수출기업들이 최악의 시나리오에 대비해야 할 것"이라고 말했다.
보고서는 우리 기업들의 대응전략으로 무역보험이나 환변동보험을 통해 환리스크를 줄이고, '위험국'에 대한 모니터링을 강화해 거래하는 현지기업의 지급불이행을 최소화하는데 만반의 준비를 다해야 할 것이라고 당부했다. 나아가 보고서는 "무조건 움츠릴 것이 아니라 안전성과 향후 성장가능성이 높은 신흥국에 대해서는 선제적 인프라투자 등을 통해 현지의 투자수요를 능동적으로 발굴해야 한다"고 제안했다.
cgapc@fnnews.com 최갑천 기자
대한상공회의소는 13일 '미국 금리인상의 파급효과와 대응전략 연구 보고서'를 통해 한국을 비롯한 신흥 11개국을 대상으로 위기상황을 가정해 외환대응력과 부도위험을 분석한 결과 우리나라는 '안전국'으로 분류됐다고 밝혔다. 반면, 터키, 남아프리카공화국, 말레이시아, 아르헨티나는 '위험국'으로 평가됐다.
우리나라의 경우는 미 금리인상에 따른 이른바 '데킬라 효과' 가능성이 낮다는 것이다. 1994년에 단행된 미국 금리인상은 멕시코 금융위기를 초래했고, 이는 아르헨티나, 태국, 필리핀을 거쳐 1997년 한국까지 번졌다. 당시 상황이 멕시코 전통술인 데킬라에 취한 것 같다고 해서 붙여졌다.
대한상의는 지금은 외환위기같은 시나리오가 현실화되기 어렵다고 봤다. 우리나라 외환건전성이 좋아졌고 국가부도위험도 안정적이기 때문이다.
실제로, 우리나라는 국제통화기금(IMF)과 그린스펀 전 연방준비위원회 의장이 권고하는 위기상황 대응력 평가에서 조사대상 11개국 중 3위로 높게 평가됐다. 대한상의 관계자는 "미국 금리인상으로 빠져 나갈수 있는 한국내 단기자금(3개월간 수입대금 + 1년미만 단기외채)이 2700억달러 정도로 추정된다"며 "하지만, 외환보유고(3747억달러)에 3개월간 경상수지 흑자(289억 달러)를 더한 외환대응력(4036억달러)으로 방어가 가능하다"고 말했다. 반면, 터키, 말레이시아, 아르헨티나, 남아프리카공화국 등은 미국의 고금리를 찾아 떠나는 단기자금을 막을 수 없는 나라로 분류했다.
특히, 한국은 국가부도위험 가늠자인 신용부도스와프(CDS) 가산금리(프리미엄)가 12월 0.54%로 11개국중 가장 안정적인 것도 긍정적이다. CDS 가산금리는 채권을 발행한 국가가 부도가 났을 때 손실을 보상해주는 파생상품의 가산금리를 뜻한다. 이 금리가 높을수록 부도위험이 높다는 이야기다.
조성훈 연세대 교수는 "미국 금리인상은 단기적으로 외환시장의 불안정성을 초래할 수 있겠지만 이는 충분히 예상된 변화"라며 "오히려 금리인상으로 인한 불확실성 해소가 한국경제에 긍정적으로 작용할 수도 있다"고 전망했다.
특히, 1997 외환위기처럼 미국 금리인상발 위기가능성에 대해 보고서는 "지금의 우리 외환보유고는 당시에 비해 14배 이상 증가했고, 위기 대응력도 크게 높아진 상황"이라고 일축했다.
다만, 데킬라 효과가 미치는 터키, 남아프리카공화국, 말레이시아, 아르헨티나 등 주요 위험국에 대한 수출부진에 촉각을 곤두세워야 한다고 조언했다. 보고서는 "이들 신흥국의 경우 중국경제 둔화, 원자재가격 하락 등의 악재까지 겹쳐 수출기업들이 최악의 시나리오에 대비해야 할 것"이라고 말했다.
보고서는 우리 기업들의 대응전략으로 무역보험이나 환변동보험을 통해 환리스크를 줄이고, '위험국'에 대한 모니터링을 강화해 거래하는 현지기업의 지급불이행을 최소화하는데 만반의 준비를 다해야 할 것이라고 당부했다. 나아가 보고서는 "무조건 움츠릴 것이 아니라 안전성과 향후 성장가능성이 높은 신흥국에 대해서는 선제적 인프라투자 등을 통해 현지의 투자수요를 능동적으로 발굴해야 한다"고 제안했다.
cgapc@fnnews.com 최갑천 기자
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