올 MMF 규모 119조원, 금리변동성 위험에 노출
금감원, 환매수수료보다 75일→60일 만기 축소 등 관리감독 대비책 고민
올해 한해 30조원 가까이 몰린 머니마켓펀드(MMF)의 가중평균 잔존만기(듀레이션.평균회수기간)가 75일에서 60일로 줄어들 것인지 주목된다.
금융당국이 MMF 감독방안을 내년 업무계획에 포함시키기로 하고, 듀레이션 축소 여부를 고민하고 있다. MMF의 듀레이션이 축소되면 편입자산의 만기가 짧아져 운용의 자율성이 떨어지지만 그만큼 만기에 맞게 운용은 안정적이고 철저해진다.
26일 금융투자업계에 따르면 금융감독원은 이달 중순부터 MMF 감독규제에 대한 해외사례 연구와 함께 MMF 듀레이션에 대한 논의를 시작했다. 국제증권감독기구(IOSCO)가 MMF 환매사태에 대비하기 위해 기관투자가에게 환매수수료를 적용하는 등 감독을 강화하자 국내 실정에 맞는 감독방안을 찾아나선 것이다.
이미 금융위원회와 금융감독원은 지난 2013년 MMF의 듀레이션을 90일에서 75일로 줄인 바 있다. 원래는 미국처럼 60일로 축소하려 했으나 업계의 반발로 한 발 물러섰다. 당시에는 시장금리 급등세보다 MMF 증가에 대한 대비책 성격이었다.
현재는 트럼프 미국 대통령 당선자의 영향과 미국 연방준비제도(Fed)의 금리인상이 계속될 것이라는 전망에 따라 시장금리가 상승세를 유지하고 있는 데다 MMF가 1년 새 30조원 가까이 늘어났다. 금융당국이 MMF를 주목할 수밖에 없는 이유다.
미국처럼 MMF 운용자산을 시가로 평가하거나 기관에 MMF 환매수수료를 부과하기는 어렵다. 하지만 IOSCO가 MMF의 감독규제를 강화하고 나서면서 금융당국도 규제를 검토해야 하는 상황이 됐다.
MMF 운용자산을 장부가가 아닌 시가로 평가할 경우 위기 시 MMF 운용자산의 정확한 가치에 따라 매각할 수 있기 때문에 서둘러 매각할 수 있다.
금융당국 고위 관계자는 "미국은 일반 회사채 중심으로 운용되는 프라임 MMF에만 시가평가를 적용한 반면, 우리나라는 국공채 위주로 운용되는 MMF라 시가평가를 적용하지 않아도 된다"며 "다만, MMF의 증가세와 시장금리 급등에 따른 자산가치 하락 등을 감안할 경우 국내 실정에 맞는 감독방안을 고민할 필요가 있다"고 설명했다.
이에 따라 MMF의 듀레이션을 60일로 축소하는 방안이 검토될 전망이다. MMF의 유동성 자산편입비율도 기존 1일 이내 만기자산 10%, 7일 이내 만기자산 30%에서 더 확대할 것인지 여부도 검토대상이다.
기관에 대한 MMF 환매수수료는 중장기적인 과제다. 기관이 일정한도 이상 MMF에 투자할 경우 환매수수료를 지불하는 것인데 이를 적용할 경우 국내 MMF 시장이 축소될 우려가 있다. 올해 개인 MMF 규모는 27조원으로 유지됐으나 기관은 67조원에서 92조원으로 증가했다.
이 밖에 듀레이션 규제에서 제외됐던 특정금전신탁(MMT)과 머니마켓랩(MMW)의 듀레이션도 축소될지 주목된다. MMT 규모는 지난해 말 112조원에서 올해 9월 말 109조원으로 줄었으나 여전히 금리 변동성에 노출돼 있다.
maru13@fnnews.com 김현희 기자
※ 저작권자 ⓒ 파이낸셜뉴스, 무단전재-재배포 금지