경부고속도로가 여전히 국유재산 중 최고의 가치를 가진 것으로 나타났다. 경부고속철도에 비해 5조원가량 더 가치가 높았다. 가장 비싼 무형자산은 국토교통부 '국도 지능형 교통체계(ITS)'였다. 4일 정부가 국무회의에서 심의·의결한 '2022 회계연도 국가결산 보고서'에 따르면 지난해 국가의 유·무형자산은 1138조6000억원으로 전년 대비 21조8000억원 증가한 것으로 집계됐다. 이 중 경부고속도로(서울~부산)는 2022년 말 기준 12조1830억원의 가치를 인정받았다. 경부고속도로는 국유재산 장부가액 공개 이후 부동의 1위 자리를 유지하고 있다. 고속도로 중 영동고속도로(인천~강릉)는 8조1606억원, 서해안고속도로는 8조913억원이었다. 경부고속철도(서울~부산)는 7조4637억원으로 철도 중 장부가액이 가장 높았고 경부선(서울~부산) 5조7272억원, 경의선(서울~도라산) 5조1834억원 등 순이었다. 지난해 말 기준 정부청사 4곳의 재산가치 총합은 약 8조9000억원이었다. 정부세종청사가 3조6783억원(토지 2조475억원·건물 1조6308억원), 대전청사 2조6747억원(토지 2조5840억원·건물 907억원), 서울청사 1조5677억원(토지 1조4688억원·건물 989억원), 과천청사 1조321억원(토지 9741억원·건물 580억원) 순이다. 정부가 보유한 최고가 무형자산은 장부가액이 1909억원으로 책정된 ITS였다. ITS는 도로에 설치된 센서 등을 통해 교통정보를 수집해 차량흐름을 관리하는 교통체계를 말한다. 차세대 디지털 예산회계시스템(802억원), 차세대 사회보장정보시스템 2단계(485억원) 등이 뒤를 이었다. mirror@fnnews.com 김규성 기자

20대 대통령 선거를 30일 앞둔 가운데 여야 유력 대선 후보들이 경쟁적으로 가상자산 투자수익에 대한 기본 공제한도를 5000만원으로 상향하겠다는 공약을 내놨지만, 업계에서는 기본공제 기준 상향뿐만 아니라 가상자산 거래 차익을 기타소득으로 규정한 소득세법 개정공약도 필요하다는 주장이 확산되고 있다. ■與野 대선후보 "과세한도 상향" 6일 가상자산 업계에 따르면 이재명 더불어민주당 대선후보는 가상자산 수익에 대한 기본 공제 한도를 5000만원까지 늘리겠다는 '소확행'(소소하지만 확실한 행복) 공약을 제시했다. 여기에 더해 가상자산 거래시 발생하는 손실도 5년간 이월공제를 적용하겠다는 공약도 내놨다. 앞서 윤석열 국민의힘 대선후보도 지난달 가상자산 투자수익에 대해 5000만원까지 완전 비과세를 추진하겠다고 공약한 바 있다. 윤 후보는 당시 서울 여의도 중앙당사에서 가진 기자회견에서 "양도세 과세한도 5000만원 상향은 가상자산 과세가 시작되더라도 더 많은 사람들이 가상자산 투자를 할 수 있도록 하기 위한 조치"라고 말했다. 대선후보들이 경쟁적으로 가상자산 투자수익에 대한 과세 완화 공약을 내세우는 것은 800만 가상자산 투자자의 '표심'을 노린 것이라는 분석이 제기되고 있다. 게다가 두 후보 모두 적극적으로 공략하고 있는 2030 세대들도 가상자산 투자에 적극적이라는 점도 고려된 것이라는 관측이 나온다. ■업계 "가상자산 세법체계 바꿔야"업계에서는 과세시점이나 공제한도 확대 외에, 가상자산을 무형자산이라고 보고, 가상자산 투자수익을 기타소득으로 분류해 과세하는 소득세법 체계를 바꿔야 한다고 목소리를 높이고 있다. 현행 소득세법은 국제회계기준위원회(IASB)의 지침을 참고해 가상자산을 무형자산으로 분류하고 있다. 회계기준상 무형자산은 △영업권 △개발비 △특허권·저작권 등이다. 무형자산은 일반적으로 기업이 생산활동 등을 목적으로 오래 보유하는 자산으로 인식된다. 투자목적으로 보유하는 경우가 많은 가상자산과는 어울리지 않다는 지적이 끊임없이 나오고 있다. 회계기준을 논의하는 국제기구에서도 일본과 우리나라 등을 중심으로 가상자산을 무형자산으로 분류하는 지침에 대한 문제제기가 계속되고 있는 상황이다. 가상자산을 무형자산, 가상자산 양도차익을 기타소득으로 분류하는 세법 체계가 유지될 경우 가상자산 투자손실에 대한 이월공제도 불가능하다는 것이 업계의 지적이다. 소득세법상 주식은 금융자산으로 분류돼 이월공제에 대한 규정이 존재하지만 미술품 거래 등을 포함하는 기타소득에는 이같은 이월공제 규정이 없다는 것이다. 오문성 한국조세정책학회장(한양여대 교수)은 최근 한 토론회에서 "가상자산을 신종금융자산으로 인정한다는 전제로 금융투자소득으로 과세하는 것이 합리적"이라고 말했다. bawu@fnnews.com 정영일 기자

[파이낸셜뉴스] IP(지적재산권), 무형자산이 가치 비중이 늘어남에 따라 공시정보의 변화가 필요하다는 지적이 제기됐다. 원칙중심 회계기준인 K-IFRS(한국채택국제회계기준)의 도입 10년을 돌아보고 낸 제언이다. K-IFRS 도입 후 정보비대칭이 완화되고, 신용평가사의 낙관적 예측이 줄었다. 하지만 전문가 설문조사에 따르면 K-IFRS에 따른 공시는 정보의 명확, 단순성이 부족하고, 비교가능성이 떨어졌다. 재무정보 이용자와의 효과적인 소통 부족도 지적됐다. ■다양한 경영성과 측정치 늘어나..빅데이터 대응 이영한 서울시립대학교 교수는 24일 서울 여의도 콘래드호텔에서 열린 파이낸셜뉴스, 한국공인회계사회 주최 '제13회 국제회계포럼'에서 "비재무적 정보, 다양한 경영성과 측정치 등이 늘어난 만큼 공시정보의 변화가 필요하다"고 지적했다. 이 교수는 대안적 성과평가 측정치에 대한 연구 및 타당성에 대한 검토, 보상방안과의 연계논의도 필요하다고 봤다. 특히 빅데이터 수요를 위한 대응을 주문했다. 이 교수는 "전문가 인터뷰 과정에서 애널리스트 등은 주석정보의 양이 많더라도 별도의 가공을 통해 충분히 이용 가능하다고 봤다"며 "재무보고전용언어(XBRL), 인터페이스(API) 등 정보 이용자가 가공하기 편한 데이터 환경 제공이 있어야 한다"고 봤다. 이를 위해 제시한 것이 주석공시 표준화다. 정보의 명확, 단순성, 표준화가 골자로 정보의 비교 가능성을 높이기 위한 차원이다. 상호참조 등 비재무적 정보와의 연계제시를 통해 정보의 범위도 늘어날 것으로 예상했다. 그는 "국제회계기준위원회(IASB)는 공시가 '효과적인 소통'에 부합해야 한다는 원칙을 제시하고 있다"며 "공시되는 주석정보가 어떻게 이용될 수 있는지에 대한 정보 이용자에 대한 활용방안에 대한 연구와 교육이 필요하다. 어떤 주석공시방법이 유용한지에 대한 피드백도 필요하다"고 설명했다. 연결 중심 재무제표 공시 규정의 확대 필요성도 제기했다. 연결 중심 공시는 불성실 공시가 감소하는 등 정착 단계에 있지만, 현행 거래소 상장규정 등은 개별 재무제표 중심이기 때문이다. 연결 중심 공시로의 규제의 추가적 개편 가능성도 검토돼야 할 것으로 봤다. ■ESG는 표준공시방식 필요 환경·사회·지배구조(ESG) 공시 등 비재무 공시와 관련 표준공시방식이 필요하다고 봤다. 업종별 차이가 커서다. ESG 평가지표의 상관관계가 낮은 것은 평가의 신뢰성 문제로 이어 질 것으로 봤다. 재무보고서는 신뢰성이 중요한 만큼 우려된다는 것이다. 그는 "정책 변화에 대해선 필요성이 있지만 표준화, 신뢰성, 비교 가능성에 의문이 있는 상황"이라며 "측정이 용이하고 중요한 영역부터 순차적 확대가 필요하다"고 봤다. 이어 "ESG 관련 정보 공시정책과 가이드라인의 마련이 필요하다"며 "공시되는 ESG 평가관련 정보의 신뢰성을 제고할 수 있는 방안이 필요하다"고 말했다. K-IFRS 도입에 따른 성과도 있다. 재량적 발생액은 줄고, 이익지속성은 상승하는 등 이익의 질이 향상됐다. 정보비대칭 관련 지표인 주식수익률 변동성, 매수-매도 호가 스프레드 분석 결과 정보 비대칭 현상 완화 등 정보환경 개선이 나타났다. 이 교수는 "K-IFRS 도입 후 재무분석가의 예측 정확성이 향상되고, 회계정보를 기반으로 한 예측모형에 의한 비정상신용등급이 감소하며 신용평가사의 낙관적 예측이 줄었다"며 "자기자본비용, 타인자본비용, WACC(가중평균자본비율)가 모두 하락하는 등 자본비용도 감소했다"고 말했다.    특별취재팀 김경아 차장(팀장) 서혜진 차장 김현정 차장 김민기 강구귀 최두선 조윤진 김태일 기자 ggg@fnnews.com 강구귀 기자

자사 브랜드를 선호하는 충성소비자가 많은 기업 가치는 그렇지 않은 기업보다 후하다. 부의 창출에서 브랜드 같은 무형자산의 역할은 과거에도 중요했지만 지금은 의미가 더 크다. 성공적 기업이 되려면 무형자산을 제대로 활용하고 개발하느냐가 무엇보다 중요하다. 무형자산의 가치를 높이 쳐준 역사는 오래되었다. 말보로 담배로 유명한 필립모리스의 인수합병 사례를 보자. 1988년 필립모리스는 치즈, 마요네즈를 생산하던 크래프트 푸즈를 인수했다. 당시 인수가격은 129억달러였다. 129억달러 중 유형자산의 가치는 13억달러에 불과했다. 브랜드 가치, 기술, 영업권, 지적소유권 같은 무형자산의 가치가 90%(116억달러)였다. 데이터 거래 규모가 상품이나 서비스 거래 규모를 엄청난 배수로 능가한 현실에 와서 무형자산을 어떻게 보아야 할까. 무형자산은 거래, 가치평가, 담보 인정에 있어서 그 어려움이 여전히 숙제로 남아 있고 이를 해결할 기준이나 정책을 마련하는 것이 국제적 과제다. 글로벌 시가총액 1위인 애플의 무형자산 가치는 얼마나 될까. 회계상에 기록된 무형자산은 제로이다. 하지만 숨겨진 무형자산 가치는 1조달러를 훨씬 웃돌고 있다고 회자된 지 오래다. 과거 제조업 기반의 유형자산 중심으로 기업들이 돈을 벌었다면, 지금은 소프트웨어 기반으로 돈을 버는 기업이 늘어나는 추세다. 테슬라 주가가 높은 것은 지금까지 쌓아 놓은 데이터의 강력한 힘이 한 축이다. 무형자산에 기반한 테슬라 오토 파일럿의 자율주행 능력이 테슬라 주가를 견인해 왔다. 무형자산은 눈에 보이지 않는 만큼 가치를 어떻게 측정하냐에 따라 전혀 다른 숫자가 나온다. 무형자산이 회사 가치에 대한 통찰력의 기반을 제공하다면 과장일까. 그런 차이가 해당 주식이 비싼지 싼지를 결정하는 주요한 변수가 된다. 코로나19 이후 전통적 기업가치 평가기준인 주가수익비율(PER)이나 주가순자산비율(PBR) 대신 PPR(Price Patent Ratio·주가무형자산비율 또는 주가특허권비율)이 기업 가치를 평가하는 기준으로 등장했다. 최근 인플레이션 논쟁이 한창인 가운데 반론도 있다. 만약 경기 정상화로 시중금리 상승이 지속된다면 기업가치는 무형자산보다 유형자산에 대한 재평가로 관심이 이전될 수 있다. 금리는 무형자산보다는 유형자산의 가치와 더 밀접한 관련이 있다. 하지만 그렇다고 무형자산에 기반한 빅테크 주식들의 성장 가능성이 희석될 것 같지는 않다. 무형자산에 대한 가치평가는 비단 주가에만 관계되는 것이 아니다. 디지털경제하에서 많은 기업은 무형자산 개발을 통해 가치를 창출하므로 제대로 된 세율 부과가 필요하다. 무형자산에 대한 권리는 특수관계 기업 간의 손쉬운 이전을 통해 최종적으로 세율이 제로이거나 저세율인 국가로 이전하여 조세를 회피하는 수단으로 인식된다. 무형자산의 초기가치는 미래 가치에 비해 상대적으로 과소평가돼 거래될 가능성이 높다. 초기 개발에는 막대한 비용이 소요되기에 고세율 국가에서 비용을 부풀릴 수 있고, 본격적인 활용이 지속된 이후에는 그 혜택을 저세율 국가에서 낮게 평가할 수도 있다. 경제협력개발기구(OECD)가 기업의 이런 조세회피 현상에 대응책을 마련하는 이유다. 무형자산을 제대로 평가하고 적절한 가치를 부과하고 세금회피를 방지하는 것이 국제적으로 더욱 중요해지고 있다.조원경 울산시 경제부시장

"성장주냐 가치주냐 논쟁은 이제 불필요하다. 성장주와 가치주의 경계가 무너지고 있기 때문이다. 최근 산업구조에 맞춰 새로운 가치투자의 방식을 구현하는 인공지능(AI) 기반 상장지수펀드(ETF)가 관심을 끄는 이유다" 김형식 크래프트테크놀로지스 대표(사진)는 28일 서울 영등포구 여의도동 본사에서 파이낸셜뉴스와 만난 자리에서 "성장 기술주로 분리되는 아마존 같은 경우 매출의 30% 이상을 연구개발(R&D)에 투자하기 때문에 가치주로도 볼 수 있다"며 이같이 말했다. 미국 나스닥에 상장한 '크래프트 AI 인핸스트 미국 대형주 넥스트밸류 ETF(NVQ)'는 이같은 변화를 담은 신개념 가치주 펀드다. 가치주에 투자하되 유형자산 뿐 아니라 무형자산의 가치까지 고려해 기업을 평가하고 종목을 선택한다. 무형가치에는 특허권, 브랜드 가치, 내부조직 투자비용 등 섹터별로 함수가 달라진다. AI가 매달 방대한 데이터를 바탕으로 딥러닝을 통해 아웃퍼폼 가능성이 높은 종목을 선별하고 비중을 리밸런싱한다. 성과는 상당하다. 올들어 현재(6월 25일 종가 기준)까지 NVQ의 수익률은 23.34%로 스탠더드앤드푸어스(S&P500) 가치지수(15.61%)를 훌쩍 뛰어넘는다. 테슬라 주가 흐름을 비교적 정확히 맞춰 '테슬라 족집게'로 불리는 '크래프트 AI 인핸스트 미국 대형주 모멘텀 ETF(AMOM)' 역시 같은 기간 S&P500모멘텀지수(9.76%)를 상회하는 수익률(13.59%)을 거두고 있다. 운용자산(AUM) 규모도 덩달아 급증하고 있다. NVQ는 64억원, AMOM 389억원이며 나스닥에 상장된 다른 ETF(QRFT·HDIV)까지 포함하면 총 756억원 규모다. 최근 관심을 보이고 있는 해외 연기금과 국부펀드까지 뛰어든다면 그 규모는 더 커질 전망이다. 김 대표는 "채권시장은 금리인상을 앞두고 있고 주식시장은 밸류에이션 부담이 커지고 있어 기관 투자자들이 AI에서 희망을 찾는 분위기"라고 전했다. 딥러닝 기술을 자산운용과 접목시킨 AI가 시장 상황을 판단하고 더 객관적으로 비중이나 종목을 조절할 수 있을 것이라는 기대가 커지고 있는 것이다. 일부 해외 연기금과 국부펀드에서 AI 운용 가능성이 있는지 테스트하려는 움직임을 보이고 있어 큰 시장이 열릴 수 있다고 김 대표는 예상했다. 김 대표는 "현재 AI 자산운용에 대한 수요는 급증하고 있는데 공급은 비탄력적"이라고 지적했다. 역사가 짧은데다 관련 기술이 검증되려면 최소 2~3년이 걸리기 때문에 선점효과가 크다. 김 대표는 "AI 자산운용 시장이 열릴 때 중요한 플레이어가 되는게 저희 전략"이라고 덧붙였다. sjmary@fnnews.com 서혜진 기자

[파이낸셜뉴스] 자동차 산업은 단기적으로는 코로나19 이후의 생산 및 수요 정상화, 중장기적으로는 미래차로의 산업구조 전환이라는 과제를 안고 있다. 이러한 구조 변화 과정에서 기업들은 전략적 투자 계획 시 불확실성을 줄이기 위해 실무적인 세무와 회계 이슈까지 적극적으로 대응해야 한다는 의견이 나왔다. 삼일회계법인은 27일 '삼일 인사이트(Samil Insight): 자동차산업' 보고서를 내고 코로나19로 인한 자동차 산업 영향도 및 미래차로의 산업구도 변화를 분석하고, 이러한 외부 환경 변화로 자동차 제조사들이 고려해야 할 전략적 투자 동향과 회계·세무 이슈를 점검했다. 보고서는 자동차 산업이 전통 제조영역에서 탈피해 첨단기술이 접목된 모빌리티 산업으로 발전해가고 있으며 미래 모빌리티 시장 선점을 위해 기업들이 M&A(인수·합병)를 통한 원천 기술 확보와 업종 간 활발한 합종연횡을 통해 경쟁력 제고를 도모한다고 설명했다. 2010년 이후 자동차 산업은 전기차, 자율주행, 카헤일링 관련 부문을 중심으로 대규모 투자가 진행돼왔다. 코로나19 여파로 올 상반기 자동차 M&A 시장 규모는 전년 동기 대비 50% 수준으로 크게 줄었으나, 미래차 영역의 기술력 강화를 위한 기업들의 M&A 수요는 꾸준히 이어지고 있다. 보고서는 특히 코로나 19로 환경에 대한 관심이 높아지면서 전기차를 중심으로 한 친환경차 투자가 더욱 가속화될 것으로 전망했다. 또한 자율주행 및 카헤일링 부문도 코로나19 여파로 인한 일시적 투자속도 조정은 있을 수 있으나, 산업 전반의 투자기조는 여전히 유지될 것으로 예상했다. 보고서는 자동차 산업의 패러다임이 변하면서 더 면밀히 살펴야 할 세무 및 회계 이슈를 나열했다. 먼저, 기업은 비용 절감과 위험 회피를 위해 계열사 또는 외부 업체와의 공동 R&D(연구·개발)가 증가하는 만큼, 무형자산 거래 및 소유관계 변경에 따른 로열티 정책과 이전가격 정책에 대한 변화를 검토해야 한다. 또한, 지난 7월 발표된 세법 개정안에서 신설된 통합투자세액공제 역시 미래를 준비하는 자동차 기업들이 꼼꼼히 챙겨 봐야 할 사안이다. 회계측면에서도 이러한 무형자산이 재무제표에 제대로 기재됐는지, 현물 출자 자산에 대한 공정가치 평가 및 자산 출자로 인한 수익 인식도 확인해야 할 사항이다. 특히, 이번 코로나19로 해외에 공장을 둔 자동차 기업들이 락다운(폐쇄)으로 공장가동 중단과 생산량 감소를 겪은 만큼 이에 따른 손상평가와 원가 배부에 대한 회계처리 역시 유의해야 할 필요가 있다고 봤다. 삼일회계법인에서 고객 및 마켓(Client & Market)을 총괄하는 배화주 대표는 “코로나19를 겪으며 각국 정부가 미래차에 대한 지원 정책을 미리 집행하면서 자동차 산업의 패러다임 변화가 더욱 가속화 있다”며 “단기적으로는 코로나19로 인한 수요 감소, 중기적으로는 미래차로의 변환으로 인해 자동차 산업은 새로운 국면을 맞이할 것”이라 전망했다. 이어 “이번 보고서가 파괴적인 변화를 맞이하고 있는 자동차 관련 기업들이 올바른 투자 방향을 설정하고 이 과정에서 나타날 수 있는 회계, 세무 이슈 대응에 도움이 되기를 바란다”고 전했다. map@fnnews.com 김정호 기자

[파이낸셜뉴스] 신한금융투자 리서치센터는 무형시대가 연출한 다양한 현상과 주제를 다룬 ‘무형시대 0>1’ ZERO 리포트를 발간했다고 13일 밝혔다. 약 400페이지에 달하는 이 리포트는 코로나19 바이러스 창궐로 대량 생산, 대량 소비를 기반으로 한 자원 소모 시대에서 급격히 앞당겨진 디지털, 그리고 이를 아우르는 무형자산 시대의 다양한 주제를 총 4장에 걸쳐 다루고 있다. 각 장에는 무형시대 정의, 무형자산의 형태, 가치산정법, 위험 요소에 대한 내용이 담겨 있다. 대표적으로 무형자산의 형태는 네트워크 효과, 지식재산권, 종합플랫폼, 기술력, 밸류체인 확장, 파이프라인, 팬덤, 트렌드, 생산 금융 등으로 표출돼 산업 및 기업 발전 과정에서 핵심동인으로 작용한다. 이 리포트는 경제적 측면의 효과와 의의에 대해 자세히 살펴보고 있다. 다만 무형자산은 거래가 제한적인 만큼 가격 산정이 어려워 이를 평가하기 위한 여러 논의를 소개하고 있다. 신한금융투자 고객은 ‘무형시대 0>1’ ZERO 리포트를 신한금융투자 홈페이지를 통해 볼 수 있다. 윤창용 리서치센터장은 “저금리, 저물가가 고착화되며 유형자산의 상대 매력은 저하되고 있다“며 “미국 S&P500 지수에서 무형자산을 기반으로 하는 IT, 플랫폼, 헬스케어 기업들이 차지하는 시가총액 비중은 60%까지 높아졌다”고 강조하며 “이 리포트가 ‘보이지 않는, 형태가 없는 새로운 세상’, 무형시대를 살아가는 많은 분들에게 나침반이 될 수 있기를 진심으로 바란다”고 말했다. map@fnnews.com 김정호 기자

코로나19 사태가 장기화되면서 미디어 업종이 증시 주도주로 부각되고 있다. 증권가는 "미디어 업종 내에서도 지식재산권(IP) 등 무형자산이 기업가치 재평가에 기여하고 있다"는 평가와 함께 '옥석가리기'가 필요한 시점이라고 조언한다. 17일 증권업계에 따르면 무형자산 비율이 높은 코스피 상장사들의 시가총액 비중은 지난 2010년 5%에서 지금은 15%까지 확대됐다.코스피 시총 상위주의 변화 추이를 보면 2000년대 초반에는 삼성전자, 한국전력, 포스코, 현대중공업, SK텔레콤, KT, 현대차 등 유형자산 기반의 기업이 대부분이었다. 올해 들어서는 삼성바이오로직스, 네이버, 셀트리온, 카카오 등 인터넷 및 바이오 기업이 대거 상위권에 진입했다.미디어 업종에 투자하는 이들은 해당기업이 보유한 콘텐츠, 라이브러리, 제작인력 등 무형자산 평가를 중요하게 인식하고 있다. 인터넷 업종의 경우 소프트웨어와 기술력, 상표권 등이 투자자들의 주목을 받고 있다. 최근 주가가 급등한 네이버는 꾸준한 투자를 통해 특허권 등 무형자산 가치가 2016년 1121억원에서 2017년 3395억원으로 3배 이상 증가했다. 특허권의 장부가치는 2016년 16억원에서 2017년 77억원으로 가파르게 상승했다. 카카오 역시 사업 다각화에 맞춘 영업전략으로 영업권 및 상표권의 자산 비중이 높다. 스튜디오드래곤의 무형자산도 저평가 상태다. 제이콘텐트리는 판권 판매 데이터가 긍정적이며, 콘텐츠 제작에 주력할 경우 기업가치가 더 상승할 것으로 기대된다. 투자 저변도 확대되고 있다. 국내 IP 모태펀드 투자금액은 2017년 738억원에서 오는 2022년 2500억원으로 확대될 전망이다. IP 투자에 나서는 벤처캐피털 수 역시 2017년 31개사에서 2022년 200개사까지 늘어날 것으로 예상된다. 특히 IP 담보상품이 지난해 기준 4300억원 규모로 크게 늘어나면서 국내 IP 금융의 성장을 견인하고 있다. 모태펀드의 확대와 다양한 IP 금융상품의 등장으로 IP의 중요성이 주가에도 영향을 미칠 것이란 분석이다. 조태나 흥국증권 연구원은 "기업 인수시 무형자산이 인수가격에 기여하는 비율은 평균적으로 20% 이상"이라며 "미디어와 인터넷 업종의 경우 무형자산이 기업가치 평가에 각각 44%, 35%를 차지하고 있다"고 말했다. dschoi@fnnews.com 최두선 기자

[파이낸셜뉴스] 하이투자증권은 코로나19 확산에 따른 언택트 산업의 부상은 무형자산 가치에 대한 고평가를 더욱 확산시키는 계기로 작용할 것이라는 전망을 19일 내놨다. 박상현 연구원은 "1970~2000년대와 달리 2010년 이후 미국 주식시장에 나타난 특징은 무형자산의 비중이 급격히 상승하면서 높은 무형자산 가치를 가지고 있는 기업들이 시가총액 1~5위를 차지한다는 것"이라면서 "1980년대까지만 해도 기업들의 무형자산/유형자산 배율이 1배가 안됐지만 1990년 이후 무형자산 비중이 급격히 증가했다"고 말했다. 이어 "1995년 2.1배 였던 무형자산/유형자산 배율은 2005년 4배, 2018년 5.3배로 급격히 증가했다"고 덧붙였다. 그러면서 "주목할 것은 글로벌 금융위기 이후 경제 구조 및 기업들의 투자 패턴이 크게 변화됐다는 점"이라면서 "구조물 투자 비중은 급격히 낮아지는 추세이고 설비투자는 기존 비중을 유지하고 있는 반면에 지적생산물 투자 비중은 큰 폭으로 증가했다"고 설명했다.  이어 "코로나19 이후 각종 언택트 산업이 더욱 활성화될 공산이 높고 이는 무형경제의 성장으로 이어질 것"이라며 "다만 회계적 리스크, 무형자산에 대한 과대 평가 문제는 경계해야 할 부분"이라고 강조했다.  khj91@fnnews.com 김현정 기자

[파이낸셜뉴스] 회계법인들이 자산 규모 2조원 이상의 상장사에 대한 외부감사를 진행하면서 가장 신경을 많이 쓴 항목은 유·무형자산 손상평가였던 것으로 나타났다. 삼정KPMG가 11일 발간한 '감사위원회 저널'에 따르면, 자산총액 2조원 이상 상장사 159개사의 2019회계연도 핵심감사 사항으로 유·무형자산 손상평가 항목이 가장 많이(22.4%) 꼽혔다. 뒤를 이어 관계·종속기업 주식 손상평가(15.2%)와 수익 인식(9.0%) 등이 차지했다. 삼정KPMG는 "유·무형자산 손상평가의 가정이 복잡하고 경영진의 판단과 추정이 중요하게 반영되는 경우가 많아 핵심감사 사항으로 가장 많이 선정됐다"고 분석했다. 전년 대비 가장 큰 폭으로 증가한 항목인 관계·종속기업 주식 손상평가는 평가 시 근거가 되는 미래 현금흐름, 할인율, 영구성장률 등의 추정에 경영진의 판단이 개입돼 핵심감사 사항으로 다수 선정됐다. 수익 인식의 경우엔 2018년부터 시행된 새로운 회계기준서인 IFRS15의 영향이 반영된 것으로 풀이했다. 신리스회계기준서(IFRS16)의 적용으로 2018년에는 0건이었던 리스 회계처리(4.0%)를 2019 사업연도 핵심감사 사항으로 새롭게 선정한 곳도 13건 있었다. 김유경 삼정KPMG ACI 리더는 "핵심감사 사항에 대해 감사위원회와 외부감사인 간 충분한 커뮤니케이션이 필요하며, 감사위는 선정된 핵심감사 사항을 감독할 의무가 있다"고 설명했다. 그는 "1년의 감사계획을 수립하는 단계에서 핵심감사 사항을 어떻게 다루고 자원을 배분할지 고려해야 효율적인 감사업무를 수행할 수 있다"고 강조했다. 회계감사는 2019년부터 새로 적용된 신외부감사법 개정으로 예년보다 엄격해졌다. 자산총액 2조원 이상 상장사는 신외부감사법에 따라 2019 사업연도부터 내부회계 관리제도에 대한 외부감사인의 감사가 시행됐으며, 감사 대상 기업은 자산규모에 따라 단계적으로 확대 적용된다. 한편, 2019 사업연도에 '내부회계 관리제도 비적정' 의견을 받은 75개사(유가증권시장 15개사, 코스닥시장 60개사)를 분석해본 결과, 내부통제 설계 미비와 경영진 제출자료의 불충분·부적합, 내부회계 관리제도 운영실태보고서 미제출 등을 의미하는 '범위 제한(29.6%)'의 빈도수가 가장 많았던 것으로 나타났다. 또 내부회계 관리제도에 대한 최소한의 요건이 갖춰지지 않은 것으로 나타났다. '재무제표 수정(17.1%)'과 '자금 통제 미비(15.1%)'도 의견변형 사유 중 높은 비중을 차지했다. 삼정KPMG는 자금과 관련한 내부통제의 취약점은 부정한 자금의 사용(횡령) 등의 발생 가능을 시사할 수 있어 심각한 이슈로 인식해야 하며 신속한 개선이 필요하다고 지적했다. 내부회계 관리제도 감사제도가 성숙기에 접어든 미국의 경우, 비적정 감사 의견 비중이 높은 항목으로 '회계 인력 및 전문성 부족(20.1%)'과 '정보기술(IT) 통제 미흡(14.8%)', '업무 분장 미흡(11.4%)' 등이 꼽혔다. 국내에서 해당 비중은 각각 4.6%, 0%, 0%로 현저히 낮았다. 한은섭 삼정KPMG 감사 부문 대표는 "미국의 사례를 볼 때 국내에서도 회계 전문성과 IT 통제에 대한 내부회계 관리제도 비적정 비중이 증가할 것으로 예상돼 이에 대한 미비점을 보완할 필요가 있다"고 전했다. 또 "내부회계 관리제도에 대한 감사는 점진적으로 강화될 것이므로 감사위원회와 기업은 내부회계 관리제도의 설계, 운영 및 평가에 대해 반드시 점검해야 한다"고 지적했다. kakim@fnnews.com 김경아 기자