[파이낸셜뉴스] 홈플러스 법정관리(기업회생) 사태가 개인 투자자 피해로 확산되고 있다. 제2의 동양증권 CP(기업어음) 사태라는 이야기도 나온다. 카드대금을 기초로한 홈플러스 유동화전단채(ABSTB)가 신용등급 D로 지급 불능에 빠지자 피해자들이 대거 거리로 나왔다. 12일 서울시 여의도 소재 금융감독원에서 열린 홈플러스 유동화전단채 피해자 비상대책위원회의 기자회견에서 전단채 투자자의 딸이 "어머니가 전단채 투자금을 상환받지 못하면 차라리 죽겠다"고 했다며 MBK파트너스, 홈플러스, 롯데카드, 현대카드, 신한카드의 전단채 투자금 상환 협조를 호소했다. 이 투자자의 가족은 "78세 아버지가 노후자금으로 평생 모은 2억원을 A증권사 직원 소개로 전단채에 유선으로 가입했다"며 "홈플러스 법정관리로 금융채무가 동결된 사실을 뒤늦게 알았다. 어머니는 충격으로 쓰러져 병원을 오고가고 있고 일상생활이 힘들어졌다. 집안이 풍비박산 상태로 우리 집에 도대체 왜 이런 일이 벌어졌는지 모르겠다"고 하소연했다. 그는 "아버지가 전단채 투자 계약을 꺼려하자 증권사 직원이 주식은 권하지 않지만 한국 채권의 상황이 좋다. 정부에서 무제한 살포도 말했다"며 계약을 유도했다고 설명했다. 비대위는 "홈플러스 회생개시 결정 후 첫 번째로 만기가 도래한 11억4000만원을 비롯해 3월 10일에도 324억원을 돌려받지 못했다. 앞으로 4000억원 규모 피해자가 속출할 것"이라며 "이번 사태는 홈플러스, 현대카드, 신한카드, 롯데카드, 롯데카드의 소유주인 MBK파트너스가 짜고친 판에 속아 넘어간 결과"라고 주장했다. 이어 "MBK파트너스는 롯데카드의 약 68% 대주주이자 홈플러스의 소유주다. 롯데카드와 현대카드는 이번 사태로 단 한푼의 피해도 입지 않고 손실을 전단채 피해자들에게 전가하고 있다. 홈플러스가 카드사와 모의해 고의로 일으킨 범죄행위다. 앞으로 약 4000억원 규모로 예상되는 피해금액이 공중분해 될지 아니면 상거래채권을 분류돼 돌려받을 수 있을 지 걱정된다"고 하소연했다. 비대위는 "대기업 오너 MBK파트너스와 홈플러스는 자구책 마련 전에 서둘러 법정관리 신청을 해서 부채를 단번헤 털어버리고 먹튀행각을 벌이려는 것으로 이해할 수 밖에 없다. 수 많은 국민들과 증권사, 개인투자자들의 뒷통수를 치고 금융시장을 혼란에 빠트린 악질적인 수법"이라며 "금감원과 정부는 피해자들이 노후자금, 주택구입자금, 자녀 결혼자금으로 평생 모은 돈을 돌려 받을 수 있도록 구제해야 한다. 정부와 금융당국은 전단채를 상거래채권을 분류해야 한다"고 주장했다. 또 김병주 MBK파트너스 회장, 김광일 MBK파트너스 부회장에 대한 출국금지를 당국에 요청했다.    ggg@fnnews.com 강구귀 기자

[파이낸셜뉴스] 홈플러스 유동화 전단채(ABSTB) 피해자들이 오는 12일 금융감독원 앞에 집결, ABSTB의 상거래채권 인정(분류)을 요구한다. 전단채는 홈플러스가 물품구입을 위해 가져간 상거래채권이다. 홈플러스 유동화전단채 피해자 비상대책위원회는 12일 오전 11시 금감원 앞에서 집회와 기자회견을 열기로 했다. 지난 4일 서울회생법원이 홈플러스의 법정관리(기업회생) 신청에 대하여 개시절차를 결정한 후 행보다. 홈플러스 약 6000억원 규모 금융채무에 대하여 전면적으로 지급이 동결되면서 약 3000억원 규모 개인, 기업 피해자들이 발생하고 있는 상황이다. 대책위는 현대카드와 롯데카드 등 카드사들이 전자단기사채를 발행, 홈플러스의 물품 구매 대금을 마련해 손실을 사전에 만회했다고 봤다. 유동화 전단채 구입 고객과 증권사들만 피해를 보고 있다고 주장했다. 대책위 관계자는 "부실의 징후는 이미 드러나 있었고, 카드사와 홈플러스는 알면서도 물품 구매를 위해 직접 전단채와 CP를 발행해 기업회생 개시 전 치밀하게 자금 모집계획을 사전에 모의했는지 의심스럽다"고 주장했다. 대책위는 3월 5일 에스와이플러스제일차 피해금액 118억4000만원(ABSTB 76-1회)을 비롯해 10일에도 324억8000만원(제일차 제77-1회, 제이차 제22-1회)을 상환 못받고 있다고 설명했다. 대책위는 "전단채 피해자들은 홈플러스라는 대기업의 물품대금을 지급일과 일치시켜 돈을 빌려줬다. 홈플러스가 상품의 판매 후 상거래 발생 후 최종 물품판매 대금을 현대, 롯데 카드 등 카드사에 지불하면 카드사를 통해 최종 반환 받을 수 있다는 것을 믿고 홈플러스에 빌려준 것과 같다"며 "이 전단채는 일반 금융상품처럼 단순 금융이익을 위해서 투자한 것이 아니라 홈플러스와 카드사의 신용을 믿고 거래한 상거래 채권과 동일한 것이다. 전단채는 물품구매를 위한 채권이므로 상거래채권으로 분류해 피해를 인정해 줘야한다"고 주장했다.   ggg@fnnews.com 강구귀 김경아 기자

프로젝트파이낸싱(PF) 약정 문제로 공사중단까지 우려됐던 동부 이촌동 이촌르엘 리모델링 사업이 전단채 발행을 통해 급한 불을 끄고 3개월의 시간을 벌었다. 시공사인 롯데건설과 조합이 이 기간 첨예하게 대립하고 있는 공사비와 공사기간 조정 등에 극적으로 타협할 수 있을지 주목된다. 21일 업계에 따르면 이촌현대아파트리모델링 조합은 최근 1700억원 규모의 3개월물 전자단기사채 발행을 통해 기한이익상실(EOD) 우려가 있는 프로젝트파이낸싱(PF) 대출을 상환한 것으로 전해졌다. 당초 시공사인 롯데건설은 이날까지 기존 PF 대출 협약에 따라 분양을 하거나 대출을 차환하지 못하면 대주단인 금융기관이 EOD 선언을 해 공사를 중단할 수 밖에 없다고 밝혀왔다. EOD 우려가 있던 PF를 상환을 통해 해소한 만큼 당장의 급한 불은 끈 셈이다. 조합은 지난 2021년 4월 롯데건설과 시공 계약을 맺고 이듬해 8월 착공해 올 9월말 기준 공정률 10.5% 수준을 기록하고 있다. 리모델링이 끝나면 현재의 최고 15층, 8개동, 653가구 단지에서 최고 27층, 9개동, 750가구로 탈바꿈할 예정이다. 롯데건설은 지난 4월 조합에 내년 2월이었던 준공을 2027년 5월로 미뤄달라고 했다. 또한 도급계약서상 공사비를 3.3㎡당 542만원, 2727억원에서 926만원, 4981억원으로 각각 올려달라고도 했다. 공사 첫삽을 뜨기 까지 인허가 기간이 길어지면서 시간이 오래 걸렸고, 공사를 진행하는 과정에서 오염토가 많이 나오는 등 예상치 못한 변수가 발생했다는 것이다. 롯데건설 관계자는 "기존 건물을 완전히 제거하고 건물을 짓는 재건축과 달리 리모델링 과정에서 생각지 못했던 비용들이 땅 밑에서나 설계를 변경하는 와중에 발견됐다"면서 "주차장 증축, 오염토 등 불가피하게 비용이 증가되는 측면이 있어 이에 대한 조율이 필요하다"고 설명했다. 하지만 조합은 롯데건설이 요구하는 공사비 전액을 올리는 것에 대해 반대하고 공사기간도 예정대로 진행해야 한다고 주장하며 양측간 갈등이 불거졌다. 이 와중에 조합이 약정금 3000억원에 대한 대출 연장을 위해 추가적인 연대보증을 요구하자 롯데건설은 급기야 지난달 말부터 공사현장에 '공사중지 예고' 현수막까지 내걸었다. 양측의 갈등이 극단으로 치닫자 서울시에서 리모델링 사업장 최초로 갈등 중재를 위한 코디네이터를 파견하기도 했다. 이번 조합의 전단채 발행 과정에서도 코디네이터의 조율이 역할을 한 것으로 알려졌다. 다만 3개월간의 시간을 벌었지만 양측의 주장은 여전히 평행선으로 전해졌다. 롯데건설 관계자는 "공사비, 공사기간 등 가장 중요한 부분에서 이견이 큰 상황"이라면서도 "원만한 합의점을 찾기 위해 현재 협의를 진행 중"이라고 말했다. kim091@fnnews.com 김영권 기자

[파이낸셜뉴스] SK해운이 전자단기사채(전단채) 발행 시장에 나왔다. 기업어음(CP)에 이어 전단채 등 단기물을 발행을 확대하는 분위기다. 24일 금융투자업계에 따르면 SK해운은 지난 21일 전단채 260억원어치를 발행했다. 만기일은 내년 6월 20일까지로 1년물이다. 이자율은 연 4.5%에서 발행됐다. 지난 5월 사모 시장에서 발행한 녹색채권 2년물 금리는 연 5.480% 수준이다. ESG(환경 사회 지배구조) 성격의 채권은 통상 금리가 일반 회사채 대비 낮은 편이다. 전단채를 차환해 나간다면 회사채 발행으로 드는 이자비용 대비 아낄 수 있을 것이란 추정이 가능하다. SK해운의 단기 신용등급은 A3+ , 기업 신용등급은 BBB+수준이다. 신용도가 좋지 못하다보니, 사모채와 단기물 시장에 대한 의존도를 키우고 있는 것으로 분석된다. SK해운은 석달 이내 만기가 돌아오는 기업어음(CP) 잔액은 370억원 수준이다. 1년물 전단채로 CP 일부 금액을 차환할 것으로 예상된다. 사모채 차환도 이어갈 수밖에 없다. SK해운은 오는 8월부터 순차적으로 사모채 만기에 대응해야 한다. SK해운의 회사채 잔액은 2409억원으로 이 중 연내 현금상환하거나 차환해야 하는 사모채 규모는 1524억원에 달한다. 한편 SK해운은 2017년 4월 에스케이마리타임(옛 SK해운)의 해운사업부문 물적분할로 설립된 탱커 및 가스선 전문선사이다. 올해 3월말 기준으로 한앤코탱커홀딩스 유한회사가 회사 지분(보통주 및 종류주 합산 기준)의 71.4%를 보유하고 있다. khj91@fnnews.com 김현정 기자

증권사들이 단기자금시장에서 자금조달에 분주하다. 차입 구조를 길게 설정하려는 움직임이 확대되곤 있으나, 아직도 만기가 짧은 채권을 찍어내고 있다. 특히 중소형사들은 발등에 떨어진 불을 털어내기 바쁜 상황이다. 28일 한국예탁결제원 증권정보포털 세이브로에 따르면 올해 들어 증권사 전자단기사채 발행액은 20조3897억원(25일 기준)으로 집계됐다. 지난해 11월 같은 기간(20조8730억원) 대비로는 2.3% 줄었으나, 12월 동기(19조5422억원)와 비교하면 4.3% 불어났다. 증권사별로 보면 한국투자증권이 3조7300억원으로 가장 많고, KB증권(3조2400억원), 미래에셋증권(2조6900억원), 신한투자증권(1조8000억원), 신영증권(1조2700억원), 현대차증권(1조2250억원)이 뒤를 이었다. 중소형 증권사는 물론 대형 증권사들도 단기자금시장에서 손을 벌리고 있는 것이다. 금리 부담이 완화된 만큼 대형 증권사들은 공모 회사채 발행이 어렵지 않은 상황이지만 부동산 프로젝트파이낸싱(PF) 부실이 현실화될 경우 채무보증 규모가 대폭 늘어날 수 있어 미리 곳간을 채우는 모습이다. 태영건설이 워크아웃에 들어가면서 증권채 투자심리가 풀리고 있으나 대형 증권사들은 태영건설 PF 위험노출액(익스포져)이 커 신중할 수밖에 없다. 나이스신용평가에 따르면 증권사 태영건설 관련 부동산개발 사업장의 익스포져는 9229억원으로, 이 가운데 초대형사와 대형사의 비중이 92%에 이른다. 비은행 금융사인 카드사(7조9400억원)나 캐피털사(4175억원)도 올해 들어 전단채에 상당부분을 기대고 있다. 무엇보다 만기가 짧은 게 특징이다. 올해 338건의 증권사 전단채 발행 중에서 만기 10일 미만이 224건으로 3분의 2를 차지했다. 만기 1일짜리 전단채 발행도 159건이나 됐다. 중소형 증권사들은 앞서 발행한 기업어음(CP)이나 전단채를 차환해야 하는 만큼 단기자금시장을 벗어나지 못하는 형편이다. 이달 말까지 만기가 돌아오는 증권사 전단채 규모(맥쿼리한국인프라투융자회사 포함)는 2조760억원에 달한다. 1·4분기로 기간을 늘리면 6조1908억원으로 불어난다. 금융투자업계 관계자는 "장기물 발행 여력이 안 되는 증권사들은 높은 금리를 감수하고 CP나 전단채를 찍어 만기 도래 물량에 대응할 수밖에 없다"고 전했다. taeil0808@fnnews.com 김태일 기자

지난해 10월 출범한 DB금융투자의 DB알파플러스클럽은 고객들 사이에서 '알짜'로 소문이 났다. 부동산과 비상장 투자, 최근에는 단기 채권 등 다양한 상품을 발굴해 고객들의 안정적 수익률을 책임지고 있어서다. 프리미엄 서비스 후발주자여서 두각을 나타내기 어려울 것이란 세간의 우려는 사그라든지 오래다. DB알파플러스클럽은 고객의 고민과 관심사를 공간으로 확대하고 있다. ■상품 경쟁력에 집중 공우진 DB알파플러스클럽 센터장은 12일 "자산가들이 모여 관심사를 나눌 수 있는 곳"이라며 DB알파플러스클럽을 소개했다. 공 센터장은 "'알파플러스클럽'이라는 이름에는 잠시 머무는 곳을 넘어 'VIP 간의 교류의 장으로 만들어보자'는 포부가 담겼다"며 "여러 투자상품 가운데 최적의 솔루션을 찾아 고객 자산에 '플러스 알파'를 제공하겠다는 뜻도 있다"고 말했다. 지난해 10월 서울 테헤란로에 문을 연 DB알파플러스클럽은 DB금융투자의 첫 번째 VIP 특화점포다. 20년 넘게 프라이빗뱅커(PB)로 일해온 공 센터장을 포함해 비상장, 사모펀드 운용, 부동산 등 20여명의 전문가가 고객의 자산관리를 돕는다. 고액 자산가가 많은 강남에서 두각을 나타내기 위해 개점 초기부터 집중한 것은 '상품 경쟁력'이다. 다른 증권사 대비 VIP지점 출범 후발주자인 만큼 '잘할 수 있는 것'에 집중했다. 지난해와 올해 초에는 부동산 펀드와 비상장 투자에서 두각을 보였다. 서울 교대역 인근 오피스빌딩(희성빌딩)을 매각해 125%의 수익을 냈고, 코스닥시장에 상장한 저스템, SAMG엔터 등에 투자해 최대 80%의 수익을 기록했다. 차별화된 상품 제공을 위해 본사에서 발굴한 '알짜 딜' 가운데 약 20%를 DB알파플러스클럽에 집중하는 전략을 펼치는 것도 같은 맥락이다. 최근에는 경기 불확실성이 커지면서 단기 채권상품에 집중하고 있다. 고금리·인플레이션 기조에서 실물경제가 쉽게 살아나기 어려운 환경이 지속되자 리스크 관리를 원하는 고객 수요가 늘어난 영향이다. 공 센터장은 "최근 전자단기사채(전단채) 상품 라인업을 본사 차원에서 강화하고 있고, 지점 내에서도 인기가 많다"며 "안전하면서도 고수익을 낼 수 있는 상품 발굴 및 제공에는 누구보다 자신이 있다"고 말했다. 다양한 상품으로 안정적 수익을 제공하면서 고액 자산가들 사이에서도 입소문을 타기 시작했고, DB알파플러스클럽의 운용자산은 1년 만에 3조원을 웃돌 정도로 성장했다. 주요 고객층인 중장년층(5060)부터 영앤리치(2030)까지 고객이 원하는 수요에 맞춰 금융·비금융 서비스를 확대할 계획이다. 공 센터장은 "딜로이트 안진회계법인과 기업승계·세무지원 등 프리미엄 서비스 제공을 위한 업무협약을 맺고, 중장년 고객들의 세무나 상속, 증여 등 고민 상담을 하고 있다"고 말했다. ■현금성 자산 투자에 주목 공 센터장은 고금리 장기화 여파에 경기 부진이 이어질 것으로 내다봤다. 그는 "전향적 대책이 나오지 않는 이상 당분간은 고금리, 인플레이션발 경기 침체 분위기가 이어질 것으로 보인다"면서 "다만 주식시장은 경기를 선반영해 움직이기 때문에 바닥을 다지고 반등 가능성이 열릴 기회도 적지 않다"고 전했다. 공매도 금지 조치 이후 증시 변동성이 큰 현 상황에서는 방망이를 짧게 잡는 유연한 투자를 고려하는 것이 바람직하다는 판단이다. 공 센터장은 "최근 워렌 버핏이 현금성 자산으로 미국 국채 3개월물에 적극 투자하면서 현금비중을 늘리고 있다는 소식이 들려오는데 이는 안전하고 언제든 현금화가 가능하다고 판단한 때문"이라며 "당분간은 공격적인 투자보다 안정적 수익 흐름을 가져올 수 있는 상품에 주목해야 한다"고 강조했다. nodelay@fnnews.com 박지연 기자

카드사들이 만기가 짧은 전자단기사채(전단채)에 의존하는 경향이 커지고 있다. 그나마 금리 부담이 낮은 조달창구를 택한 결과다. 상대적으로 만기가 긴 여신전문금융채(여전채) 발행이 그만큼 어렵다는 신호로도 해석된다. 18일 한국예탁결제원 증권정보포털 세이브로에 따르면 8월 한 달 간 만기 1년 미만의 카드사 전단채 발행금액은 4100억원으로 집계됐다. 올해 월 단위 최고치였던 1월(3600억원)에 비해 대폭 늘어난 수치다. 이달 들어서는 15일 기준으로 이미 3900억원을 가리키고 있다. 전단채는 만기 1년 미만 단기자금 조달을 위해 전자방식으로 발행하는 채권이다. 여전채는 카드채를 비롯해 할부금융·리스채 등을 아우르는 개념이다. 이와달리, 만기가 긴 채권의 발행은 줄고 있다. '3년 이상~5년 미만' 카드채는 5월 2조1100억원 이후 6월(1조2500억원), 7월(1조800억원)으로 감소했다가 8월(2조2000억원)에 반등했으나 이달(6000억원)에는 도로 축소됐다. '1년 이상~3년 미만' 카드채 발행 규모도 4월(1조5600억원) 이후 매월 감소해 이달 현재 1500억원에 머물고 있다. '5년 이상~10년 미만'은 올해 전혀 발행되지 않았고, '10년 이상'은 4600억원에 그쳤다. 금리 부담이 가장 크다. 올해 발행된 1년 미만 카드채 평균 표면금리는 4.21%였으나 '1년 이상~3년 미만(4.29%)', '3년 이상~5년 미만(4.33%)'은 이를 웃돌았다. 증권사들이 기업어음(CP)을 대거 쏟아내고 있어 해당 시장에서 경쟁하기도 녹록지 않다. 전단채의 특성에 따른 선호가 커졌다기보다 여전채 전반이 발행 압박을 받는 상황에서 돌파구가 된 셈이다. AA+급 3년물 여전채 금리는 4.571%(15일 기준)로, 3개월 전(4.269%) 대비 0.302%포인트 뛴 상태다. 특히 신규사업 등을 위한 자금조달 수요도 있겠지만 상당 부분 차환에 대응하기 위한 물량으로 분석된다. 카드사는 은행 등과 달리 수신 기능이 없는 만큼 만기를 맞추려면 통상 채권을 재발행하는 수밖에 없다. 연말까지 만기가 도래하는 카드채 규모는 7조700억원이다. 금융투자업계 관계자는 "카드사가 1년 미만 단기채 발행을 꾸준히 늘리는 현상은 일반적이진 않다"며 "금리 부담 탓에 여전채 찍기가 어렵고, CP도 증권사에 밀리는 모습"이라고 설명했다. taeil0808@fnnews.com 김태일 기자

[파이낸셜뉴스] 카드사들이 만기가 짧은 전자단기사채(전단채)에 의존하는 경향이 커지고 있다. 그나마 금리 부담이 낮은 조달창구를 택한 결과다. 상대적으로 만기가 긴 여신전문금융채(여전채) 발행이 그만큼 어렵다는 신호로도 해석된다. 18일 한국예탁결제원 증권정보포털 세이브로에 따르면 8월 한 달 간 만기 1년 미만의 카드사 전단채 발행금액은 4100억원으로 집계됐다. 올해 월 단위 최고치였던 1월(3600억원)에 비해 대폭 늘어난 수치다. 이달 들어서는 15일 기준으로 이미 3900억원을 가리키고 있다. 전단채는 만기 1년 미만 단기자금 조달을 위해 전자방식으로 발행하는 채권이다. 여전채는 카드채를 비롯해 할부금융·리스채 등을 아우르는 개념이다. 이와달리, 만기가 긴 채권의 발행은 줄고 있다. ‘3년 이상~5년 미만’ 카드채는 5월 2조1100억원 이후 6월(1조2500억원), 7월(1조800억원)으로 감소했다가 8월(2조2000억원)에 반등했으나 이달(6000억원)에는 도로 축소됐다. ‘1년 이상~3년 미만’ 카드채 발행 규모도 4월(1조5600억원) 이후 매월 감소해 이달 현재 1500억원에 머물고 있다. ‘5년 이상~10년 미만’은 올해 전혀 발행되지 않았고, ‘10년 이상’은 4600억원에 그쳤다. 금리 부담이 가장 크다. 올해 발행된 1년 미만 카드채 평균 표면금리는 4.21%였으나 ‘1년 이상~3년 미만(4.29%)’, ‘3년 이상~5년 미만(4.33%)’은 이를 웃돌았다. 증권사들이 기업어음(CP)을 대거 쏟아내고 있어 해당 시장에서 경쟁하기도 녹록지 않다. 전단채의 특성에 따른 선호가 커졌다기보다 여전채 전반이 발행 압박을 받는 상황에서 돌파구가 된 셈이다. AA+급 3년물 여전채 금리는 4.571%(15일 기준)로, 3개월 전(4.269%) 대비 0.302%포인트 뛴 상태다. 특히 신규사업 등을 위한 자금조달 수요도 있겠지만 상당 부분 차환에 대응하기 위한 물량으로 분석된다. 카드사는 은행 등과 달리 수신 기능이 없는 만큼 만기를 맞추려면 통상 채권을 재발행하는 수밖에 없다. 연말까지 만기가 도래하는 카드채 규모는 7조700억원이다. 여전채를 주로 품어주던 랩어카운트·신탁도 맥을 못 추고 있다. 금융투자협회에 따르면 지난 6월 기준 일임형 랩어카운트 계약자산은 105조2445억원으로, 1년 전(147조1698억원) 대비 39.84%(41조9253억원) 급감했다. 2017년 6월말(104조9512억원) 이후 6년 만에 최저치다. 특정금전신탁 수탁총액은 지난 2월 614조원대를 기록한 후 3~6월 줄곧 500조원대를 유지하다 7월에서야 600조원선을 회복했다. 금융투자업계 관계자는 “카드사가 1년 미만 단기채 발행을 꾸준히 늘리는 현상은 일반적이진 않다”며 “금리 부담 탓에 여전채 찍기가 어렵고, CP도 증권사에 밀리는 모습”이라고 설명했다. taeil0808@fnnews.com 김태일 기자

[파이낸셜뉴스] #OBJECT0# 부동산 파이낸싱 프로젝트(PF) 유동화증권이 리테일 시장에서 불티나게 팔리고 있다. 고금리 매력에 개인들이 위험을 무릅쓰고 투자에 나서는 것으로 풀이된다. 기관들로선 리스크를 분산할 수 있어 리테일 시장에서 개인 대상 판매를 확대하는 분위기다.  10일 코스콤CHECK에 따르면 프로젝트 파이낸싱(PF) 유동화전자단기사채(ABSTB)는 지난 3월 한 달 동안 2000억원이 순발행됐다. 현금상환보다 발행물량이 더 많았음을 의미한다.  증권사 등 기관투자자들은 유동화회사(SPC)를 통해 발행하는 PF 유동화기업어음(ABCP)을 총액 인수한 이후 ABSTB로 바꿔 리테일 시장에서 개인들에게 팔고 있다.   금투업계 관계자는 "PF ABCP는 기관들이 사들인 후 리테일 시장에서 팔기도 한다"면서 "리테일 시장에서 팔려면 유동화 전단채 형태로 탈바꿈해 팔게 된다. 최근 보면 리테일 시장에서 판매 확대로 ABSTB 발행이 늘었다"고 전했다.   금융감독원에 따르면 PF ABCP 잔액은 지난 2022년 말 11조1000억원이었으나 올해 3월 말 10조5000억원으로 6000억원 가량 줄었다. 부동산 경기 악화로 투자 수요를 찾지 못한 기업들이 현금 상환에 나서면서 유동화증권 규모는 확연히 줄었다.  기관들이 받아 간 PF ABCP는 리스크 분배를 위해 리테일 시장에서 개인들에게 꾸준히 넘기면서 PF ABCP 증가와 반대로 PF ABSTB는 증가하는 모습이다.   PF ABSTB 잔액은 지난 2021년 1월 초 15조3572억원이었으나 2022년 1월 초 22조2286억원으로 1년 사이 약 7조원 가까이 늘었다. 올해 4월 7일 기준 25조 2310억원을 가리키고 있다. 약 1년 3개월 만에 10조원 가까이 증가했다.  문제는 부동산 경기 침체가 장기화하고 유동화증권 차환이 생길 경우 개인들의 피해가 커질 수 있다는 점이다. PF 유동화증권 차환에 문제가 생길 경우, 개인들에게 PF 리스크를 떠넘겼다는 비판을 피해갈 수 없을 것으로 보인다.   나이스신용평가에 따르면 지난해 하반기부터 PF 건설현장이 본 PF로 이어지지 못하는 브릿지론이 늘면서 착공 전 단계 유동화증권의 발행 잔액이 6조7000억원대에 머물고 있다. 상당수의 대출채권이 만기 연장 및 차환발행되고 있는 상황이다. 브릿지론은 신용도가 낮은 시행사가 1금융권에서 본 PF대출을 받기 전 개발자금을 제2금융권에서 고금리로 대출받는 것을 말한다. 시공이 결정된 후 자금을 공여하는 본PF와 달리, 토지매입과 인·허가 등에 필요한 자금을 공여해 시공 전후를 '잇는다'는 뜻에서 브릿지론으로 불린다.  홍성기 나신평 연구원은 "분양시장 상황이 개선되지 못하고 현 상황을 유지한다면 지방을 중심으로 본 PF로 전환되지 못하는 브릿지론의 비중은 점차 증가할 것"이라며 향후 모니터링이 필요하다고 전했다. khj91@fnnews.com 김현정 기자

"고금리 전자단기사채(전단채) 좀 구해주세요." 최근 LG에너지솔루션 공모주 청약이 끝난 뒤 고액 자산가들이 여윳돈을 굴릴 마땅한 대안을 찾지 못해 전단채 시장에 몰려들고 있는 것으로 나타났다. 미국 기준금리 인상에 대비해 리스크를 낮추면서 국내 증시가 바닥을 쳤을 때 투자 가능한 '실탄'을 만들기 위해 만기가 짧으면서 금리가 높은 전단채에 대한 수요가 커지고 있다. 전단채는 운용기간이 통상 3개월 이내로 짧으면서도 은행 예·적금보다 금리가 높은 것이 인기 요인으로 꼽힌다. 9일 자산관리(WM) 업계에 따르면 최근 강남 WM센터들을 중심으로 전단채를 찾는 고객들이 급증했다. 한 강남 지역 WM센터 관계자는 "A1이나 A2 등 신용등급이 좋으면서 금리가 높은 전단채들이 인기"라며 "지난달 2.7%짜리 고금리 전단채 특판 상품을 둘러싸고 WM센터들간 물량확보 경쟁이 붙었을 정도"라고 전했다. 전단채란 기업이 만기 1년 미만의 단기자금을 조달하기 위해 종이가 아닌 전자 방식으로 발행하는 채권을 말한다. 최소 판매 규모가 1억원이기 때문에 주로 고액 자산가와 법인 중심으로 수요가 많다.최근 인플레이션 우려와 미국 연방준비제도(연준)의 조기긴축 움직임으로 국내를 비롯해 글로벌 주식시장이 조정기를 겪으면서 갈 곳을 잃은 유동성 자금이 커졌다. 특히 지난달 뜨거운 열기를 모았던 LG에너지솔루션 공모주 청약이 끝난 뒤 환불된 공모주 증거금이 갈 곳을 찾지 못하면서 단기 시장으로 흘러 들어오는 모습이다. 한 WM센터 관계자는 "자산가들이 올해 4~5월을 증시 바닥으로 보고 그 전까지 돈을 굴릴 투자처로 단기채 시장을 찾고 있다"며 "1주일짜리, 10일짜리 등 만기가 짧으면서 금리가 높은 상품은 품귀현상을 빚고 있다"고 전했다. 실제 최근 2.7~2.8%까지 금리가 나왔던 '대우건설 헤라클래스 제19차'와 'KCC건설 DBJW 대흥' 전단채 상품은 설 연휴 전 모두 판매가 끝났다. 특판 상품을 제외하고 일반적으로 A1 등급의 3개월 만기 전단채 금리는 2.2~2.3%, A2등급의 경우 2.4~2.5%대다. 기준금리가 연 1.25%, 종합자산관리계좌(CMA) 수익률이 1% 초중반인 점을 비교하면 경쟁력이 높다. 예금이자에 만족하지 못하고 주식시장에 돈을 넣기에는 불안한 투자자들의 '임시 피난처' 역할을 하고 있다는 분석이 나온다. 이같은 인기에 올들어 주요 증권사들의 전단채 판매액은 크게 늘었다. 신한금융투자는 올해 1월에만 1조1000억원어치 전단채를 판매했다. 전년동월 대비 2.5배 수준이다. 하나금융투자는 같은 기간 전단채 판매금액이 4000억원으로 전년동월보다 20% 이상 늘었다. 반면 공급 물량이 적어 수요를 따라가지 못하고 있다. 강양수 하나금융투자 채권상품팀장은 "신규 발행 자체가 별로 없어 물량이 많지 않은 상황"이라며" 부동산 프로젝트 파이낸싱이나 기존에 발행한 상품을 롤오버한 것이 대부분"이라고 설명했다. 전단채는 투자금액이 1억원 이상이므로 현금이 많은 고액 자산가나 법인이 주 고객이다. 기업에서 발행하는 채권인 만큼 완벽하게 원금보장이 되지 않는다는 점도 유의해야 한다. sjmary@fnnews.com 서혜진 기자전자단기사채는 종이와 같은 실물이 아닌 전자 방식으로 발행되는 1년 미만의 단기 채권이다. 전자적인 방식으로 발행이 이루어지기 때문에 종이로 발행되는 기업어음과 달리 거래 지역의 한계가 없고 실물의 위 · 변조, 분실과 같은 위험을 제거할 수 있으며 발행 사무를 간소화해 비용을 줄일 수 있다. 또한 액면금액이 1억 원 이상이어서 최소 액면금액이 10억 원인 기업어음보다 거래가 수월하다.