[파이낸셜뉴스]부동산 경기가 부진하고 공사비가 지속적으로 상승하면서 신탁사 40%가 적자를 기록한 것으로 나타났다. 신탁사까지도 책임준공 의무를 지게 되는 경우가 증가하면서 책임을 못다 할 경우 손해배상 책임 시비로도 번지고 있다.  2일 한국신용평가에 따르면 지난해 책임준공형 관리형토지신탁 사업장 14개 중 6개사가 적자를 인식했으며 합산 적자 규모는 6434억원에 달했다. 이는 지난 2023년 당기순이익 2358억원 대비 8690억원이 감소한 수치이며 2024년 12월 말 자기자본(약 5조8000억원)의 약 11%에 달하는 대규모 손실이다. 오지민 한신평 수석연구원은 "신탁계정대 투입 부담이 지속되고 있으며 적자로 인한 자본관리 부담 확대, 신탁계정대 투입을 위한 외부차입 증가 등으로 신탁사의 재무안정성이 저하됐다"고 분석했다. 그는 "준공을 위해 신탁사가 투입해야 하는 신탁계정대 부담, 그리고 신탁계정대에서 발생할 수 있는 대손위험이 존재한다"면서 지난해 말 한신평 커버리지 142개 사업장 중 85개 사업장에 신탁개정대가 투입됐다"고 말했다. 아울러 "기한내미이행 관련 소송리스크도 부담이라고 강조했다. 부동산신탁사가 약속한 기한 내 준공하지 못하게 되는 경우(이하 기한내미이행) 대출기관에 발생한 손배를 배상하는 의무를 지게 된다. 지난해 말 142개 사업장 중 43개 사업장이 기한내미이행에 해당한다. 또한 책준기한 미도래 일부 사업장 중 일부 사업장은 향후 공정상황에 따라 기한내미이행 사업장으로 전이될 가능성이 존재한다. 오 연구원은 "업체별 포트폴리오 구성과 수주 규모에 따라 대응력이 상이하자 책준 비중이 높은 금융계 부동산신탁사의 부담이 높은 것으로 판단한다"고 내다봤다. 이어 "올해 들어 중소형 건설사 신용사건이 증가함에 따라 신탁사 재무부담이 높아지는 시나리오가 현실화될 가능성이 커지고 있어 모니터링이 필요하다"고 덧붙였다. khj91@fnnews.com 김현정 기자

[파이낸셜뉴스] 한국신용평가는 지난 22일 정기평가를 통해 엔씨소프트의 신용등급을 AA에서 AA-로 강등했다고 24일 밝혔다. 이어 등급전망은 '부정적'에서 '안정적'으로 변경했다. 유영빈 한신평 연구원은 등급 하향 배경에 대해 "엔씨소프트는 지난 2023년부터 이익창출력이 크게 저하됐다"면서 "단기간 내 회복이 어려울 것"이라고 설명했다. 그는 "회사는 주력 게임 매출이 감소하는 가운데 주요 신작 출시가 지연되거나 초기 흥행 성과가 미흡했으며 최근 몇 년간 크게 상승한 인건비 부담이 영업수익성 하방 압력으로 작용했다"고 설명했다. 여기에 일회성 구조조정 비용까지 발생하면서 2024년 1092억원의 영업적자(연결 기준)를 기록했다고 덧붙였다.  유 연구원은 "당분간 글로벌 RDI센터 건립 자금소요가 지속될 예정이어서 과거 수준의 안정적인 잉여현금 창출 기조를 유지하기는 쉽지 않을 것"이라며 "또한 이익창출기반 확보를 위한 대규모 투자 추진 가능성도 존재한다"고 덧붙였다. khj91@fnnews.com 김현정 기자

사모펀드가 피투자기업에서 지나치게 이익을 회수하는 행위가 사모펀드 투자자와 피투자기업 채권자에게 쌍방 손해를 촉발한다는 지적이 나왔다. 이는 MBK가 인수한 홈플러스가 기업회생절차를 신청하면서 금융, 자본시장에 파장이 커지자 신평사가 사모펀드의 투자행태에 대한 경고에 나선 것으로 보인다. 한국신용평가(한신평)는 2일 '사모펀드의 경영 참여 확대로 부각되는 신용도 점검 항목' 보고서를 통해 "피투자 기업의 자체 펀더멘털(기초체력)에서 감당할 수 있는 수준보다 과도한 투자이익 회수(배당·자산매각 등)가 금융비용의 과도한 부담과 경쟁력 저하를 일으켜 궁극적으론 '루즈-루즈'(Lose-Lose·서로 손해 보는 거래) 관계를 초래할 위험성이 커진다"고 지적했다. 즉 사모펀드 인수 뒤 재무구조가 저하된 업체 중에선 사모펀드가 내부적으로 정한 투자회수 시점까지 매각이 성사되지 못하면서 배당, 유상감자 등으로 투자수익을 회수하거나, 인수금융 조달을 위해 만든 특수목적법인(SPV)과 피투자회사를 합병시켜 투자수익 회수를 쉽게 하려는 경우가 있었다"고 지적했다. 한신평은 사모펀드가 대주주인 회사의 신용도에 영향을 미치는 두 요인으로 '기업가치 제고'와 '투자회수 전략'을 꼽았다. 사모펀드가 피투자기업에서 이익을 무리하게 회수하는 문제와 관련해서는 "유동성 감소를 초래하는 경우가 있으며, 채권자들 입장에서 재무안정성에 대한 우려를 커지게 하고 신용도가 조정된 경우도 발생했다"고 지적했다. 한편 홈플러스는 2015년 국내 최대 사모펀드 운영사인 MBK파트너스가 인수했으나, 이후 오프라인 유통산업의 부진과 인수금융 부채 부담 등의 악재가 겹쳤다. 한신평 등 신평사들은 올해 2월 말 홈플러스가 '이익 창출력이 약화했다'는 등의 이유로 신용등급을 A3에서 A3-로 내렸고, MBK 측은 자금 경색의 위험이 커졌다며 수일 만에 기업회생 절차를 신청했다. khj91@fnnews.com 김현정 기자

[파이낸셜뉴스]사모펀드가 피투자기업에서 지나치게 이익을 회수하는 행위가 사모펀드 투자자와 피투자기업 채권자에게 쌍방 손해를 촉발한다는 지적이 나왔다. 이는 MBK가 인수한 홈플러스가 기업회생절차를 신청하면서 금융, 자본시장에 파장이 커지자 신평사가 사모펀드의 투자행태에 대한 경고에 나선 것으로 보인다.  한국신용평가(한신평)는 2일 '사모펀드의 경영 참여 확대로 부각되는 신용도 점검 항목' 보고서를 통해 "피투자 기업의 자체 펀더멘털(기초체력)에서 감당할 수 있는 수준보다 과도한 투자이익 회수(배당·자산매각 등)가 금융비용의 과도한 부담과 경쟁력 저하를 일으켜 궁극적으론 '루즈-루즈'(Lose-Lose·서로 손해 보는 거래) 관계를 초래할 위험성이 커진다"고 지적했다.  즉 사모펀드 인수 뒤 재무구조가 저하된 업체 중에선 사모펀드가 내부적으로 정한 투자회수 시점까지 매각이 성사되지 못하면서 배당, 유상감자 등으로 투자수익을 회수하거나, 인수금융 조달을 위해 만든 특수목적법인(SPV)과 피투자회사를 합병시켜 투자수익 회수를 쉽게 하려는 경우가 있었다"고 지적했다. 한신평은 사모펀드가 대주주인 회사의 신용도에 영향을 미치는 두 요인으로 '기업가치 제고'와 '투자회수 전략'을 꼽았다. 사모펀드가 피투자기업에서 이익을 무리하게 회수하는 문제와 관련해서는 "유동성 감소를 초래하는 경우가 있으며, 채권자들 입장에서 재무안정성에 대한 우려를 커지게 하고 신용도가 조정된 경우도 발생했다"고 지적했다. 한편 홈플러스는 2015년 국내 최대 사모펀드 운영사인 MBK파트너스가 인수했으나, 이후 오프라인 유통산업의 부진과 인수금융 부채 부담 등의 악재가 겹쳤다.   한신평 등 신평사들은 올해 2월 말 홈플러스가 '이익 창출력이 약화했다'는 등의 이유로 신용등급을 A3에서 A3-로 내렸고, MBK 측은 자금 경색의 위험이 커졌다며 수일 만에 기업회생 절차를 신청했다. khj91@fnnews.com 김현정 기자

[파이낸셜뉴스] 한국신용평가는 우리금융에프앤아이의 장기신용등급을 A-에서 A0로 상향조정했다고 21일 밝혔다. 등급전망은 '긍정적'에서 '안정적'으로 변경했다.  한신평은 등급 상향의 근거로 △부실채권 투자시장 확대 △영업기반 개선 △이익창충력 제고 등을 이유로 들었다. 김경근 한신평 연구원은 "우리금융에프앤아이는 부실채권 투자시장 확대와 우리금융지주의 지원을 통해 영업기반이 개선됐다"고 말했다. 한신평에 따르면 국내은행 부실채권 매각규모는 2024년 기준 약 8조3000억원 기준(OPB 기준)으로 2023년 대비 약 50%, 2022년 대비 약 240% 증가했다. 그는 "은행권 부실채권 매각 규모가 확대됨에 따라 우리금융에프앤아이의 신규 부실채궈 ㄴ투자 규모가 점차 증가하고 있다"면서 "2022년 4300억원, 2023년 7900억원, 2024년 1조1000억원씩 증가하고 있다"고 말했다. 우리금융지주의 재무적 지원으로 투자여력이 제고된 점도 긍정적이다. 김 연구원은 "회사는 지난해 우리금융지주의 1200억원의 유상증자 재원으로 회사의 영업기반은 더욱 개선됐다"면서 "아울러 투자규모가 빠르게 늘면서 이익규모도 늘어나고 있다. 2024년 당기순이익은 133억원으로 전년(39억원) 대비 3배 이상 증가했다"고 설명했다.  이어 "또 설립 초반 NPL 유동화사채 후순위 참여 위주의 투자가 이루어졌으나, 2024년부터는 유동화사채 전액을 인수하는 투자구조로 변화됐다"면서 "이에 따라 이익구조 안정성이 개선된 것으로 분석한다"고 강조했다. khj91@fnnews.com 김현정 기자

[파이낸셜뉴스]한국신용평가는 한화생명보험의 보험금 지급능력평가를 기존 AA+에서 AAA로 상향조정한다고 14일 밝혔다. 이에 따라 후순위사채 등급이 AA0에서 AA+로, 신종자본증권 등급이 AA-에서 AA0로 한 단계씩 상향됐다. 채영서 한신평 연구원은 "한화생명은 GA시장 내 영업기반 확대로 시장지배력이 개선되었다"면서 "2024년 말 기준 계열 내 GA 소속 설계사 수는 3만2676명으로 GA 업계 내 1위 규모"라고 말했다. 구체적으로 살펴보면 한화생명금융서비스 2만5332명, 피플라이프4258명, 한화라이프랩 3086명이다. 또 지난해 11월 누적 보장성보험 수입보험료 기준 시장점유율은 15.3%로 과거 대비 상승했다. 또 제도강화 등에도 자본비율을 안정적으로 유지한 점도 신용도에 긍정적 영향을 미쳤다. 채 연구원은 "2024년부터 2027년까지 보험부채 할인율 산정기준이 강화되는 가운데 한화생명은 제도강화에 대응해 신계약 확보를 통한 연간 2조원 이상의 CSM 창출, ALM 강화 자본성증권 발행 등의 자본관리전략을 추진하면서 자본비율을 안정적으로 관리하고 있다"고 말했다. 한편, 규제 강화에 따라 업권 전반의 K-ICS지급여력비율이 하락하면서 감독당국은 후순위채 중도상환 허용요건 등 감독기준의 하향조정을 검토 중이며, 기본자본 K-ICS지급여력비율 의무준수기준을 발표할 예정이다. 이에 채 연구원은 "한화생명의 연간 신계약 CSM 규모, 공동재보험 활용 계획 등의 자본관리전략을 감안할 때, 한화생명은 지급여력비율을 안정적으로 유지할 수 있을 것"이라고 덧붙였다.  khj91@fnnews.com 김현정 기자

[파이낸셜뉴스] 한국신용평가는 롯데알미늄의 신용등급을 A2+에서 A2로 하향조정했다고 12월 31일 밝혔다. 김규완 한신평 연구원은 롯데알미늄에 대해 "전방수요 저하 등에 따른 영업실적 부진이 지속되고 있다"면서 "이차전시 시장 성장 둔화에 따른 양극박 수요 저하로 헝가리 법인 또한 대규모 손실을 기록하면서 2023년 이후 영업실적 부진이 지속되고 있다"고 말했다. 한신평에 따르면 롯데알미늄은 올해 3·4분기 누계 연결기준으로 206억원의 영업적자를 기록했다. 또 현금창출력이 약화된 가운데, 해외 생산시설 투자로 재무부담이 확대된 점도 신용도에 부정적이다. 김 연구원은 "롯데알미늄은 영업실적 부진 및 알루미늄 가격 상승에 따른 운전자본 부담 증가로 영업현금창출력이 저하됐다"면서 "게다가 해외 이차전지용 양극박 생산 시설 설립에 대규모 투자를 집행하면서 차입부담이 크게 확대됐다"고 설명했다. 회사의 연결기준 순차입금은 2019년 말 2370억원에서 올해 9월 말 7557억원으로 증가했다. 그는 "영업실적 저하와 차입금 증가에 따른 금융비용 상승 등을 고려하면 중단기적으로 유의미한 수준의 재무부담 완화는 어려울 것"이라고 내다봤다.  khj91@fnnews.com 김현정 기자

비수도권·비주거 사업장을 중심으로 내년 상반기까지 저축은행·캐피탈업계의 부동산 프로젝트파이낸싱(PF) 부실 규모가 2조원 증가에 그칠 전망이다. 저축은행의 경우 전이대상에 대한 추가 충당금적립률 부담은 높지 않을 것으로 예상된 반면, 캐피탈은 대손충당금 적립률이 낮아 부담이 상당할 것으로 보인다. 한국신용평가가 25일 발표한 '변곡점 맞은 PF 업권 충당금 방어벽은 얼마나 견고한가' 보고서에 따르면 내년 상반기까지 만기가 도래하는 PF 대출을 대상으로 부실전이 가능성을 추정한 결과 저축은행업계의 경우 양호·보통에서 유의 이하로 하락해 추가 부실로 잡히는 규모는 2000억원으로 예상됐다. 브릿지론과 본PF 각각 1000억원이다. 캐피탈업계에서는 브릿지론 1조4000억원, 본PF 4000억원이 양호·보통에서 유의 이하로 떨어질 것으로 관측됐다. 이 경우 전체 PF 대출에서 유의 이하 비중은 저축은행은 25.6%에서 38.1%로, 캐피탈은 8.3%에서 15.4%로 상승할 전망이다. 캐피탈업계에서는 영업자산 내 PF 대출비중이 높은 'AA'급 2곳과 상당수 'A'급 이하 캐피탈사의 건전성 지표가 추가적으로 하락할 가능성이 지적됐다. 김선영 한신평 수석 연구원은 "특히 우려되는 업체는 현재 고정이하비율이 이미 높거나 브릿지론 비중이 높아 추가 부실우려가 비교적 높은 경우"라며 "다만, 현재 고정이하 건의 상·매각 등 정리절차에 따른 감소분 및 본PF 전환율 개선 가능성 등을 고려하면 고정이하비율은 다소 낮아질 수 있다"고 전했다. 전체 캐피탈사의 추가 충당금 부담은 내년 상반기까지 4500억원이며, 이에 따른 총자산순이익률(ROA)도 평균 0.2%포인트에 그칠 것으로 예상됐다. 김 연구원은 "AA급의 이익창출력 기반 PF 리스크 대응력이 견고하고, 업권 차원에서 부동산 PF발 신용리스크 확산 가능성이 제한적"이라면서 "A급 이하 상당수 업체의 자산건전성 및 수익성 관찰은 필요하다"고 짚었다. 저축은행의 경우 지방소재 브릿지론 가운데 유의·부실우려로 전이될 가능성이 있는 것으로 분석됐다. 특히 하반기 대규모 예금조달을 앞둔 상황에서 유동성 부담이 확대될 가능성이 있다는 우려가 나온다. sjmary@fnnews.com 서혜진 기자

현대차그룹은 국내 3대 신용평가사인 한국신용평가(한신평)가 현대차와 기아의 신용등급을 기존 AA+에서 최고 등급인 AAA로 상향했다고 11일 밝혔다. 신용등급 전망은 '안정적'으로 제시했다. 　이는 올해 세계 3대 신용평가 기관인 무디스, 스탠다드 앤드 푸어스(S&P), 피치로부터 신용등급 A를 받은 것에 이은 쾌거로 현대차·기아의 제품 및 브랜드 경쟁력, 수익성 및 재무건전성 등이 높게 평가받은 것을 의미한다. 　이번에 현대차와 기아가 받은 AAA 등급은 19개로 이뤄진 한국신용평가의 신용등급 체계상 가장 높은 등급으로 전반적인 채무 상환 능력이 최고 수준임을 뜻한다. 　현대차그룹 관계자는 "최근 글로벌 3대 신용평가 기관으로부터 신용등급 A를 받은 것에 이어 국내 대표 신용평가사의 신용등급도 최고 등급을 받은 것은 현대차·기아의 재무 건전성과 시장 경쟁력이 높게 평가받고 있음을 의미한다"며 "앞으로도 재무 건전성과 수익성을 지속적으로 강화해 안정적인 경영 환경을 유지해 나갈 것"이라고 강조했다. 　 cjk@fnnews.com 최종근 기자

[파이낸셜뉴스] 현대차그룹은 국내 3대 신용평가사인 한국신용평가(한신평)가 현대차와 기아의 신용등급을 기존 AA+에서 최고 등급인 AAA로 상향했다고 11일 밝혔다. 신용등급 전망은 '안정적'으로 제시했다. 이는 올해 세계 3대 신용평가 기관인 무디스, 스탠다드 앤드 푸어스(S&P), 피치로부터 신용등급 A를 받은 것에 이은 쾌거로 현대차·기아의 제품 및 브랜드 경쟁력, 수익성 및 재무건전성 등이 높게 평가받은 것을 의미한다. 이번에 현대차와 기아가 받은 AAA 등급은 19개로 이뤄진 한국신용평가의 신용등급 체계상 가장 높은 등급으로 전반적인 채무 상환 능력이 최고 수준임을 뜻한다.  현대차그룹 관계자는 "최근 글로벌 3대 신용평가 기관으로부터 신용등급 A를 받은 것에 이어 국내 대표 신용평가사의 신용등급도 최고 등급을 받은 것은 현대차·기아의 재무 건전성과 시장 경쟁력이 높게 평가받고 있음을 의미한다"며 "앞으로도 재무 건전성과 수익성을 지속적으로 강화해 안정적인 경영 환경을 유지해 나갈 것"이라고 강조했다. 이번 한국신용평가로부터의 AAA 등급 획득은 현대자와 기아 양사 모두에게 의의가 있다. 현대차는 지난 4월 나이스신용평가로부터 최고 신용 등급 AAA를 받아 국내 3대 신용평가사(한국신용평가·나이스신용평가·한국기업평가) 중 2개사로부터 최고 신용 등급을 획득했다. 기아는 신용 등급 평가에서 처음으로 최고 등급을 받았다. cjk@fnnews.com 최종근 기자