지난 2일 금융당국 주도로 발표한 '밸류업 프로그램'의 가이드라인에 또다시 세제혜택 등 직접적 유인책은 드러나지 않았다. 지난 1차 세미나와 비교해 봐도 기업이 자발적으로 보고서에 추가할 수 있는 항목을 제시하는 데 그쳤을 뿐 정부가 제공하는 인센티브는 여전히 논의 단계에 머물러 있다. 금융당국과 전문가들은 장기적으로 주주환원 등 밸류업 행위가 자연스럽게 이뤄질 것으로 전망했지만, 시장의 기대감은 당초 밸류업 발표 시점에 비해 낮아지는 중이다. 6일 기재부 등 관계부처에 따르면 밸류업 프로그램에 대해 지원을 논의 중인 대표적인 세목은 법인세, 배당소득세 등이다. 지난 3월 19일 열린 자본시장 간담회에서도 최상목 경제부총리 겸 기획재정부 장관이 "주주환원 증가액의 일정 부분에 대해서 법인세 부담을 완화하겠다"며 법인세를 직접적으로 지목했다. 이어 지난달 주요 20개국(G20) 재무장관회의 참석차 방문한 미국 워싱턴DC 현지에서는 "배당확대 기업 주주의 배당소득에 대해서는 분리과세하겠다"고 지원세목을 확대·구체화했다. 이 밖에도 기업들이 당기소득의 일정 비율(70%)을 투자, 근로자 임금 확대, 상생지원에 사용하지 않으면 미달액의 20%를 법인세로 추가 납부해야 하는 투자·상생협력촉진세도 내년이면 일몰을 맞는다. 투상세 산정 과정에서 주주배당은 2018년부터 빠져 있는 상태다. 밸류업 프로그램이 배당 확대를 권고하는 만큼 상충하는 면이 있어 상장사들로부터 개편 목소리가 높다. 세법개정안 발표가 두달여 앞으로 다가왔지만 아직 이 같은 시장의 기대감은 '밸류업 가이드라인'에 담기지 못했다. 금융위원회 가이드라인은 지배구조 등 비재무지표를 공시하고 '쪼개기 상장' 등 일반주주의 권익과 관련한 내용을 기업 보고서에 담는 등 '권장안'을 제시하는 데 그쳤다. 이를 지키지 않더라도 별다른 페널티를 부과하지는 않는 '자발적 참여' 사항이다. 김소영 금융위 부위원장은 "기업 밸류업은 긴 호흡으로 추진해야 할 과제"라며 "가이드라인은 기업 밸류업 지원방안의 끝이 아니라 시작"이라고 설명했다. 검토를 마치는 대로 기업 지원방안을 추가로 내놓겠다는 입장이지만, 시장에서는 이미 보험·자동차 등 '밸류업 수혜주'로 여겨지는 주식들에서 약세가 나타나고 있다. 근본적으로 자사 주식가치를 올리면 오히려 세금을 깎아주겠다는 방침인 만큼 '부자감세' 프레임을 벗기 힘들다는 지적도 있다. 특히 지난 총선으로 범야권이 192석을 확보하며 강력한 인센티브 추진에 더 큰 제동이 걸렸다. 김영역 서강대 경제대학원 교수는 "정부의 세제지원이 밸류업에 끼치는 영향은 크지 않을 것"이라며 "기업과 투자자들의 장기적인 태도 변화가 이뤄지는 것이 더욱 중요하다"고 지적했다. 이어 "시총 상위 기업들의 영업이익이 줄었음에도 배당은 늘어나는 추세"라며 "밸류업이 시장 전체 가치를 올리는 방향인 만큼 장기적으로 자연스럽게 변혁이 이뤄질 것"이라고 내다봤다. 김대종 세종대 경영학과 교수는 "지나친 배당 확대는 오히려 투자 감소로 이어져 미래 가치를 깎을 수 있다"며 "밸류업 프로그램의 목표를 재고해 볼 필요도 있다"고 조언했다. 이어 "법인세를 글로벌 스탠더드 수준으로 인하하는 등 선순환 구조를 우선적으로 조성할 필요가 있다"고 덧붙였다. chlee1@fnnews.com 이창훈 기자

정부가 '기업가치 제고(밸류업) 계획' 가이드라인을 발표했다. 매년 1회 주기적으로 기업 밸류업 계획을 국·영문으로 공시할지 여부는 기업의 자율이다. 다만 기업가치 제고 계획을 공시하지 않으면 코리아 밸류업 지수 편입과 법인세 부담 완화 등 정부가 제시한 각종 인센티브를 누릴 수 없다는 점에서 각 기업의 전략적 판단에 따라 참여 여부가 결정될 전망이다. 금융위원회 김소영 부위원장은 2일 서울 여의도 한국거래소에서 열린 '기업 밸류업 지원방안 2차 세미나'에서 "상장사 스스로 기업가치 제고 계획을 수립·이행하면서 시장과 소통할 수 있도록 지원하고, 기업에 대한 제대로 된 시장평가와 투자유도가 이뤄지도록 자본시장의 선순환을 구축하고자 한다"며 "이를 위해 다양한 인센티브를 제공할 계획"이라고 밝혔다. 금융위는 이날 공개한 기업가치 제고 계획 가이드라인·해설서 제정안에 대한 최종 의견수렴을 거쳐 이달 중 확정·발표할 계획이다. 동시에 △기업 밸류업 통합 홈페이지 △투자지표 비교 공표 △이사회 및 공시 담당자 대상 안내·교육 프로그램 △중소기업 대상 컨설팅·영문 번역 지원 등도 함께 시작한다. 오는 3·4분기까지 코리아 밸류업 지수를 개발하고, 이와 연계된 상장지수펀드(ETF)를 연내 상장한다는 목표다. 기업가치 제고 계획 가이드라인은 기업이 개별 특성에 맞춰서 가치 제고에 중요한 핵심지표를 선정한 뒤 중장기 목표를 세워 사업부문별 투자, 주주환원, 사업 포트폴리오 개편 등 다양한 계획을 작성하도록 안내하고 있다. 또 기존에 언급됐던 주가순자산비율(PBR), 자기자본이익률(ROE), 배당수익률 등 재무지표는 물론 지배구조 이슈와 관련된 비재무지표에 대한 가이드라인도 권고한 것이 핵심이다. 금융위는 '기업지배구조보고서' 공시 필요사항 중 주요 예시로 △주주제안·공개서한 프로세스의 구축 및 안내 △부당한 내부거래 및 자기거래 통제 장치 △소유·지분구조 변동 시 반대주주 권리보호 장치 등을 제시했다. elikim@fnnews.com 김미희 기자

금융당국이 상장기업의 기업가치 제고 계획 공시 가이드라인을 발표했다. 각 상장사가 자발적으로 기업가치를 평가하고 목표 방향성을 제시, 달성 현황을 시장에 알린다는 취지다. 자본시장 전문가들은 지표 및 목표 선정 배경에 대한 구체적 배경 제시를 강조했다. 다만 기업에서는 당근책이 부족하다고 입을 모았다. ■"기업이 자발적으로 기준 만들고 현황 평가" 2일 금융위원회와 한국거래소, 자본시장연구원 등 유관기관이 발표한 '기업가치 제고 계획 가이드라인'은 코스피·코스닥 모든 상장사가 대상이다. 자율적으로 연 1회 이상 한국거래소 상장공시시스템에 공시하도록 권고했다. 가이드라인에 따르면 기업가치 제고 계획은 기업개요, 현황진단, 목표 설정, 계획 수립, 이행평가, 소통 등의 순서로 기재한다. 기업개요는 업종, 연혁, 제품 서비스, 재무실적 등 기본정보를 제공한다. 현황 진단에서는 기업가치 제고를 위해 핵심지표를 선정하고 자체적으로 재무·비재무지표를 분석한다. 거래소는 재무지표로 주가순자산비율(PBR)과 자기자본이익률(ROE) 등을, 비재무지표로는 지배구조 개선 프로젝트 등을 예로 들었다. 목표는 일시적·임시방편적 개선이 아닌 중장기적 목표를 제시하도록 했다. 계량화된 수치 등으로 명료하게 제시하도록 하되 지배구조개선 등 비재무지표는 정성적인 서술도 가능하다. 경영환경 변화로 목표 변경이 필요한 경우 정정공시로 수정·보완하도록 했다. 이를 실천하기 위한 계획은 특정 사업부문의 강화, 연구개발(R&D) 확대, 인적·물적자본 투자, 사업 포트폴리오 개편, 자사주 소각 및 배당 등 주주환원, 비효율적인 자산 처분 등 구체적인 사항을 기재한다. 특히 목표달성도와 계획이행도에 따라 임직원 보상체계와 연계하는 계획을 통해 적극적인 참여를 유도했다. 다만 상장사는 기업비밀 등을 고려해 계획의 구체적인 수준을 조절할 수 있다. 이행평가는 어떤 노력을 이행했는지를 기재하고, 잘된 점과 보완이 필요한 점 등 평가적 요소도 기재를 권장했다. 현황 진단에서 이행평가까지 단계에서 이사회의 참여를 적극 권고해 책임성을 강화했다. 마지막으로 소통단계는 주주 및 시장 참여자와의 소통현황과 계획, 실적을 작성한다. 영문 번역본 공시, 주주제안 프로세스의 실효성 제고, 주주총회 문화 개선 등이 예시로 거론됐다. ■"지표 선정 배경 충실히 설명돼야" 자본시장 전문가들은 기업가치 제고 계획 관련지표 선정에 대한 충분한 검토가 필요해 보인다고 입을 모았다. 미래에셋자산운용 이왕겸 책임투자전략센터장은 이날 패널토론에서 "기존 사업보고서나 지배구조보고서와의 중복공시 우려를 덜려면 기업가치 제고 계획의 취지가 퇴색되지 않도록 유의해야 할 것"이라며 "왜 이 정보를 제공하는지 배경설명이 충실히 반영돼야 하고, 핵심지표 선정 이유도 충분히 제공함으로써 투자자들이 의구심을 갖지 않도록 하는 게 중요할 것"이라고 말했다. 이사회의 책임 강화 및 임직원 보상체계 연계안에 대한 관심도 컸다. 국민연금공단 이승근 주주권행사1팀장은 "경영진의 보상체계 마련이 기업가치 제고 계획의 실질적 이행을 담보로 하는 인센티브가 되길 기대한다"며 "각 기업 이사회에서 기업가치 제고 계획에 대한 진솔한 평가가 이뤄지길 바라고, 특히 사외이사의 역할이 커졌으면 한다"고 전했다. 기업가치 제고 계획을 공시해야 하는 기업 측에서는 인센티브가 부족하다는 지적이 나왔다. 기업별·업종별 상황이 다른 만큼 이를 감안해야 한다는 목소리도 제기됐다. CJ제일제당 재경실 천기성 부사장은 "PBR이나 ROE 등 지표 선정이 특정 수치에만 매몰될 경우 불필요한 낙인효과가 생길 수 있어 부담"이라며 "제조업의 경우 신규 증설 및 유지보수를 위한 투자가 필연적으로 수반될 수밖에 없다는 점을 감안해야 한다"고 짚었다. nodelay@fnnews.com 박지연 기자

정부가 2일 '기업가치 제고(밸류업) 계획' 가이드라인을 발표했다. 정부는 추가 의견수렴을 거쳐 이달 중 기업가치 제고 계획 가이드라인을 확정·시행할 예정이다. 하지만 기업가치 제고 계획 공시가 영업비밀 누출로 이어질 수 있다는 우려도 나온다. 다음은 금융위원회 박민우 자본시장국장과의 일문일답. ―기업가치 제고 계획이 구체화되면 영업비밀 누출 아닌가. ▲영업비밀 보호와 형평성을 고려해 기업가치 제고 계획을 수립할 수 있다. 즉 경쟁사에 사업전략을 노출할 수 있는 등 리스크도 존재하므로 균형 잡힌 접근이 필요하다. ―기업가치 제고 목표를 달성하지 못하면 불성실공시인가. ▲기업가치 제고 계획도 다른 기업공시와 동일하게 허위공시 등에 따른 불성실공시법인 지정 등이 적용된다. 다만 목표를 달성하지 못했다는 이유만으로 불성실공시법인이 되지는 않는다. 거래소 공시규정에도 이미 예측정보와 관련된 면책규정이 마련돼 있다. 기업이 예측에 대한 합리적 근거를 제시하고 면책 관련 공시문구를 명시한다면 경영 결과가 예측과 불일치해도 불성실공시 적용 예외대상이 된다. ―향후 기업가치 제고 계획 공시를 의무화할 가능성이 있나. ▲단계적 의무화 계획은 없다. 기존에도 환경·사회·지배구조(ESG) 관련한 공시 등이 도입되고 있지만 상대적으로 시장의 관심은 낮다. 오히려 형식적으로 공시를 의무화하면 의미 없는 정보들이 양산될 수 있어 신중해야 한다. ―기업 밸류업 관련, 페널티도 없지만 인센티브도 없는 것 아닌가. ▲주기적 지정감사 면제 심사 시 가점부여 등 이미 다양한 인센티브 제공방안을 발표했다. 다만 상장사는 대중으로부터 자금을 조달하기 위해 기업공개(IPO)를 한 것이다. 기업가치를 높여 투자자를 모으고, 모은 자금으로 사업을 확장토록 해주는 기업 밸류업 제도를 억지로 하라는 것이 아닌데 인센티브를 많이 주는 것이 맞는지 생각해 봐야 한다. 실제 일본도 지수(JPX 프라임 150)를 새로 만들어 기관투자자가 벤치마크로 사용을 유도했을 뿐인데 우리는 금융당국, 기관투자자, 기획재정부 등이 모두 기업 밸류업을 지원하고 있지 않은가. ―재계나 상장사 등에서 자율공시 참여의사를 어느 정도 밝혔나. ▲자율적으로 참여하는 것이므로 기업들의 의향을 직접적으로 묻지는 않았다. 다만 상장사들의 관심이 매우 높고 투자 선순환을 기대하는 긍정적인 반응도 들었다. 가이드라인이 확정되면 준비된 기업부터 (이르면 이달 말) 공시에 참여할 것으로 기대하고 있다. elikim@fnnews.com 김미희 기자

[파이낸셜뉴스] 금융당국이 상장기업의 기업가치 제고계획 공시 가이드라인을 발표했다. 각 상장사가 자발적으로 기업가치를 평가하고 목표 방향성을 제시, 달성 현황을 시장에 알린다는 취지다. 자본시장 전문가들은 지표 및 목표 선정 배경에 대한 구체적 배경 제시를 강조했다. 다만 기업에서는 당근책이 부족하다고 입을 모았다.  ■ "기업이 자발적으로 기준 만들고 현황 평가" 2일 금융위원회와 한국거래소, 자본시장연구원 등 유관기관이 발표한 ‘기업가치 제고 계획 가이드라인'은 코스피·코스닥 모든 상장사가 대상이다. 자율적으로 연 1회 이상 한국거래소 상장공시시스템에 공시하도록 권고했다. 가이드라인에 따르면 기업가치 제고 계획은 기업개요, 현황진단, 목표설정, 계획수립, 이행평가, 소통 등의 순서로 기재한다. 기업개요는 업종, 연혁, 제품서비스, 재무실적 등 기본정보를 제공한다. 현황진단에서는 기업가치 제고를 위해 핵심지표를 선정하고 자체적으로 재무·비재무지표를 분석한다. 거래소는 재무지표로 주가순자산비율(PBR), 자기자본이익률(ROE) 등을, 비재무지표로는 지배구조 개선프로젝트 등을 예로 들었다. 목표는 일시적·임시방편적인 개선이 아닌 중장기적인 목표를 제시하도록 했다. 계량화된 수치 등으로 명료하게 제시하도록 하되, 지배구조개선 등 비재무지표는 정성적인 서술도 가능하다. 경영환경 변화로 목표의 변경이 필요한 경우 정정공시로 수정·보완하도록 했다. 이를 실천하기 위한 계획은 특정 사업부문의 강화, 연구개발(R&D) 확대, 인적·물적자본 투자, 사업 포트폴리오 개편, 자사주 소각 및 배당 등 주주환원, 비효율적인 자산 처분 등 구체적인 사항을 기재한다. 특히 목표달성도와 계획이행도에 따라 임직원 보상체계와 연계하는 계획을 통해 적극적인 참여를 유도했다. 다만, 상장사는 기업비밀 등을 고려해 계획의 구체적인 수준을 조절할 수 있다. 이행평가는 어떤 노력을 이행했는 지를 기재하고, 잘된 점과 보완이 필요한 점 등 평가적 요소도 기재를 권장했다. 현황진단에서 이행평가까지 단계에서 이사회의 참여를 적극 권고해 책임성을 강화했다. 마지막으로 소통단계는 주주 및 시장참여자와의 소통현황과 계획, 실적을 작성한다. 영문 번역본 공시, 주주제안 프로세스의 실효성 제고, 주주총회 문화 개선 등이 예시로 거론됐다. ■  "지표 선정 배경 충실히 설명돼야" 자본시장 전문가들은 기업가치 제고계획 관련 지표 선정에 대한 충분한 검토가 필요해 보인다고 입을 모았다. 미래에셋자산운용 이왕겸 책임투자전략센터장은 이날 패널토론에서 “기존 사업보고서나 지배구조보고서와의 중복 공시 우려를 덜려면 기업가치 제고계획의 취지가 퇴색되지 않도록 유의해야 할 것”이라며 “왜 이 정보를 제공하는지 배경 설명이 충실히 반영돼야 하고, 핵심 지표 선정 이유도 충분히 제공함으로써 투자자들이 의구심을 갖지 않도록 하는 게 중요할 것”이라고 말했다. 이사회의 책임 강화 및 임직원 보상체계 연계안에 대한 관심도 컸다. 국민연금공단 이승근 주주권행사1팀장은 “경영진의 보상체계 마련이 기업가치 제고 계획의 실질적 이행을 담보로 하는 인센티브가 되길 기대한다”며 “각 기업 이사회에서 기업가치 제고계획에 대한 진솔한 평가가 이뤄지길 바라고, 특히 사외이사의 역할이 커졌으면 한다”고 전했다. 기업가치 제고계획을 공시해야 하는 기업 측에서는 인센티브가 부족하다는 지적이 나왔다. 기업별 업종별 상황이 다른 만큼 이를 감안해야 한다는 목소리도 제기됐다. CJ제일제당 재경실 천기성 부사장은 “PBR이나 ROE 등 지표 선정이 특정 수치에만 매몰될 경우 불필요한 낙인 효과가 생길 수 있어 부담”이라며 “제조업의 경우 신규 증설 및 유지 보수를 위한 투자가 필연적으로 수반될 수밖에 없다는 점을 감안해야 한다”고 짚었다. 이어 “이미 과거부터 주주가치 제고를 위해 노력해온 기업들의 노력에 대해서도 충분한 평가가 필요하다”며 “연간 사업보고서 4회, 지배구조보고서, 환경·사회지배구조(ESG) 공시까지 해야 하는데 제고계획 공시까지 더해진다면 상당한 부담이 아닐 수 없다”고 덧붙였다. 한 코스피 상장사 IR 담당자도 “설정한 목표를 달성하지 못했을 때 패널티가 없다고는 하지만 부담일 수밖에 없어 보수적으로 접근할 가능성도 크다”며 “밸류업 정책 시행 전부터 이미 주주환원에 적극 나섰던 기업들에 대한 인센티브를 포함해 공격적인 당근책이 추가됐으면 한다”고 전했다. 유관기관 측은 균형감 있는 기업 밸류업 방안을 이행해가겠다고 밝혔다. 정지헌 거래소 상무는 “대체로 기업의 자율적 참여 방향성, 주주소통의 필요성에 대해서는 시장 참가자들이 긍정적으로 평가했다”며 “공시 사례가 축적될수록 지표 선정 과정이나 정보 제공 방식도 지속 발전해갈 것으로 기대하며, 추후 예정된 밸류업 지수 개발 및 공시 교육 과정에서 시장과 지속 소통하겠다”고 말했다. nodelay@fnnews.com 박지연 기자

[파이낸셜뉴스] 금융당국이 2일 발표한 ‘기업가치 제고 계획’도 다른 기업공시와 마찬가지로 수정 및 보완이 필요한 경우 정정공시할 수 있다. 금융위원회가 이날 공개한 기업가치 제고계획 가이드라인 및 해설서에 따르면 기존에 공시한 사항 중 잘못 기입한 내용이 있거나 사업 및 경영 계획상 중대한 변경이 발생하는 등 이유로 기업이 수정·보완을 하려는 경우, 변경이유 및 변경사항을 정정공시로 기재할 수 있다. 다만 모든 변동사항에 대해 정정공시를 해야하는 것은 아니다. 금융위는 “투자 판단에 영향을 미칠 수 있는 중요한 사항이 변경되어 ‘기업가치 제고 계획’을 수립한 주체 등이 이러한 변경 관련 의사결정을 하는 경우에만 정정공시가 필요하다”고 설명했다. 가이드라인은 상장기업이 개별특성에 맞춰 자율적으로 기업가치 제고 계획을 마련토록 △기업개요 △현황진단 △목표설정 △계획수립 △이행평가 △소통 등 목차별 작성방법을 제시했다. 특히 현황진단은 기업의 사업현황에 대해 시장환경, 경쟁우위요소, 리스크 등 입체적 진단을 실시하고, 이러한 개별특성을 고려해 다양한 재무·비재무지표 중 중장기적 가치 제고 목적에 부합하는 핵심지표를 선정하여 분석하는 단계이다. 재무지표의 경우에는 △시장평가(PBR, PER 등) △자본효율성(ROE, ROIC, COE, WACC 등) △주주환원(배당, 자사주소각, TSR 등) △성장성(매출·이익·자산 증가율 등) 등으로 분류하여 다각적인 지표를 예시로 제시했다. 목표설정의 경우에도 계량화된 수치로 명료하게 제시하는 것이 권장되지만 정성적 서술 혹은 구간제시 등 다양한 방법의 목표설정도 가능토록 했다. 금융위는 “기업가치 제고 계획이 매년 1회 등 주기적 공시가 권장되는 만큼 기업이 공시와 공시 사이에 계획에 따라 어떠한 노력을 이행했는지를 기재토록 했다”며 “어떤 투입을 했는지 서술하는데 그치지 않고 잘된 점과 보완 필요사항 등 평가적 요소를 함께 기재토록 권장한다”고 전했다. elikim@fnnews.com 김미희 기자

#OBJECT0# [파이낸셜뉴스] " 알맹이는 없네요... 자율성만 강조하고 실질적인 혜택은 안 보입니다" (삼성물산 종목 토론방) "밸류업을 시켜준다는 건지 알아서 하라는 건지" (현대차 종목 토론방) 시장의 기대를 모은 '밸류업(기업가치 제고계획) 가이드라인'이 베일을 벗은 가운데 금융·지주 등 관련주들의 주가가 일제히 하락했다. 공시 참여부터 작성까지 모두 기업들의 자율성에 맡긴데 다가 구체적인 인센티브는 공개되지 않으면서 투자자들의 실망감이 커진 탓이다. 2일 한국거래소에 따르면 이날 삼성물산의 주가는 전 거래일 대비 2.66% 하락한 14만6100원에 거래를 마쳤다. 장 시작 직후 상승하던 삼성물산의 주가는 이내 하락 전환하더니 오후 2시를 기점으로 낙폭을 키웠다. SK는 전 거래일 대비 2.41% 하락한 16만2000원을 기록했으며, LG는 전 거래일 대비 2.02% 떨어진 7만7800원에 거래를 마쳤다. 지주사는 주가순자산비율(PBR)이 낮아 대표적인 밸류업 수혜주로 분류된다. 삼성물산의 PBR은 0.69배에 불과하며, SK(0.43배), LG(0.47배)의 PBR 역시 1배 미만이다. 대표적인 밸류업 수혜주로 꼽히는 금융주도 크게 하락했다. 이날 KB금융은 전 거래일 대비 4.37% 하락한 7만2300원에 거래를 마쳤다. 하나금융지주와 기업은행도 전 거래일 대비 각각 2.90%, 2.51% 하락했다. 신한지주(-1.82%), 우리금융지주(-1.76%) 등은 1%대 하락세를 보였다. 이외에도 DB손해보험(-4.11%), 롯데손해보험(-3.17%), 삼성화재(-2.90%) 등 보험주가 크게 빠졌다. 이날 오후 금융당국은 기업 밸류업 2차 세미나를 열고 '기업가치 제고계획 공시' 가이드라인을 발표했다. 사업보고서 등 기존의 공시 보고서와 달리 기업가치 제고 계획과 목표를 구체적으로 담은 내용을 공시하는 것이 골자다. 금융당국은 이달 중 가이드라인을 확정하고, 준비가 되는 기업부터 시작하겠다는 계획이다. 다만 시장에서는 '강제성'과 '구체성'이 없어 기대에 못 미쳤다는 평가가 나왔다. 이날 발표된 금융당국의 가이드라인은 모두 권고사항으로 공시 참여 여부, 작성 내용 등에 있어 어떤 강제도 없다. 또 금융감독원 전자공시시스템을 거치지 않아 금감원의 규정이 적용되지 않는다. 시장의 기대를 모았던 구체적인 세제 혜택도 공개되지 않았다. 정부와 유관기관은 세제혜택과 관련해 향후 개선 방안을 마련하는 대로 발표하겠다고 밝혔다. 증권가에서는 "밸류업 프로그램이 진행 중인 만큼 관련 종목에 투자하는 방향성은 유효하다"면서도 "기대감이 선반영된 만큼 조정을 감안해야 할 시점"이라는 조언이다. 대신증권 이경민 연구원은 "최근 밸류업 프로그램에 대한 높은 기대치가 주가에 선반영됐다"며 "단기 급등 이후 기대와 현실 간의 간극 조정을 감안해야 할 시점"이라고 말했다. hippo@fnnews.com 김찬미 기자

[파이낸셜뉴스] 금융당국은 2일 ‘기업가치 제고(밸류업) 계획’ 가이드라인을 제시하면서 ‘국내 증시 탈출(엑소더스)’에 대한 위기감을 드러냈다. 기업가치는 최종적으로 재무지표를 통해 나타나지만, 지배구조 이슈 등 국내 증시 저평가(코리아 디스카운트) 요인을 바꾸지 않으면 중장기적으로 기업가치를 높일 수 없다는 지적이다. 금융위원회 고위 관계자는 이날 기업가치 제고(밸류업) 계획 가이드라인을 발표한 후, 기자들과 만난 자리에서 “지배구조 개선이라는 것 자체가 기업 밸류업 제고방안과 불가분의 관계에 있는 것”이라며 “지배구조 개선이 어렵다고 해서 국장(국내 증시 투자)은 어차피 안 된다고 일반화시키면 대한민국의 미래는 없다”고 말했다. 금융위가 기업가치 제고 계획 가이드라인 해설서(안)를 통해 “비재무지표가 중장기적인 기업가치에 중대한 영향을 미친다”며 “개별 특성에 따라 다양한 지배구조 관련 지표를 선정하여 주주 및 시장참여자와 소통할 수 있어야 한다”고 밝힌 것도 같은 맥락이다. 이와 관련 금융위는 ‘기업지배구조보고서’ 공시 필요사항 중 주요 예시로 △주주제안·공개서한 프로세스의 구축 및 안내 △부당한 내부거래 및 자기거래 통제 장치 △소유·지분구조 변동 시 반대주주 권리보호 장치 등을 제시했다. 일례로 상장기업이 성장성 높은 사업 부문을 물적분할한 뒤 분할자회사를 상장하는 모자회사 중복상장 이슈와 관련, 기업은 모회사 일반주주 권익을 보호·증진할 수 있는 계획을 설명해야 한다. 또 물적분할 후 분할자회사를 비상장 완전자회사로 유지하는 계획을 밝히는 등 소통을 할 것을 권고했다. 상장기업 지배주주 및 그 특수관계인의 비상장 개인회사 보유 이슈 등도 언급됐다. 금융위는 상장기업과 비상장 개인회사 간 이해상충 우려 등을 해소하기 위한 정확한 사실관계 및 향후 계획을 설명할 수 있어야 한다고 제안했다. 금융위 관계자는 “우리 기업인들이 전부 사리사욕만을 위한다고 생각하지 않는다”면서 “기업 이해관계자인 주주, 임직원, 제품·서비스의 소비자, 사회·국가 등의 이익을 저해하지 않으면서 기업 가치도 중장기적으로 올리는 의사결정이 이뤄질 수 있도록 해야 한다”고 강조했다. elikim@fnnews.com 김미희 기자

[파이낸셜뉴스] 상장사들은 이달 중 확정될 ‘기업가치 제고(밸류업) 계획’ 가이드라인에 따라 매년 1회 주기적으로 기업 밸류업 계획을 공시해야 한다. 공시 여부는 기업 자율이다. 하지만 기업가치 제고 계획을 공시하지 않으면 ‘코리아 밸류업 지수 편입’과 ‘법인세 부담 완화’ 등 정부가 내놓은 각종 인센티브를 누릴 수 없다는 점에서 전략적 판단이 요구된다. 금융위원회 김소영 부위원장( 사진)은 2일 열린 ‘기업 밸류업 지원방안 2차 세미나’에서 “상장회사 스스로 기업가치 제고계획을 수립·이행하며 시장과 소통할 수 있도록 지원하고 기업에 제대로 된 시장평가와 투자유도가 이뤄지도록 자본시장의 선순환을 구축하고자 한다”며 “이를 위해 다양한 인센티브를 제공할 계획”이라고 밝혔다. 금융위원회와 한국거래소 등은 이날 공개한 기업가치 제고 계획 가이드라인·해설서 제정안에 대한 최종 의견수렴을 거쳐 이달 중 확정·발표할 계획이다. 이에 맞춰 △기업 밸류업 통합 홈페이지 △투자지표 비교 공표 △이사회 및 공시 담당자 대상 안내·교육 프로그램 △중소기업 대상 컨설팅·영문번역 지원 등도 함께 시작된다. 또 오는 3·4분기까지 코리아 밸류업 지수를 개발한 뒤, 이와 연계된 상장지수펀드(ETF)를 연내 상장한다는 목표다. 기업가치 제고 계획 가이드라인은 기업이 개별특성에 맞춰 가치제고에 중요한 핵심지표를 선정한 뒤, 중장기 목표를 세워 사업부문별 투자, 주주환원, 사업 포트폴리오 개편 등 다양한 계획을 작성하도록 안내하고 있다. 이에 따라 자율성, 미래지향성, 종합성, 선택과 집중 가능성, 이사회 책임 등 특징을 지닌다. 특히 이사회 책임 관련, 금융위는 “기업 경영관리에 책임 있는 결정기관인 이사회의 적극적 참여가 필요하다”며 “의무사항은 아니지만 이사회에 기업가치 제고 계획 보고·심의·의결 등을 권장한다”고 설명했다. 이에 따라 각 상장사는 개별특성에 맞춰 자율적으로 기업개요, 현황진단, 목표설정, 계획수립, 이행평가, 소통 등 목차별로 작성해 공시해야 한다. 이 가운데 현황진단에는 기업 사업현황에 대해 시장환경, 경쟁우위요소, 리스크를 포함한 입체적 진단을 실시해야 한다. 또 개별특성을 고려하여 다양한 재무 및 비재무 지표들 중 중장기적 가치 제고 목적에 부합하는 핵심지표를 선정해 분석해야 한다. 김 부위원장은 “기업가치 제고 계획은 사업보고서 등 여러 공시에 산재되어 있는 정보를 기업가치 제고에 초점을 두어 재구성하는 종합보고서”라며 “재무적 지표뿐만 아니라 비재무 지표까지 포함하여 기업이 자신의 미래에 대한 종합적인 모습을 주주·시장참여자와 소통함으로써 투자자들은 기업에 대한 충분한 이해를 기반으로 투자결정을 내릴 수 있게 될 것”이라고 강조했다. elikim@fnnews.com 김미희 기자

[파이낸셜뉴스] 코스피 지수가 밸류업 가이드라인 발표를 앞두고 약보합세를 이어가고 있다. 코스닥은 상승과 하락을 반복하며 혼조세를 나타내고 있다. 2일 오후 1시 10분 기준 코스피 지수는 전 거래일 대비 0.14% 하락한 2688.25에 거래되고 있다. 전 거래일 대비 0.48% 하락한 2679.04에 출발한 코스피는 상승 전환하지 못한 채 약세를 이어가고 있다. 유가증권시장에서 기관과 외국인이 각각 1169억원, 172억원어치를 팔아치우며 지수를 끌어내리고 있다. 반면 개인은 1267억원어치를 순매수 중이다. 시가총액 상위 종목 중에서는 삼성SDI(2.42%), 삼성전자(0.52%), LG에너지솔루션(0.51%) 등이 오르고 있다. 반면 현대차(-1.79%), 삼성바이오로직스(-0.51%), SK하이닉스(-0.46%) 등은 하락세다. 업종별로는 우주항공 및 국방(4.11%), 통신장비(2.49%), 게임(1.61%), 담배(1.45%) 등이 강세다. 반면 손해보험(-2.26%), 석유가스(-2.08%), 은행(-1.29%) 등은 떨어지고 있다. 이 시간 코스닥 지수는 전 거래일 대비 0.01% 하락한 868.86에 거래되고 있다. 코스닥 시장에서는 외국인과 기관이 각각 553억원, 330억원어치를 순매도하고 있다. 반면 개인은 1047억원어치를 사들이고 있다. hippo@fnnews.com 김찬미 기자