【파이낸셜뉴스 춘천=김기섭 기자】 강원도가 춘천 레고랜드 기반조성 사업을 한 강원중도개발공사(GJC)의 보증 채무를 갚기 위해 편성한 추가경정예산 2050억원이 도의회를 통과, 보증 채무 전액 상환이 가능해졌다. 강원도의회는 9일 오전 제315회 제3차 본회의를 열고 GJC보증채무 상환을 위해 편성한 추경 예산안 2050억원을 재석 47명에 찬성 41명, 기권 6명으로 가결했다. 이에 따라 강원도는 오는 15일 이전에 보증 채무를 전액 상환할 방침이며 GJC에 대한 기업회생 철회 여부도 조만간 결정할 예정이다. 본회의에 참석한 김진태 강원도지사는 "도의회에서 2050억원 보증 채무 상환을 최종 의결해 금융시장 안정에 조금이나마 도움이 될 것"이라며 "반드시 중도개발공사 경영을 정상화해 2050억 채권을 회수하겠다"고 말했다. 이어 "강원도 재정 혁신을 위한 노력을 이해해주셔서 진심으로 감사드린다"며 "민선 8기 임기내에 채무를 60% 감축하게다는 목표를 흔들림없이 추진하겠다"고 설명했다. 한편 강원도는 GJC가 레고랜드 테마파크 조성사업을 추진하기 위해 2020년 BNK투자증권을 통해 2050억원 규모의 ABCP(자산유동화기업어음)을 발행할 때 채무 보증을 섰다. 하지만 김진태 지사는 지난 9월 GJC에 대한 기업회생을 신청하겠다고 발표한 후 채권시장이 급속도로 얼어붙자 보증채무 상환일을 내년 1월29일에서 올해 12월15일로 앞당기겠다며 추경 예산을 편성, 도의회에 제출했다. kees26@fnnews.com 김기섭 기자

【파이낸셜뉴스 춘천=서백 기자】 27일 강원도는 레고랜드발 채권시장 자금 경색 사태가 일파만파 확산되자, 이날 정광렬 경제부지사가 브리핑을 통해 강원중도개발공사(GJC) 보증채무 2050억원 전액을 당초 계획인 내년 1월29일에서 올해 안으로 상환시기를 앞당긴 오는 12월15일까지 상환하기로 결정했다고 밝혔다. 27일 정광열 도 경제부지사는 "강원도는 이미 납부한 선취이자 만기일인 2023년 1월 29일까지 예산을 편성해 전액 상환하겠다고 밝힌 바 있다"며, "채권자를 비롯한 금융시장의 부담을 덜 수 있는 효과적인 방법을 지속 검토하고 기획재정부 등 정부와 긴밀히 협의한 결과 오는 12월 15일까지 보증채무 전액인 2,050억원을 상환하기로 결정하였다.”고 밝혔다. 재원은 다음달 추가경정예산안 편성을 통해 마련할 계획이며, 도의회와 협의 중이다 아울러, 이상의 결정사항은 기획재정부 등 정부와 사전 협의하였으며, 특히 김진태 강원도지사와 추경호 경제부총리 간에 직접 협의한 사안임을 알려 드린다.“고 강조했다. 한편, 재원은 다음 달 추가경정예산안 편성을 통해 마련할 계획으로, 현재 도의회와 협의 중으로 알려졌다. syi23@fnnews.com 서백 기자

[파이낸셜뉴스] 미국의 고강도 통화 긴축정책에 더해 한국은행의 빅스텝(한 번에 기준금리 0.5% 인상)이 이어지면서 국내 채권시장이 크게 위축됐다. '엎친데 덮친' 격으로 강원 레고랜드 차환 이슈는 지방채 발행 시계를 멈추게 했다. 지자체 보증 신뢰 흔들, 지방채 발행 '뚝'  16일 코스콤CHECK에 따르면 지방채 발행은 이달 들어 순발행 기조에서 순상환기조로 돌아섰다. 지방채의 순상환 규모는 이달 328억원(13일 기준)으로 집계됐다. 이는 지방채 발행 규모보다 상환 규모가 더 초과됐음을 의미한다.  강원 레고랜드 자산유동화기업어음(ABCP) 여파로 지방채에 대한 투자자 신뢰도가 뚝 떨어진 탓이다.   앞서 강원도는 유동화 특수목적법인(SPC)에 지급보증 의무를 이행하지 않음으로써 채권시장에 충격을 던졌다. 지방자치단체가 보증한 유동화 보증채권에 대해 투자자들이 회피 반응을 보이는 것에사 한 발 더 나아가 지방채 투자심리도 위축됐다는 평가다.  한국신용평가는 "강원도의 예외적 의사결정에 따라 레고랜드 관련 SPC(아이원제일차)가 발행한 유동화증권의 적기상환 실패가 투자자들의 투자기피 현상으로 이어지고 있다"면서 "다른 사업장 관련 지자체 신용보강 유동화 증권 차환 등을 집중적으로 모니터링하고 있다"고 말했다. 기업들, 만기도래 회사채 갚기 분주↑…크레딧 스프레드 확대   한국은행의 빅스텝 여파는 국내 기업들의 회사채 시장을 더 빠르게 얼어붙게 하고 있다. 앞서 한국은행은 4월과 5월, 7월, 8월에 이어 10월에도 기준금리 인상을 단행했다. 연속 5번째이다.기업들은 회사채 만기도래분을 차환하기보다 현금 상환에 나서는 모습이다. 이달 들어 기업들의 현금 상환액은 회사채 발행액보다 2조3400억원이 더 많았다.   이번 인상으로 우리나라의 기준 금리는 연 2.5%에서 연 3.0%로 뛰어올랐다. 미국의 기준금리는 연 3~3.25% 수준이다.  이에 국고채금리는 물론 회사채 금리도 빠르게 뛰고 있다. 국고채 3년물 금리는 현재 연 4.207%를 가리키고 있다. 연초 1.855%였던 금리는 두 배 넘게 뛴 것이다.  연 2.460%였던 AA-등급(무보증 3년물) 금리는 연 5.320%를 기록했다. 회사채 투자심리를 가늠할 수 있는 지표인 크레딧 스프레드(신용등급 AA- 기준 회사채 3년물 금리-국고채 3년물 금리)는 연초 60.6bp(1bp=0.01%포인트)였으나 지금은 111.3bp를 가리키고 있다. 크레딧 스프레드의 확대는 통상 기업들의 자금 조달 환경이 종전보다 위축됐음을 의미한다. 금융당국의 회사채 안정화 방안 …전문가들 "조달 환경에 영향 미미"  금융당국이 회사채 시장 안정화 방안을 발표했으나 시장의 반응은 미지근하다. 전문가들은 "크레딧 스프레드가 축소세로 전환되지 않을 것"이라고 내다봤다.  정부의 발표내용은 크게 두 가지다. 우선 지난 7월 내놓은 회사채 시장 안정화 방안의 매입 여력을 6조원에서 8조원으로 확대한다는 것이다. 다른 하나는 2020년 4월 조성된 채권시장안정펀드(채안펀드)의 여유자금 1조6000억원으로 회사채 및 기업어음(CP)를 매입한다는 내용이다.  김은기 삼성증권 연구원은 "KDB산업은행, IBK기업은행 및 신용부장기금을 통한 회사채, CP 인수가 사모를 통해 이루어진다는 점에서 유통시장에 미치는 영향은 제한적"이라고 진단했다. 이어 "시장에서 원하는 채안펀드 재가동이라는 점은 긍정적이지만 추가 자금 유입 없이 기존 여유자금 활용이라는 점과 규모가 크지 않다"면서 "조달 환경에 미치는 영향은 미미하다"고 설명했다.  그러면서 "최근 크레딧 스프레드 확대의 원인이 신용위험에 대한 부담보다는 긴축 통화정책에 따른 유동성 부족이라는 점을 볼때 시장 안정화 방안이 큰 역할을 하기는 힘들다"며 "크레딧 스프레드 확대 요인이 해소되기 위해서는 통화정책의 불확실성의 해소에 따른 금리 변동성 완화 및 금리 하향 안정화가 중요하다"고 강조했다. khj91@fnnews.com 김현정 기자

[파이낸셜뉴스] 강원도의 자산유동화기업어음(ABCP) 상환 불이행 리스크가 일파만파로 확산되고 있다. 레고랜드 테마파크에 국한되지 않고 시장 전체를 뒤흔들고 있다는 분석이다. 국가신용등급에 준하는 것으로 여겨져온 지방자치단체의 신용이 깨진 탓이다. 해외에서도 이번 사건을 '워치리스트'에 등재, 대한민국의 국가신인도에 영향이 있을지 모니터링한다는 얘기도 나온다. ■증권사 '유동성 위기' 고조  11일 투자은행(IB)업계에 따르면 최근 국내 A증권사는 1300억원 규모 보증 ABCP의 투자자를 찾지 못하자 인수를 확약했다. 자체 자금 여력으로 떠안은 셈이다. 해당 건은 우량자산을 기반으로 발행됐으나 시장이 경색되면서 투자자를 찾는데 실패했다.  김진태 강원도지사가 "금융권은 전혀 불안해할 필요가 없다"고 했지만 강원도의 상환 불이행 리스크는 시장을 강타하고 있다. 투자자들이 대부분 증권사의 PF(프로젝트파이낸싱) 관련 ABCP를 매입하지 않는 분위기다. 대형사들은 버틸 힘이 있지만 현금 여력이 부족한 중소형 증권사 중심으론 흑자도산 위기설까지 제기된다.  지난주까지 증권사 보증부 CP(기업어음)의 금리는 5% 중후반을 기록했다. 이번 주부터 6% 이상으로 올라갈 것이라는 분석이 시장에서 흘러나오고 있다. 금리가 높게 형성되는 상황에 거래까지 막히면서 증권사들의 유동성 위기는 현실화되고 있다. 일부 증권사들은 '유동성 대책회의'를 연 것으로 알려졌다.  정대호 KB증권 연구원은 "지방자치단체의 신용보강에 따라 A1등급이 부여된 유동화 증권이 C등급 하향 이후 부도를 뜻하는 D등급까지 하향됐다"며 "유동화 증권 신용보강 절차에 대한 시장의 우려와 의구심이 확산되고 있다"고 말했다.  이경록 신영증권 연구원은 "지자체가 보증한 유동화증권에 대한 투자자들이 회피 반응을 보이면서 관련 시장이 위축될 가능성이 있다"며 "지자체는 유동화증권의 차환발행이 안 될 경우에 대비해야 할 것"이라고 지적했다.   일부에서는 다른 지자체 프로젝트로 위기가 번질 수 있다는 우려가 제기된다. IB업계에선 충남 천안, 충북 충주와 음성, 경북 안동, 전북 완주, 경남 진주 등지의 프로젝트들을 꼽았다.  당장 오는 12일 540억원 규모로 발행되는 ABCP '비아이티리치' 발행 건은 증권사 가운데 인수자가 없는 분위기다. 비아이티리치는 천안 BIT 일반산단 프로젝트 파이낸싱론 유동화를 목적으로 천안시가 매출채권 매입확약을 했다. 이 대출약정에 따르면 천안시는 대출만기일 또는 기한의 이익이 상실되는 경우 즉시 특수목적회사(SPC) 대출채권 전부를 매입하고 대출원리금 상당액의 매매대금을 지급할 의무를 부담한다. ■PF 유동화증권 50조 넘어  위기 발생시 영향받을 자산 규모는 막대하다. 코스콤 CHECK에 따르면 지방채계(서울 및 지방도시철도공사 포함) 잔액은 이달 7일 기준 28조6980억원 수준이다. PF대출채권을 기초로 삼은 유동화증권 잔액은 50조4161억원이다. 규모가 막대한 만큼 지방채 투자와 부동산 PF 유동화증권에 대한 투자심리 위축으로 번지면 시장 입장에서는 '악몽'이라는 시각도 있다.  특히 PF유동화증권에 대해 증권사, 캐피탈사 등이 신용보강, 지급보증으로 신용도를 지원하고 있는 것도 한몫한다. 채권시장 차환 리스크가 금융시스템으로 번질 수 있는 가능성이 있는 셈이다.  한신평에 따르면 올해 6월 말 기준 대형 증권사(자기자본 3조원 이상)의 자기자본 대비 부동산 PF 익스포져 비율은 35%, 중소형사는 50%에 달한다.  IB업계 관계자는 "강원도가 레고랜드 관련 회생에 들어간다는 얘기가 나왔을 때부터 시장의 쇼크는 예견된 일"이라며 "시장 안정화 자금을 마련하지 않으면 중소형 증권사들을 중심으로 위기에 빠질 수 있다. 이는 금융시스템의 위기로 이어진다. 정부에서 극단의 대책을 마련해야 할 시점"이라고 말했다. ggg@fnnews.com 강구귀 기자

한국은행이 기준금리를 인하하면서 카드사의 조달금리도 2%대로 낮아졌다. 2022년 3월 이후 처음이다. 금리 하락은 자금조달비용 감소로 이어지는 만큼 카드사 실적에 긍정적 영향을 줄 것으로 보인다. 특히 하반기로 가면서 금리인하 효과가 실적에 반영될 것이라는 분석이다. 27일 금융투자협회에 따르면 AA+ 등급 여신전문금융채(여전채) 3년물 금리는 지난 26일 기준 2.994%다. 여전채 금리는 2022년 3월 21일 2.953%를 기록한 이후 최근까지 3~5%에서 움직였다. 2%대로 낮아진 것은 2년 11개월 만이다. 한은이 기준금리 인하에 나선 영향이다. 기준금리는 지난해 10월 이후 세 차례 인하되면서 2.75%까지 내여온 상태다. 이 과정에서 여전채도 전반적으로 하방 압력을 받았다. 신용도가 높은 카드사의 경우 이미 2%대로 자금을 조달하기 시작한 것으로 파악된다. 카드사는 예금 등을 통한 수신 기능이 없어 대부분의 자금을 채권으로 조달한다. 채권금리가 내려가면 자금을 조달하는데 비용 부담이 줄고 수익성은 좋아진다. 카드업계 관계자는 "연초 가맹점수수료 인하와 카드론 규제 등이 이어지면서 수익성이 악화된 상황"이라며 "그동안 희망퇴직과 알짜카드 단종 등의 비용 축소로 어렵게 대응해온 터라 조달금리 인하는 큰 도움이 될 것"이라고 말했다. 여전채 금리가 1~2%였던 2021년 카드사의 연간 이자비용은 1조9285억원이었으나 금리가 4~5%로 높았던 2023년(3조8267억원)에는 4조원 가까운 이자를 물어야 했다. 여전채 금리의 인하 효과가 본격적으로 카드사 실적에 반영되는 것은 올해 하반기로 예측된다. 카드사들이 주로 3년물 채권을 발행해 자금을 조달하기 때문이다. 3년 전인 2022년 상반기 여전채 3년물 금리는 2~3% 수준으로 현재와 차이가 없다. 카드업계 관계자는 "2022년 4·4분기 레고랜드 사태 당시 6%대로 조달했던 자금을 상환하고, 2%대로 자금을 조달하는 하반기에나 숨통이 트일 것"이라며 "금리인하 흐름이 지속되면 가맹점수수료 인하 등 (카드사의) 수익성 감소분을 상쇄할 수 있는 요인이 된다"고 전했다. coddy@fnnews.com 예병정 기자

한국은행이 지난달 기준금리를 인하했지만 카드사들은 체감하지 못하고 있다. 종전보다 낮은 금리로 자금을 조달할 수 있게 되면 수익성이 크게 개선될 것으로 기대했지만 여신전문금융채권(여전채) 금리는 요지부동이기 때문이다. 미국 대통령 선거에서 도널드 트럼프가 당선된 이후 강달러 현상이 지속되는 등 추가 금리인하에 대한 불확실성도 높아지고 있다. ■"여전채 금리, 오히려 올라가" 20일 금융투자협회에 따르면 AA+ 등급 여전채 3년물 금리는 3.323%다. 한국은행이 기준금리를 연 3.50%에서 3.25%로 0.25%포인트 내린 지난 11일 3.365%와 비교하면 0.042%포인트 하락한 수준이다. 지난 6일에는 3.401%를 기록하는 등 기준금리 인하에도 금리가 오름세를 보이기도 했다. 그동안 카드사는 기준금리 인하로 가장 큰 수혜를 입을 것으로 예상했다. 카드사는 여전채를 발행해 조달한 자금으로 수익을 내기 때문에 금리가 낮아지면 수익성이 개선된다. 문제는 여전채 금리가 좀처럼 하락하지 않는다는 점이다. 여전채 금리는 지난 2020년 말 1% 초반대에 불과했고, 2021년 말~2022년에는 2% 초중반을 유지했다. 따라서 현재 수준의 금리가 유지된다면 카드사들은 금리 1~2% 수준인 여전채를 상환하고, 3~4%대 금리로 조달해야 한다. 카드사의 조달비용이 늘어나는 셈이다. 카드업계 관계자는 "미국 금리인하로 여전채 금리는 3.2%대까지 하락했다가 다시 올라간 상태"라면서 "2022년 4·4분기 '레고랜드 사태' 당시 6%대로 조달했던 자금을 상환하는 내년 하반기는 돼야 숨통이 트일 것"이라고 설명했다. ■불확실성이 높아진 '금리' 불확실성이 높아지고 있다는 점도 카드 업계를 어렵게 하는 요소다. 올해 들어 금리는 전반적으로 하락세였다. 실제 미국 연방준비제도(Fed)과 한은이 기준금리를 내리자 금리는 하방 압력을 강하게 받았다. 분위기가 바뀐 것은 트럼프 당선 이후다. 원·달러 환율이 1400원을 돌파하는 등 달러 강세가 이어지면서 최근 금리는 상승 압력을 받고 있다. 이 같은 강달러 현상이 1년 이상 유지될 것이라는 관측도 있다. 강달러가 지속되면 수입물가를 중심으로 소비자물가가 오르게 된다. 이어 물가 상승 속도가 빨라지면 한은은 물가 안정을 위해 인하로 가던 기준금리 방향을 바꿔야 할 수도 있다. 때문에 올해 마지막이 될 오는 28일 금융통화위원회에서는 금리 동결에 무게가 실린다. 연준에 대한 시장 전망도 인하에서 동결로 옮겨진 상황이다. 카드업계 관계자는 "카드사의 수익성은 조달비용이 좌우한다. 금리가 오르면 조달비용이 늘어나고, 대출받은 사람들의 상환능력이 떨어져 손실이 생긴다"며 "과거 여전채 금리가 6% 수준까지 갔던 시기에 비해서는 좋아졌지만 여전히 금리는 높은 상황"이라고 짚었다. coddy@fnnews.com 예병정 기자

'공이 있는 이에게는 반드시 상을 주고, 죄를 지은 이에게는 반드시 벌을 내리면 된다.' 법가의 사상을 담은 책 '한비자'에 나오는 문구다. '신상필벌(信賞必罰)'이라는 말이 여기서 나왔다. 보상도, 처벌도 '공정'하고 '엄중'하게 이뤄져야 한다는 뜻이 내포돼 있다. 최근 홍콩 H지수 주가연계증권(ELS) 상품을 판매한 은행들이 투자자가 입은 손실액의 30~65%를 배상하라는 금융당국의 결정이 나왔다. 시중은행들의 올해 1·4분기 H지수 손실 배상액은 1조6650억원에 이를 전망이다. ELS는 지난 2003년 처음 국내에 소개됐고, 20년 이상 '국민 재테크' 수단으로 각광을 받아왔다. 해마다 30조~40조원어치가 발행됐고, 2019년에는 76조원에 이르렀다. 특히 코로나 팬데믹 이전에는 저금리 상황과 맞물려 중위험·중수익의 대표 상품으로 인기를 끌었다. 이번에 문제가 불거진 ELS는 2021년 H지수가 고점에 가까웠을 때 발행된 물량이다. 만기(3년)가 돌아오면서 투자자들에게 큰 손실이 발생했다. 보통 ELS는 만기에 기초자산 가격이 최초 기준가의 60~70% 이상일 경우 약속한 금리를 받고 상환된다. 하지만 H지수는 2021년 2월 1만2000대를 찍었으나 올해 1월에는 5000대까지 떨어졌다. 2021년 홍콩 H지수가 고점 부근일 때 들어간 고객들은 손실 상태이지만 수개월이 지난 뒤 낮은 지수대에서 같은 상품에 들어간 고객은 수익을 내는 구간이다. ELS가 매월 2조~3조원어치가 발행된 점을 감안하면 수익을 본 투자자도 상당하다는 뜻이다. 그사이 판매 프로세스가 바뀌지 않은 점을 고려하면 '불완전판매에 따른 손실은 보상하되, 이익은 상관없는 것인가' 하는 의문이 든다. 금융당국의 검사 결과 발표를 앞두고 있는 증권사의 랩·신탁 제재도 이와 비슷하다. 단기자금 운용 시장에서 채권형 랩·신탁은 기업어음(CP) 장·단기 미스매칭 운용으로 투자자에게 고수익을 제공하며 급성장했다. 특히 프로젝트파이낸싱(PF) 대출 등 장기 자산들이 증권사의 매입 확약 등 신용보강을 통해 단기 자산인 자산유동화기업어음(ABCP)으로 리파이낸싱되고, 채권형 랩·신탁 운용자산으로 쓰이면서 발행시장과 유통시장에 엄청난 유동성을 부여했다. 지난 2022년 기준으로 시장 규모가 100조원을 넘었다. 그러다 2022년 말 레고랜드발 금리급등 및 신용경색으로 유동성이 급격히 감소하고, 시장이 혼란을 겪으면서 문제가 터졌다. 채권형 랩신탁은 급증하는 고객의 환매에 대응하기 위해 보유자산 매각을 추진했으나 상황이 여의치 않았다. 심각한 유동성 부족으로 금융당국은 10차례 이상 여러 안정화대책을 쏟아냈다. 랩신탁을 운용하는 증권사는 투자자 보호 및 시장질서 유지를 위해 회사 고유자금을 활용해 고가 매수 운용으로 환매에 대응할 수밖에 없었다. 그 덕분에 시장은 다시 정상으로 돌아왔고, 자산들도 정상가격으로 회귀하면서 투자자, 증권사, 발행사 모두 안정을 되찾았다. 누구도 손실을 본 사람은 없다. 감독당국은 레고랜드발 사태를 겪고 난 지난해 증권사의 랩·신탁 검사에 들어갔고, 관련 제재 발표를 앞두고 있다. 시장에서는 기관경고, 임직원 정직 등 강도 높은 제재안이 나올 것으로 예상한다. 지난 2016년 모증권사가 랩신탁에서 4년 이상 장기 불법성 자전거래로 업무정지(1개월) 및 과태료 징계를 받은 것과 비교해도 지나치다는 반응이 나온다. 투자자 보호와 금융시장 안정을 위해 당시에는 불가피했던 조치들로 인해 엄중한 제재를 받는 상황이 돼버렸다. ELS 사태도, 랩·신탁 문제도 모두 시장이 예측 불가능한 상황인 '테일 리스크(tail risk)' 측면도 있다. 신상필벌은 당연한 얘기지만 상이든 벌이든 동일한 기준, 동일한 잣대가 적용돼야 한다. 그래야 억울한 사람이 생기지 않는다. blue73@fnnews.com

#OBJECT0# [파이낸셜뉴스] 금융당국이 발표한 '부동산 프로젝트파이낸싱(PF) 사업성 평가기준 개선방안'에 따라 230조원 규모 PF 사업장의 5∼10%(11조5000억~23억원)가 구조조정 칼날 위에 설 전망이다. 추가 충당금 적립과 경·공매가 진행되면서 제2금융권은 수조원대 추가 손실이 불가피할 것으로 보인다. 전문가들은 제2금융권 신용등급 하향조정과 일부 비수도권 건설사 및 시행사 파산이 발생할 수 있다고 내다봤다. ■PF 부실 사업장 최대 23조원  13일 금융당국에 따르면 PF 사업성 평가기준 개선에 따라 사업장 등급은 현행 3단계(양호, 보통, 악화우려)에서 4단계(양호, 보통, 유의, 부실우려)로 확대된다. 현재 가장 낮은 등급인 '악화우려' 사업장은 금융사가 대출액의 30% 가량을 충당금으로 쌓아야 한다. 그러나 앞으로 '부실우려' 사업장은 충당금을 회수의문 수준인 75% 수준으로 높아진다. 금융당국은 전체 사업장 중 90∼95%가 정상 사업장이 될 것이라고 판단했다. 나머지 5~10% 중 2∼3%가 경·공매가 필요한 '부실우려'로, 3∼7%가 재구조화·자율매각이 필요한 '유의'로 분류될 것으로 예상된다. 지난해 기준 부동산 PF 사업성 평가 규모가 약 230조원임을 고려하면 최대 7조원 가량이 경·공매 물량으로 나오게 된다. 재구조화·자율매각까지 포함한 구조조정 대상 사업장 규모는 23조원에 달할 수 있다.  이번 평가기준 개선안을 바탕으로 오는 6월 금융사가 사업성 평가를 진행한 뒤 7월 금감원이 이를 점검하고 8월 평가 결과를 조정하면 9월부터는 구조조정 매물이 시장에 본격적으로 나오기 시작할 것으로 금융당국은 예상했다.  경·공매에서 팔리지 않는 매물에 대해서는 저축은행·여신업권의 자체 펀드와 은행·보험업권의 신디케이트론(최대 5조원) 등을 통해 소화될 것으로 보인다. 최하단은 공적 자금이 투입되는 캠코 PF 부동산 정상화 펀드(1조1000억원)가 받치는 구조가 예상된다.  ■2금융권 수조원대 추가 손실 전망 이번 개선방안으로 브릿지론·토지담보대출 등 고위험 부동산 PF 비중이 높은 저축은행 등의 추가 손실이 커질 것으로 우려된다.  나이스신용평가가 지난달 발표한 저축은행·캐피탈·증권 등 3개 업종 스트레스테스트에 따르면 제2금융권의 부동산 PF 관련 예상 손실은 시나리오별 최소 8조원에서 최대 13조8000억원에 달한다. 업권별 최대 손실액은 저축은행 4조8000억원, 캐피탈 5조원, 증권사 4조원 등이다. 지난해 말 기준 이들 업종의 충당금은 약 5조원 정도다. 캐피탈과 증권사는 지난해 이익이 각각 3조원 이상으로 올해 이익에서 충당금을 일부 충당할 수 있지만 지난해 5000억원의 손실을 낸 저축은행은 추가 증자를 해야 하는 상황이다. 이혁준 나이스신용평가 본부장은 "제2금융권은 올해 실적이 나빠질 수 밖에 없다"며 "올해 8월 중순께 발표되는 2·4분기 실적부터 충당급 적립이 크게 늘어날 것"이라고 말했다. 이 본부장은 "지난해 신용등급 또는 신용등급 전망이 상향 조정된 곳이 4곳, 하향 조정된 곳이 7곳이었는데 올 들어서는 상향 조정된 곳이 2곳, 하향조정된 곳이 9곳에 달한다"며 "올해 분기 실적이 발표될 때마다 하방 압력이 지속되면서 신용등급 또는 등급 전망이 하향되는 곳이 작년보다 늘어날 것"이라고 우려했다.  ■구조조정 적기 놓쳤다는 지적도 금융업계와 전문가들은 '레고랜드 사태' 이후 PF 리스크가 본격화했음에도 금융당국이 정상적인 사업 추진이 어려운 사업장에 대출 만기 연장 및 자금 지원을 해 연명하게 했다고 비판했다. 이윤홍 한양대 겸임교수는 "(2년 전보다) 공사비가 2배 인상됐고 건설사가 공사비 100% 확보 조건이 아니면 참여하지 않아 공사비용의 경우도 PF 대출로 조달해야 한다"며 "현재 사업성이 나오는 브릿지론 사업장이 거의 없어 구조조정 시기를 놓쳤다"고 평가했다. 이 교수는 "PF 대출채권 매각을 추진하더라도 사업성이 없어 큰 폭의 할인이 이루어지지 않을 경우 매각이 쉽지 않다. 사실상 후순위 및 중순위는 상환가능성이 낮고 선순위인 시중은행에서도 손실이 불가피하다"며 "금융사들의 건전성 악화만 불러올 것"이라고 덧붙였다. 실제로 지난해 말 기준 금융권의 부동산 PF(본PF·브릿지론) 대출잔액은 135조6000억원으로 전년 말 대비 5조3000억원 늘었다. 같은 기간 금융권의 부동산 PF 대출 연체율은 2.70%로 2022년 말 1.19%에서 2배 넘게 급등했다. 권대영 금융위원회 사무처장은 이에 대해 "그때(레고랜드 사태 직후) 구조조정에 착수했으면 파괴적인 구조조정이 일어났을 것"이라며 "지금은 구조조정이 지연됐다는 평가가 있을 수 있지만 연착륙을 하자는 것"이라고 반박했다. 은행·보험업권의 신디케이트론 조성 관련해 당국의 '팔 비틀기' 아니냐는 지적에 대해서도 권 사무처장은 "금융사도 완전 부실을 강제적으로 인수하는 게 아니고 내부 이사회를 거쳐 인수하게 된다"며 "은행 수익이 20조원 넘고 보험사도 7조원이어서 여력이 있으며 금융사가 최대 이해관계자이기 때문에 원칙적으로 책임 있게 해결하는게 맞다"고 말했다.  sjmary@fnnews.com 서혜진 이승연 기자

[파이낸셜뉴스] 메리츠금융그룹이 1조3000억원 규모 홈플러스 인수금융 리파이낸싱(자금재조달)을 지원한다. MBK파트너스의 우군을 자청하는 셈이다. 홈플러스로서도 유통 업황 악화로 자금 조달 위기에 빠져 단비가 됐다.  22일 금융투자업계에 따르면 메리츠금융그룹은 MBK파트너스와 홈플러스 관련 약 1조3000억원의 인수금융 리파이낸싱을 지원하기로 합의했다. 리파이낸싱 지원은 계열사 메리츠증권 주관으로 이뤄질 예정이다. 앞서 사모펀드(PEF) 운용사 MBK파트너스는 지난 2015년 7조2000억원에 홈플러스를 인수했다. 당시 전체 인수금액 중 4조3000억원을 인수금융으로 충당한 바 있다. 이번에 메리츠금융그룹이 리파이낸싱을 지원하는 인수금융은 그 일부로 오는 6월 말 만기 예정인 메리츠증권으로부터의 차입금 3000억원 등이 포함돼 있다. MBK파트너스가 투자한 전환상환우선주 및 보통주 규모가 3조원이 넘는다. 메리츠금융그룹의 대출보다 후순위로 분류된다. 메리츠금융그룹의 리스크(위험)가 상대적으로 낮을 것으로 예상되는 부분이다.  MBK파트너스는 점포를 매각해 재임대하는 '점포 유동화' 방식 등으로 차입금 규모를 줄여왔다. 유통 업황 악화와 실적 부진, 여기에 최근 부동산 시장 침체까지 겹쳐 차입금 상환에 어려움을 겪어왔다. 홈플러스 인수 후 9년째 투자금 회수를 하지 못하고 있다. 메리츠금융그룹으로서도 부동산 프로젝트파이낸싱(PF) 부문에 편중됐던 기존의 사업 구조에서 벗어나는 계기가 됐다. 유통업 등으로 사업 영역을 다변화다.  지난해 초에도 메리츠증권은 당시 '레고랜드 사태' 여파로 유동성 위기에 빠졌던 롯데건설과 1조5000억원 규모의 투자 협약을 맺은 바 있다. 롯데건설이 보증하는 PF 자산유동화기업어음(ABCP)을 매입하는 투자로, 메리츠금융그룹 계열사가 9000억원 규모로 선순위 대출에 나섰었다. ggg@fnnews.com 강구귀 기자

[파이낸셜뉴스] 이병철 다올금융그룹 회장의 승리다. 2대주주인 김기수 프레스토투자자문 회장이 정관 일부 변경을 통해 주주제안이 주주총회에서 통과하지 못했다. 15일 서울 여의도 이룸센터에서 열린 다올투자증권 44기 정기 주주총회에서 김 회장이 제안한 '정관 일부 변경의 건'은 통과되지 않았다. 2-1호안인 권고적주주제안은 1220만여주로 26%의 찬성을 얻는데 그쳤다. 다른 안건도 29% 수준의 동의를 얻는데 그쳤다. 이날 주주총회는 77.4%의 주주가 출석했다. 김 회장은 권고적 주주제안, 주주총회 보수심의제 운영 근거 마련을 위한 이사의 보수와 퇴직금 정관, 이사의 수를 9명에서 7명으로 감축, 이사의 임기를 3년에서 1년으로 단축하는 등의 주주제안을 했다. 김 회장의 대리인은 "회사는 한 개인의 사익을 위해 운영되면 안된다. 주주들의 건전한 견제가 필요하다. 제도적인 장치가 필요해 권고적 주주제안을 제안했다"며 "차등적 배당도 제안했다. 다올투자증권의 실적이 안좋다. 지배주주가 지난해처럼 배당을 받지 않는다면 이 배당을 소액주주들에게 돌려주겠다. 주주환원율을 올렸으면 한다. 밸류업 프로그램의 모범사례가 될 것이다. 현재 보수체계로는 경영진의 이익과 주주의 이익이 일치하지 않는다"고 설명했다. 강형구 사외이사 후보는 "사외이사는 1, 2대주주편이 아니라 소액주주의 편이다. 기본에 충실할 것이다. 다올투자증권의 사업 모델을 고민해봐야 한다. 부동산 PF(프로젝트 파이낸싱)를 매개로한 그림자 금융에 치중돼있다. 위험도와 복합도가 늘어나 실물 경제에도 영향을 미치고 있다. 다올투자증권의 가치가 '0'이 되지 않도록 하겠다"고 강조했다. 전수광 다올투자증권 경영지원본부장은 "레고랜드 사태 이후 위기를 조기에 마무리할려고 노력했다. 선제적으로 부동산 인력을 감축하고, 충당금 손실 및 적립도 보수적인 관점으로 하고 있다. IB(투자은행) 신규 실적이 없다보니 충당금 적립이라는 손실이 있었다"며 "조기 수익 구조 안정화가 회사 기업가치 제고에 도움이 될 것으로 봤다. 앞으로 수익이 날 것"이라고 설명했다. 전 경영지원본부장은 "회사의 의사결정 구조는 정책당국의 방향도 있고, 배당 문제는 우선주 주주의 방향도 있다. 기존 배당을 유지하고자하면 배당은 우선주의 원금 상환 등이 걸려 있다"며 "의사결정이 간단하게 결정될 수는 없다. 최대한 신중하게 의사결정하겠다"고 말했다. 한편, 이날 주주총회 시작을 앞두고 검사인이 위임장 적합성 유무를 검토하는 중에 SK증권, 케이프투자증권, 중원미디어가 다올투자증권 회사측에 의결권을 위임한 것으로 확인됐다. 동일한 방향이지만 의결권 공동행사 중은 부인하는 것으로 알려졌다. 의결권 기준으로는 이병철 회장측의 백기사를 수행한 셈이된다. SK증권과 케이프투자증권은 각각 다올투자증권 주식 285만주를 보유 중이다. 각각 지분율 4.7%다. 2023년 6월 중순께부터 매수에 나서 주주명부 폐쇄일 이후 매수를 멈췄고, 최종 주식 보유 수량이 동일하다는 점이 이병철 다올금융그룹 회장의 백기사로 추정되는 배경이다. 중소기업인 중원미디어도 다올투자증권 지분 4.8%(294만6309주)를 보유하고 있다. 지난해 말 KB자산운용이 다올투자증권 지분을 매각할 때 케이프투자증권과 함께 인수에 참여해 지분을 늘린 것으로 보인다. 다올투자증권 주요 주주 현황을 보면 이병철 회장 측 지분이 25.19%, 김기수 대표 측 지분이 14.34%다. 지분율 격차는 주주명부 폐쇄일 기준 10.85%포인트(p)다.   ggg@fnnews.com 강구귀 기자