[파이낸셜뉴스]부동산 프로젝트 파이낸싱(PF) 대출 관련 손실이 지속되면서 증권사, 저축은행, 캐피탈 등의 신용도 강등이 가시화하는 모습이다. 25일 신용평가업계에 따르면 한국기업평가는 지난 23일 다올투자증권의 신용등급을 A0에서 A-로, 모아저축은행의 신용등급을 BBB+에서 BBB0로내려잡았다. 김선주 한기평 연구원은 "다올투자증권은 지난 2022년 하반기 이후 부동산 경기 저하에 따른 IB 수익 감소와 대손비용 확대, 조달비용 증가 등으로 시장점유율, 수익성이 저하됐다"면서 "부동산PF 관련 부담이 지속되고 있다"고 분석했다. 다올투자증권의 올해 6월 말 부동산PF 익스포저는 4453억원으로 집계됐다. 이는 자기자본 대비 62.3% 수준이다. 이어 "부실사업장 정리과정에서 대손비용이 확대될 수 있어 모니터링이 필요하다"면서 "PF 사업성 평가 결과에 따른 PF손실 확대로 수익성, 자산건전성 지표 저하가 이어지면서 일반 증권사 중심의 신용도 하방 압력이 증가할 것"이라고 말했다. 앞서 나이스신용평가 역시 부동산 수수료 수익 급감으로 신용등급 하락의 위험이 있다며 대형 증권사(자기자본 1조~4조 원) 5곳을 포함해 중소형(자기자본 1조 원 미만) 증권사의 모니터링을 강화하겠다고 밝혔다. 선정 증권사는 △BNK증권 △iM증권 △IBK투자증권 △한화투자증권 △현대차증권 등 5개사다. 저축은행의 신용도 하방 압력은 더 심하다. 홍승기 한기평 연구원은 "모아저축은행의 부동산 관련 대출 중 건전성 저하가 두드러지는 부동산 PF 관련 익스포저는 3630억원으로 전체 대출의 23.5%를 차지한다"면서 "이는 자기자본 대비 105.2%에 달한다"고 설명했다. 모아저축은행의 신용도 강등은 한차례 예고된 바 있다. 한기평은 지난달 보고서에서 "올해 상반기 7개 저축은행의 등급 및 등급전망을 조정했다"면서 "부정적 등급전망이 부여된 회사들은 뚜렷한 실적 개선이 나타나지 않을 경우 신용등급 조정이 불가피할 것"이라고 예상했다. 모아저축은행을 비롯해 부정적 전망이 부여된 곳은 △NH저축은행 △JT저축은행 △더케이저축은행 등 4곳이다. 모아저축은행을 제외한 3곳의 신용도 강등은 아직 이뤄지지 않았다. 신용등급 전망이 '안정적'이라고 안심할 수 없다. 송 연구원은 "등급전망이 '안정적'으로 부여된 기업 중에서도 부동산 관련 리스크가 높거나 실적 부진이 지속될 경우 등급전망을 조정할 것"이라고 전했다. 캐피탈에 대한 모니터링도 강화됐다. 나신평은 부동산 PF가 자기자본의 100%를 넘으며 요주의이하여신 비율이 10% 이상인 △DB캐피탈 △메리츠캐피탈 △신한캐피탈 △한국캐피탈 △한국투자캐피탈 등 5개사를 중점 모니터링 대상 회사로 꼽았다 khj91@fnnews.com 김현정 기자

13일(현지시간) 기준으로 312일째 전쟁 중인 이스라엘의 국가 신용등급이 약 4개월 만에 또 내려갔다. 이번 하향은 지난해 10월 개전 이후 벌써 3번째 조정이며 이로써 세계 3대 신용평가사(신평사) 모두 이스라엘의 신용등급을 강등했다. CNN에 따르면 3대 신평사 중 하나인 미국 피치는 12일 발표에서 이스라엘의 장기 국가 신용등급을 'A+'에서 A로 1단계 강등한다며 신용등급 전망은 '부정적'으로 유지한다고 밝혔다. A는 피치의 신용 등급 체계에서 6번째로 높은 단계이며 아직 투자 부적격(정크) 수준은 아니다. 피치는 이번 발표에서 "가자지구 분쟁이 2025년까지 계속될 수 있다"며 분쟁 위험이 더욱 퍼지는 추세라고 지적했다. 이어 하향 이유에 대해 "팔레스타인 가자지구에서 전쟁이 지속되고 있고, 지정학적 위험이 커진 데다 여러 전선에서 군사 작전이 진행 중인 상황을 반영한 것"이라고 밝혔다. 피치는 이스라엘이 가자지구 전쟁과 관련해 "인적 손실 외에도 상당한 추가 군사비 지출, 사회기반시설 파괴, 경제활동과 투자에 대한 지속적인 피해로 이어질 수 있으며 이는 이스라엘의 신용 지표를 더욱 악화시킬 수 있다"고 설명했다. 이와 관련해 피치는 이스라엘의 올해 재정 적자가 국내총생산(GDP)의 7.8%에 달할 수 있다며 2023년(4.1%)에 비해 적자 비율이 높게 오른다고 내다봤다. 동시에 GDP 대비 부채 비율이 2025년에 70%를 초과할 수 있다고 지적하면서 다른 A 등급 국가 중간값(55%)보다 훨씬 높은 수치라고 강조했다. pjw@fnnews.com 박종원 기자

[파이낸셜뉴스] 13일(현지시간) 기준으로 312일째 전쟁 중인 이스라엘의 국가 신용등급이 약 4개월 만에 또 내려갔다. 이번 하향은 지난해 10월 개전 이후 벌써 3번째 조정이며 이로써 세계 3대 신용평가사(신평사) 모두 이스라엘의 신용등급을 강등했다. CNN에 따르면 3대 신평사 중 하나인 미국 피치는 12일 발표에서 이스라엘의 장기 국가 신용등급을 ‘A+’에서 A로 1단계 강등한다며 신용등급 전망은 ‘부정적’으로 유지한다고 밝혔다. A는 피치의 신용 등급 체계에서 6번째로 높은 단계이며 아직 투자 부적격(정크) 수준은 아니다. 피치는 이번 발표에서 “가자지구 분쟁이 2025년까지 계속될 수 있다”며 분쟁 위험이 더욱 퍼지는 추세라고 지적했다. 이어 하향 이유에 대해 “팔레스타인 가자지구에서 전쟁이 지속되고 있고, 지정학적 위험이 커진 데다 여러 전선에서 군사 작전이 진행 중인 상황을 반영한 것”이라고 밝혔다. 피치는 이스라엘이 가자지구 전쟁과 관련해 "인적 손실 외에도 상당한 추가 군사비 지출, 사회기반시설 파괴, 경제활동과 투자에 대한 지속적인 피해로 이어질 수 있으며 이는 이스라엘의 신용 지표를 더욱 악화시킬 수 있다"고 설명했다. 이와 관련해 피치는 이스라엘의 올해 재정 적자가 국내총생산(GDP)의 7.8%에 달할 수 있다며 2023년(4.1%)에 비해 적자 비율이 높게 오른다고 내다봤다. 동시에 GDP 대비 부채 비율이 2025년에 70%를 초과할 수 있다고 지적하면서 다른 A 등급 국가 중간값(55%)보다 훨씬 높은 수치라고 강조했다. 이번 하향으로 인해 세계 3대 신평사 모두 지난해 10월 개전 이후 이스라엘의 신용등급을 하향했다. 미국 무디스는 지난 2월 가자지구 전쟁을 지적하며 이스라엘의 신용 등급급을 ‘A1’에서 1단계 내려 ‘A2’로 조정했다. A2는 무디스 등급 체계에서 6번째로 높은 등급이다. 당시 베잘렐 스모트리히 이스라엘 재무장관은 "이스라엘 경제는 모든 기준에 비춰봐도 튼튼하다"고 주장하면서 무디스의 등급 하향이 비합리적이며 정치적인 결정이라고 주장했다. 다른 미국 신평사 스탠더드앤드푸어스(S&P) 역시 지난 4월에 이스라엘의 장기 국가 신용등급을 ‘AA-’에서 ‘A+’로 1단계 낮추고 등급 전망을 ‘부정적’으로 유지한다고 밝혔다. A+는 S&P의 등급 체계에서 5번째로 높은 등급이다. pjw@fnnews.com 박종원 기자

프랑스의 국가 신용등급이 강등됐다. 경제 성장 후퇴에 따른 정부 재정적자 비율 상승 우려에 따른 것이었다. 국가 신용등급 강등은 오는 9일 총선을 앞둔 마크롱(사진)의 중도 연정에 상당한 타격이 될 것으로 예상되고 있다. 프랑스 신용 등급 강등은 약 10년 전 유로존(유로 사용 20개국) 부채 위기 이후 프랑스에 닥친 가장 심각한 충격이라는 게 외부 평가다. ■S&P, 프랑스 신용등급 강등파이낸셜타임스(FT)에 따르면 국제 신용평가사 스탠더드앤드푸어스(S&P)는 지난 5월 31일 프랑스 국채 장기 신용등급을 'AA'에서 'AA 마이너스(-)'로 한 계단 하향 조정했다. S&P는 프랑스 국내총생산(GDP) 대비 정부 부채 비율이 이전 감소 예상과 달리 2027년까지 계속해서 증가할 것으로 전망을 수정한 뒤 이같이 신용등급을 강등했다. S&P는 프랑스 경제 성장률 둔화가 등급 강등에 영향을 미쳤다고 설명했다. GDP 대비 정부 부채 비율 증가가 신용등급 강등 원인이지만 그 배경이 정부 부채 증가가 아닌 GDP 축소에 따른 것이라는 점을 더 심각하게 본 것이다. 프랑스 신용등급 강등은 사실상 지난 1월 이미 예고된 것이나 다름없다. 당시 정부 통계에 따르면 지난해 GDP 대비 정부 부채 비율은 예상치 4.9%를 크게 웃도는 5.5%로 나타났다. 프랑스 재정적자는 지난 수십년간 일상이었지만 지난해 예상치 못한 210억유로(약 31조원) 세수 감소를 겪으면서 부채가 급격히 불어났다. 급격한 세수 감소는 마크롱의 지속적인 법인세 감세와 기업친화적인 개혁 때문이다. 마크롱은 이 같은 감세가 낙수효과를 불러 성장을 높이고 세수 총액을 끌어올릴 수 있을 것으로 낙관했다. 그러나 감세의 낙수효과는 기대에 못 미쳤고, 결국 총 세입의 급격한 감소를 불렀다. ■총선에 타격 우려국가 신용등급 강등은 오는 9일 총선을 앞둔 마크롱의 중도 연정에 상당한 타격이 될 것으로 예상되고 있다. FT는 1일 여론조사 업체 입소스를 인용해 마크롱의 중도 우파 연정이 지지율에서 극우 마린 르펜의 국민연합 주도의 야권 연합에 17.5%p 차이로 밀리고 있다고 보도했다. 야권 연합은 정부의 예산안 처리에 반대해 3일 불신임안을 제출할 계획이다. 마크롱은 이전과 달리 의회에서 과반을 확보하지 못해 법안이나 예산안 통과에 애를 먹고 있다. 마크롱은 결국 헌법에 기대 의회의 반대를 무릅쓰고 예산안을 확정했고 불신임 표결에도 직면해 있다. 다만 불신임안이 의회를 통과할 가능성은 거의 없는 것으로 전망되고 있다. S&P는 '정치적 분열'로 인해 마크롱의 개혁이 어려워질 것으로 예상했다. 개혁을 통해 성장을 끌어올리거나 '예산 불균형을 해소'한다는 마크롱 정부의 목표 달성이 어려울 것으로 전망했다. 프랑스 파리의 경제연구소 렉시코드 소장 샤를 앙리 꼴롱비에는 "S&P의 등급 강등은 적절하다"면서 "모든 유로존(유료 사용 20개국) 가운데 오직 프랑스와 이탈리아 두 나라만 이처럼 높은 GDP 대비 부채 비율을 안고 있고 비율은 악화하고 있다"고 지적했다. dympna@fnnews.com 송경재 기자

[파이낸셜뉴스]   프랑스의 국가 신용등급이 강등됐다. 경제 성장 후퇴에 따른 정부 재정적자 비율 상승 우려에 따른 것이었다. 국가 신용등급 강등은 오는 9일 총선을 앞둔 마크롱의 중도 연정에 상당한 타격이 될 것으로 예상되고 있다. 프랑스 신용 등급 강등은 약 10년 전 유로존(유로 사용 20개국) 부채 위기 이후 프랑스에 닥친 가장 심각한 충격이라는 게 외부 평가다. S&P, 프랑스 신용등급 강등  파이낸셜타임스(FT)에 따르면 국제 신용평가사 스탠더드앤드푸어스(S&P)는 지난 5월 31일 프랑스 국채 장기 신용등급을 'AA'에서 'AA 마이너스(-)'로 한 계단 하향 조정했다. S&P는 프랑스 국내총생산(GDP) 대비 정부 부채 비율이 이전 감소 예상과 달리 2027년까지 계속해서 증가할 것으로 전망을 수정한 뒤 이같이 신용등급을 강등했다.  S&P는 프랑스 경제 성장률 둔화가 등급 강등에 영향을 미쳤다고 설명했다. GDP 대비 정부 부채 비율 증가가 신용등급 강등 원인이지만 그 배경이 정부 부채 증가가 아닌 GDP 축소에 따른 것이라는 점을 더 심각하게 본 것이다.  프랑스 신용등급 강등은 사실상 지난 1월 이미 예고된 것이나 다름없다. 당시 정부 통계에 따르면 지난해 GDP 대비 정부 부채 비율은 예상치 4.9%를 크게 웃도는 5.5%로 나타났다. 프랑스 재정적자는 지난 수십년간 일상이었지만 지난해 예상치 못한 210억유로(약 31조원) 세수 감소를 겪으면서 부채가 급격히 불어났다. 급격한 세수 감소는 마크롱의 지속적인 법인세 감세와 기업친화적인 개혁 때문이다. 마크롱은 이 같은 감세가 낙수효과를 불러 성장을 높이고 세수 총액을 끌어올릴 수 있을 것으로 낙관했다. 그러나 감세의 낙수효과는 기대에 못 미쳤고, 결국 총 세입의 급격한 감소를 불렀다.  총선에 타격 우려  국가 신용등급 강등은 오는 9일 총선을 앞둔 마크롱의 중도 연정에 상당한 타격이 될 것으로 예상되고 있다.  FT는 1일 여론조사 업체 입소스를 인용해 마크롱의 중도 우파 연정이 지지율에서 극우 마린 르펜의 국민연합 주도의 야권 연합에 17.5%p 차이로 밀리고 있다고 보도했다.  야권 연합은 정부의 예산안 처리에 반대해 3일 불신임안을 제출할 계획이다. 마크롱은 이전과 달리 의회에서 과반을 확보하지 못해 법안이나 예산안 통과에 애를 먹고 있다. 마크롱은 결국 헌법에 기대 의회의 반대를 무릅쓰고 예산안을 확정했고 불신임 표결에도 직면해 있다. 다만 불신임안이 의회를 통과할 가능성은 거의 없는 것으로 전망되고 있다.  S&P는 '정치적 분열'로 인해 마크롱의 개혁이 어려워질 것으로 예상했다. 개혁을 통해 성장을 끌어올리거나 '예산 불균형을 해소'한다는 마크롱 정부의 목표 달성이 어려울 것으로 전망했다.  프랑스 파리의 경제연구소 렉시코드 소장 샤를 앙리 꼴롱비에는 "S&P의 등급 강등은 적절하다"면서 "모든 유로존(유료 사용 20개국) 가운데 오직 프랑스와 이탈리아 두 나라만 이처럼 높은 GDP 대비 부채 비율을 안고 있고 비율은 악화하고 있다"고 지적했다. dympna@fnnews.com 송경재 기자

[파이낸셜뉴스]   프랑스 국가 신용등급이 5월 31일(현지시간) 강등됐다. 경제 성장 후퇴에 따른 정부 재정적자 비율 상승 우려에 따른 것이었다. 파이낸셜타임스(FT)에 따르면 국제 신용평가사 스탠더드앤드푸어스(S&P)는 이날 프랑스 국채 장기 신용등급을 'AA'에서 'AA 마이너스(-)'로 한 계단 하향 조정했다. S&P는 프랑스 국내총생산(GDP) 대비 정부 부채 비율이 이전 감소 예상과 달리 2027년까지 계속해서 증가할 것으로 전망을 수정한 뒤 이같이 신용등급을 강등했다. 에마뉘엘 마크롱 프랑스 대통령이 치적으로 내세웠던 경제가 전 같지 않다는 점을 시사한다. S&P는 GDP 대비 정부 부채 비율이 증가할 것으로 전망을 수정한 배경이 정부 부채 증가가 아닌 GDP 축소에 따른 것임을 시사했다. S&P는 프랑스 경제 성장률 둔화가 등급 강등에 영향을 미쳤다고 설명했다. S&P는 무엇보다 '정치적 분열'로 말미암아 성장을 끌어올리려는, 또는 '예산 불균형을 해소하려는' 마크롱 정부의 개혁이 제대로 먹혀들지 못할 것으로 우려했다. 프랑스 신용 등급 강등은 약 10년 전 유로존(유로 사용 20개국) 부채 위기 이후 프랑스에 닥친 가장 심각한 충격이다. 비록 금융 시장 충격은 제한적이겠지만 마크롱은 심각한 정치적 타격을 입을 것으로 예상된다. dympna@fnnews.com 송경재 기자

[파이낸셜뉴스]   미국 우량 회사채 가운데 정크본드로 강등될 위기에 몰린 회사채 비중이 신용등급 상향 조정이 예상되는 회사채를 압도하고 있다. 미국 경기 둔화 우려 속에 신용평가사들이 기업들의 신용 등급을 강등할 것이란 우려가 높아지고 있다. 8조9000억달러(약 1경2100조원) 규모의 우량 회사채 가운데 정크본드로 추락할 위험이 높은 회사채 비중이 점증하고 있다. 올해 미 기업 신용등급은 2021년 이후 처음으로 신용등급 강등이 상승을 웃돌 것으로 예상된다. '부정적 관찰대상' 2배 폭증 파이낸셜타임스(FT)는 25일(현지시간) 뱅크오브아메리카(BofA)증권 분석을 인용해 신용등급 강등 가능성을 예고하는 '부정적 관찰대상' 또는 '부정적 전망'에 포함된 투자등급 회사채 비중이 연초 이후 2배 가까이 폭증했다고 보도했다. 영화사 파라마운트글로벌, 통신·미디어 업체 차터커뮤니케이션스 등이 발행한 회사채가 신용등급 강등으로 인해 투자등급 회사채에서 정크본드로 추락할 가능성이 높아졌다. 이들 정크본드 추락 가능성이 높은 회사채 비중은 전체 투자등급 회사채 대비 지난주 5.7% 수준으로 높아졌다. 연초 2.9%에 비해 배 가까이 늘었다. 반면 같은 기간 신용등급 상향 조정 가능성이 높은 '긍정적 관찰대상' 의견을 받은 회사채 비중은 감소했다. 1월 7.9%에서 지난주 5.3%로 줄었다. 경기 둔화 신용등급이 강등될 가능성이 높은 회사채 비중은 절대치가 여전히 낮은 수준이기는 하지만 흐름이 좋지 않다. 미 경제 성장세가 올 들어 고금리 지속 여파로 예상보다 더 가파르게 둔화될 수 있다는 우려 속에 회사채 신용등급이 줄줄이 강등을 예고하고 있다. BofA는 투자등급 회사채 신용 펀더멘털은 "대체로 탄탄하지만 일부 회사채의 경우 최근 들어 정크본드로 강등될 위험이 높아지고 있다"고 설명했다. 달라진 환경 회사채 시장은 1년 사이에 구도가 급격히 바뀌었다. 1년 전만 해도 정크본드였다가 투자등급으로 격상된 이른바 '떠오르는 별(rising stars)' 회사채들이 압도적이었다. 투자등급에서 정크본드로 추락한 이른바 '타락천사(fallen angels)' 비중을 압도했다. 미 경제가 경기둔화에 빠질 것이라던 우려가 퇴색하면서 회사채 신용등급 상승이 잇따랐다. 골드만삭스에 따르면 지난해 '떠오르는 별' 회사채 규모는 1190억달러로 최소 2010년 이후 최대를 기록했다. 반면 올해에는 그 순증 규모가 고작 200억달러에 그쳤다. 이례적인 신용등급 상향 조정 속도가 다시 제자리를 찾고 있음을 시사하는 것으로 골드만은 분석했다. 다만 당분간은 시장이 요동칠 위험은 낮은 것으로 분석된다. 시장에 채권 수요가 높아 신용등급이 강등되더라도 새로 발행되는 회사채가 시장에서 쉽사리 매수자를 찾을 수 있을 전망이다. dympna@fnnews.com 송경재 기자

[파이낸셜뉴스] 부동산 프로젝트파이낸싱(PF) 대출 부실화 영향으로 저축은행 신용등급이 줄줄이 강등됐다. 5월 PF발(發) 위기설이 본격화한 것이 아니냐는 불안감도 가중하고 있다. 덩달아 캐피탈, 증권사의 재무부담도 가중될 것이란 전망이다.  ■저축은행 신용등급 줄 강등...부동산 PF 충당급 적립 영향  28일 신용평가업계에 따르면 나이스 신용평가는 KB저축은행, 대신저축은행, 다올저축은행, 애큐온저축은행 등 4개사의 장기신용등급 등급전망을 '안정적'에서 '부정적'으로 강등했다.  KB저축은행(신용등급 A)은 부동산PF 익스포저(위험노출액)에 대한 충당금 적립과 고금리 영향 등에 따른 대손비용 증가해 지난해 936억원 적자 전환했다.  부동산담보대출 중심으로 고정분류자산이 크게 늘어나면서 고정이하여신비율은 2021년 말 1.6%에서 지난해 말 10.1%로 뛰었다. 2021년 700억원의 후순위사채 발행에 힘입어 개선된 국제결제은행(BIS) 기준 자본비율은 위험가중자산 증가와 최근 적자 전환에 따른 자기자본 감소로 지난해 말 10.8%로 저하됐다. 자기자본 대비 부동산PF 익스포저 비중이 200%를 상회하며 양적 부담이 존재하고 있다.  대신저축은행(신용등급 A)도 개인신용대출과 부동산PF 대출을 중심으로 대손비용 부담이 발생하면서 지난해 440억원 적자 전환했다. 나신평은 대신저축은행에 대해 브릿지론과 PF 대출을 중심으로 고정이하여신이 확대됐다고 지적했다.  다올저축은행(신용등급 BBB+)은 조달비용 상승에 따른 순이자마진 하락과 개인신용대출과 부동산PF대출 관련 대손비용 증가로 지난해 82억원 적자 전환했다  다올저축은행은 지난해 말 기준 자기자본 대비 225.0% 수준의 부동산PF 익스포저를 보유하고 있다. 수도권 사업장 비중이 높고 중후순위 비중이 낮은 편이지만, 부동산경기 위축으로 사업성이 저하된 상황임을 감안할 때 향후 관련 자산의 부실위험 등 건전성 저하 가능성이 높아진 것으로 판단된다.  애큐온저축은행(신용등급 BBB)은 지난해 633억원의 당기순손실이 발생했다.  지형삼 나신평 책임연구원은 "고금리 지속과 부동산경기 위축, 저축은행의 대출심사 강화 기조 등을 감안할 때 총여신은 당분간 감소세가 이어질 것으로 보인다"며 "조달과 대손비용 증가로 수익성이 저하된 가운데, 차주의 채무상환부담 누적에 따라 부실여신 관련 부담요인이 계속될 전망"이라고 진단했다.  ■금융당국의 PF 정상화 계획 및 집행...증권사·캐피탈 '대손 부담 가중'  저축은행을 시작으로 캐피탈, 증권사의 신용도 하락, 구조조정이 이어질 것이란 조심스러운 예측이 나온다. 금융당국이 PF 정상화 계획을 본격화하면서 충당금 적립 강도를 높여나갈 것으로 보이기 때문이다.  금융당국은 이달 중 부동산 PF 정상화 계획을 공고하고, 다음달부터 실제 집행에 들어갈 계획이다. 기존 사업장 평가를 3단계(양호, 보통, 악화우려)에서 4단계(회수의문)을 추가할 예정이다. 회수의문은 악화우려 사업장 중 사업 진행이 불가능한 곳을 추가 분류하는 방안이다.  사업장별 PF대출 충당금 최소 적립률을 △정상 2% △요주의 10% △고정 30% △회수의문 75% 등으로 나누는 방안이다. 경·공매를 통해 PF 부실채권 매각가격이 낮아지면 PF 사업장에 돈이 돌면서 사업장이 정상화될 것이란 판단에서다.  회수의문 사업장은 경매 및 공매로 넘겨서 발생할 손실을 미리 반영하려는 의도다. 사업성이 없는 현장을 만기를 연장해가며 버티지 말라는 의미다. 이렇게 되면 저축은행, 캐피탈, 증권사의 수익성 악화는 더 가중될 가능성이 크다. 더 높은 충당금 적립을 요구받기 때문이다.  공문주 유안타증권 연구원은 "이 과정에서 증권사의 충당금 부담도 심화될 것"이라며 "부동산 PF의 양적, 질적 부담이 높고 IB외 수익 기반이 취약한 중소형사의 부담이 가중될 것"이라고 말했다. 이어 "특히 브리지론 비중이 높은 경우 2024년 만기가 집중되어 있어 재무안정성의 변동이 빠르게 나타날 수 있다"고 지적했다.  김승준 하나증권 연구원은 "하반기 중으로 이러한 방식으로 정리, 더 이상의 브릿지PF와 관련한 소음은 없어질 수 있다"면서 "다만 이후 남은 것은 본PF와 관련된 이슈"라고 짚었다.  그는 "쌓여가는 미분양은 책임준공을 약속한 건설사에게 유동성 문제로 이어질 수 있다"면서 "브릿지PF 청산 시점을 바닥으로 보기보다, 청약 분위기와 미분양 지표를 여전히 모니터링하며 바닥을 확인할 필요가 있다"고 설명했다. khj91@fnnews.com 김현정 기자

[파이낸셜뉴스] 홍콩계 사모펀드(PEF)를 새 주인으로 받아들일 것으로 보이는 SK렌터카가 신용등급 강등 위기에 처했다. 국내 신용평가사 2곳에서 등급을 하향검토 대상에 올려놨고, 나머지 한 곳 역시 ‘부정적’이라고 평가했다. 18일 신용평가 업계에 따르면 나이스신용평가는 전날 SK렌터카 장기(A+)·단기(A2+)신용등급을 유지하되 하향검토 등급감시대상에 등재했다. 이는 지난 16일 SK네트웍스가 SK렌터카 지분 100% 매각 우선협상대상자로 홍콩계 사모펀드인 어피너티에쿼티파트너스를 선정한 데 따른 변화다. 매매예정 금액은 8500억원 안팎이 될 것으로 보인다. 윤기현 나신평 선임연구원은 “SK렌터카 최종 신용등급엔 유사 시 SK 계열로부터의 비경상적 지원 가능성을 고려한 1노치(notch) 상향 조정이 반영돼있다”며 “하지만 대주주 변경 시 이 요인이 제거될 예정으로, 계열 내 자원을 활용할 수 있는 지주회사 등과 달리 증자참여 등이 불확실해진다”고 지적했다. 다만 윤 연구원은 “인수합병(M&A)은 최종 종결까지 불확실성이 높아 단순 매각 작업만으로 신용등급이 변하진 않는다”며 “실질적으로 완료되는 시점에 인수자 지원여력 및 의지 등을 감안해 판단하게 될 것”이라고 덧붙였다. 같은 날 한국신용평가 역시 SK렌터카 무보증사채(A+)와 기업어음(A2+) 신용등급을 모두 하향검토 대상으로 등록했다. 오유나 한신평 수석애널리스트는 “최대주주가 바뀌면 계열의 유사 시 지원가능성에 따른 등급 상향이 반영되기 어려운 점을 고려했다”며 “PEF 특성상 인수회사에 대한 지원여부 결정이 경제·전략적 판단에 따라 변동될 가능성이 높기 때문”이라고 설명했다. 한국기업평가는 명시적으로 등급을 하향검토 하겠다고 나서지는 않았으나 역시 대주주 변경 시 계열지원가능성 삭제가 불가피할 것이라고 평가했다. 신용도 재검토는 주식매매계약(SPA) 체결 시점에 이뤄질 전망이다. 오다연 한기평 연구원은 “계열지원가능성 변화는 신용도 측면에서 부정적”이라며 “사모투자펀드는 설립목적상 투자회사 가치를 높여 그 수익을 출자자에게 배분하는 데 초점이 맞춰져 있고, 지분구조가 분산돼 있어 스트레스 상황에서 재무적 지원을 기대하기 어렵기 때문”이라고 짚었다. taeil0808@fnnews.com 김태일 기자

[파이낸셜뉴스] 나이스신용평가(이하 나신평)는 페퍼저축은행의 장기신용등급을 BBB0에서 BBB-로 강등했다고 15일 밝혔다. 신용등급을 한차례 내렸음에도 등급전망은 여전히 '부정적'을 유지했다. 추가 등급 가능성을 시사한 셈이다. 지형삼 나신평 연구원은 페퍼저축은행에 대해 "조달 비용 및 대손비용 증가로 수익성이 크게 저하됐다"면서 이같이 말했다. 페퍼저축은행은 지난 2023년 1072억원의 적자가 발생했다. 그는 "최근 지속되고 있는 고금리 기조와 경기회복 지연, 부동산가격 하락 등의 영향으로 페퍼저축은행의 고정이하여신 규모가 증가하며 자산건전성이 저하됐다"면서 "여신 포트폴리오의 대부분을 구성하고 있는 개인 신용대출 및 개인사업자 담보대출의 열위한 차주 특성은 자산건전성에 부담요인"이라고 지적했다. 이어 "2023년 말 BIS자본비율은 11.0%로 경쟁사 대비 열위한 수준"이라면서 "2019년 이후 개인 및 중소기업대출 등 위험가중자산 증가가 자본확충 속도를 상회하면서 자본적정성 지표가 하락했다"고 덧붙였다. khj91@fnnews.com 김현정 기자