[파이낸셜뉴스] 유진자산운용이 포스코의 벤더(협력업체)인 '거양'에 DIP금융 파이낸싱(신규자금대여) 투자를 단행했다. 대부업자가 보유한 담보채권을 상환하지 못해, 대규모 구조조정은 물론 회사 경영이 흔들리는 상황에서 '구원'이다. 회생기업의 안전판 역할은 물론 포항 지역 경제와 고용안정에 기여했다는 평가도 나온다.  12일 투자은행(IB) 업계에 따르면 유진자산운용은 최근 강관비철금속업체 거양에 DIP금융 파이낸싱으로 33억원을 투자했다. 3년 만기 대출로, 대출금리는 연 8%다.  법정관리에 들어간 회생기업은 금융기관의 대출 기피 대상이다. 우량한 기업의 DIP금융 파이낸싱 금리도 연 10%를 넘는 만큼, 회생을 돕는 투자로 평가된다. DIP금융 파이낸싱이 끝나는 3년 후 금융권을 통해 대환 할 수 있도록 하는 사다리 역할이다.  거양은 운전자금 일부를 제외하고, 대부업자가 보유한 회생 담보채권을 조기할인 변제하는데 투자금을 사용했다. 이번 투자로 채무재조정을 통해 재무건전성이 크게 개선됐다.  당초 거양이 법정관리에 들어간 후, 채권은행들은 보유 대출채권을 부실채권(NPL)으로 대부업자에 팔았다. 이 채권은 채권원금인 미상환원금잔액(OPB) 기준 120억원 규모다.  이번 투자는 보유하고 있는 사모대출펀드(PDF)를 통해 이뤄졌다. 이 펀드는 성장금융투자운용의 기업구조혁신펀드2의 출자를 통해 이뤄졌다.  지난해에는 회생 졸업 기업인 혜성씨앤씨에 40억 원, 회생 기업인 윈앤드윈쇼핑에 75억 원을 투자키도했다. 혜성씨앤씨는 중국 등 23개국에 제품을 수출해 정부가 지정한 글로벌 강소 기업에도 뽑힌 곳이다. 윈앤드원쇼핑은 온라인 쇼핑몰 1세대 업체로 성인과 유아 등 전 연령층에서 자체 상표를 만드는 등 경쟁력을 인정받은 바 있다.  앞서 2017년 우리은행, 신한은행 등은 유암코와 함께 DIP금융 활성화를 추진했지만, 리스크 검토 끝에 무산된 바 있다. 당시 구조적으로 회수 가능성이 100%가 아닌 탓에 민간 금융사들이 DIP금융에 나서기 쉽지 않다는 분석이 제기됐다.  IB업계 관계자는 "유진자산운용은 NPL펀드를 오랫동안 운용, 회생기업에 대한 네트워크가 넓다"며 "스킨푸드에 50억원 규모 DIP 금융파이낸싱 투자 후 회생이 성공적으로 끝나면서 투자금을 회수한 경험도 있다"고 말했다.   ggg@fnnews.com 강구귀 기자

[파이낸셜뉴스] 회생절차를 밟고 있는 중소기업 4곳이 정책금융기관으로부터 5년동안 모두 23억원의 회생전용 지원(DIP)금융과 기업당 5억원 한도의 이행보증을 패키지로 지원받는다. 한국자산관리공사(캠코)는 21일 서울 도곡동 기업구조혁신지원센터에서 중소벤처기업진흥공단(중진공), SGI서울보증, 중소기업은행 및 기업 관계자들이 참석한 가운데 ‘패키지형 회생기업 금융지원 기념 간담회’를 개최하고 이 같이 밝혔다. 패키지형 회생기업 금융지원 프로그램은 캠코, 중진공, 서울보증이 기술력과 성장가능성을 갖춘 회생 중소기업에 신규자금 대여와 우대보증을 결합해 공급하는 공동 지원 프로그램으로 지난 4월 개시했다. 이번에 지원대상으로 선정된 4곳은 기업은행의 추천으로 발굴된 최초 사례로, 캠코와 중진공은 해당 기업에 최대 5년간 총 23억원의 DIP금융을 공급하고, 서울보증은 기업당 최대 5억원 한도의 이행보증을 제공한다. DIP(DIP: Debtor in Possession)금융은 기존 경영진이 법률상 관리인으로 선임된 회생기업에 대해 신규자금을 지원하는 제도다. 이들 기업들은 지원받은 금액을 기존 경영권을 유지한 상태에서 2∼5년간 대출받아 원재료 구입 등 운영자금으로 쓸 수 있다.  캠코는 이번 지원 이후 현재 자금지원 상담이 진행 중인 150여 회생기업 가운데 5월 중 2차 지원 대상기업을 선정하고, 앞으로 월1회 이상 기업회생지원위원회를 개최해 회생기업 경영정상화 지원 속도를 높여 갈 계획이다. DIP금융지원을 목적으로 설립한 캠코기업지원금융(주)를 통해 지원규모를 당초 40여개 기업, 최대 300억원에서 60여개 기업, 최대 450억원으로 확대해 회생기업 지원 역량을 강화한다.  jiany@fnnews.com 연지안 기자

기업 회생절차가 진행 중인 기업에 운전자금 등 신규 자금을 지원하는 DIP(Debtor In Possession) 금융이 이르면 내달부터 시범, 운영된다. 올해 시범사업으로 3~4업체에 20억원 정도를 지원하고 관련법이 개정되면 최대 500억원 정도를 지원할 예정이다. 또한 기업 워크아웃 제도에 재산보전처분을 도입하고, 사전계획안(P-Plan) 및 자율구조조정지원(ARS) 제도 같은 워크아웃과 회생절차를 연계해 활성화하는 방안을 검토키로 했다.금융위원회는 13일 김용범 부위원장 주재로 '기업구조조정제도 점검 TF' Kick-off 회의를 열고 이 같은 내용을 논의했다. 당국은 기업구조조정 촉진법(기촉법)에 따른 '워크아웃'과 채무자 회생 및 파산에 관한 법률(통합도산법)상 '회생절차'의 공통 개선 사항을 논의해 성공적인 기업회생 사례를 확산한다는 방침이다.■신규 자금지원 기능 강화우선 기업 회생절차시 신규 자금지원(DIP 금융) 기능을 강화키로 했다. DIP금융은 회생절차기업의 기존 경영인을 유지하는 제도로, 통상 회생절차 기업에 대해 운전자금 등 신규자금을 지원한다. 자산관리공사(캠코)가 시범 사업으로 우선 추진, DIP 금융 투입 성공사례를 마련키로 했다.캠코의 토지·공장 S&LB(Sales & Leaseback)와 민간의 DIP 금융 연계를 강화하는 방식으로, S&LB은 기업의 자산(부동산 등)을 매입한 후 기업에 재임대해 기업은 유동성을 높이고 영업을 계속할 수 있도록 지원하는 프로그램이다. 올해 시범사업으로 3~4업체에 20억원 정도를 지원하고 법이 개정되면 중소기업진흥공단 등과 DIP 기금(간접투자)을 마련해 300~500억원 정도의 운전자금 등 DIP 금융을 지원할 예정이다.또 회생계획 인가전 인수합병(M&A)에 채권은행, 정책금융기관 협조를 강화키로 했다. 보증기관의 변제율을 기업 상황에 따라 탄력적으로 적용한 후 M&A에 적극 협조토록 유도하고, 회생계획 인가 전 M&A 추진 중에는 일정기간 채권은행의 채권 매각을 보류토록 한다. 회생기업에 투자하는 사모투자펀드(PEF)에 정책금융기관의 LP 참여도 확대한다. 캠코가 LP의 안정적인 투자자로서 연기금 등의 투자를 견인하고, 법원, 경영정상화 PEF로부터 더 많은 협조를 유도하는 선순환 형성을 유도한다는 계획이다. 이세훈 금융위 구조개선정책관은 "주요 관심은 기업회생이 얼마나 빨리 적은 비용으로 가능한가로, 회생 기업들에게 회생 발판을 마련하는 게 중요하다"며 "기업들이 보다 빠르게 턴어라운드 하는 방안을 마련하는 데 주력하고자 한다"고 설명했다.■재산보전처분 도입 검토워크아웃 제도에 재산보전처분을 도입하고 사전계획안(P-Plan) 제도-자율구조조정지원(ARS) 제도 연계를 활성화하는 방안도 검토키로 했다.P-Plan(Pre-Package Plan)은 워크아웃의 신규자금 지원과 회생절차의 광범위한 채무재조정 기능 등 주요 장점을 결합한 제도다. ARS(Autonomous Restructuring Support)는 회생절차 신청 후 개시 결정 사이에서 기업의 자율적 구조조정 절차를 진행하는 제도로 자율구조조정이 성사되면 회생절차가 진행되지 않는다. 아울러 M&A 활성화를 위한 자본시장 중심 구조조정과 채권은행의 사전적 구조조정 활성화를 위한 여신관리시스템 개선 등도 논의키로 했다.금융당국은 올해 회생절차를 포함한 기촉법의 효과 분석을 위한 연구용역과 기업구조조정제도 관련 국내·외 입법사례 및 개편방안 전문가 TF를 병행하고, 그 논의 결과를 관계기관 등과 협의해 내년 초 국회에 제출할 계획이다. 전문가 TF는기촉법·채무자회생법·자본시장 관련 전문가 등 모두 7명으로 구성돼 주요 이슈별 검토 및 대안을 모색한다.김용범 부위원장은 "워크아웃과 회생절차가 원활히 진행되도록 개선 사항을 TF가 심도 있게 검토해야 한다"면서 "모범적 기업회생 사례를 만들고 이를 바탕으로 기업회생의 인프라를 갖추는 데 금융당국과 회생법원이 총력을 다할 것"이라고 말했다. jiany@fnnews.com 연지안 기자

기업 회생절차가 진행 중인 기업에 운전자금 등 신규 자금을 지원하는 DIP(Debtor In Possession)  금융이 이르면 내달부터 시범, 운영된다. 올해 시범사업으로 3~4업체에 20억원 정도를 지원하고 관련법이 개정되면 최대 500억원 정도를 지원할 예정이다. 또한 기업 워크아웃 제도에 재산보전처분을 도입하고, 사전계획안(P-Plan) 및 자율구조조정지원(ARS) 제도 같은 워크아웃과 회생절차를 연계해 활성화하는 방안을 검토키로 했다. 금융위원회는 13일 김용범 부위원장 주재로 '기업구조조정제도 점검 TF' Kick-off 회의를 열고 이 같은 내용을 논의했다. 당국은 기업구조조정 촉진법(기촉법)에 따른 '워크아웃'과 채무자 회생 및 파산에 관한 법률(통합도산법)상 '회생절차'의 공통 개선 사항을 논의해 성공적인 기업회생 사례를 확산한다는 방침이다. ■신규 자금지원 기능 강화 우선 기업 회생절차시 신규 자금지원(DIP 금융) 기능을 강화키로 했다. DIP금융은 회생절차기업의 기존 경영인을 유지하는 제도로, 통상 회생절차 기업에 대해 운전자금 등 신규자금을 지원한다. 자산관리공사(캠코)가 시범 사업으로 우선 추진, DIP 금융 투입 성공사례를 마련키로 했다. 캠코의 토지·공장 S&LB(Sales & Leaseback)와 민간의 DIP 금융 연계를 강화하는 방식으로, S&LB은 기업의 자산(부동산 등)을 매입한 후 기업에 재임대해 기업은 유동성을 높이고 영업을 계속할 수 있도록 지원하는 프로그램이다. 올해 시범사업으로 3~4업체에 20억원 정도를 지원하고 법이 개정되면 중소기업진흥공단 등과 DIP 기금(간접투자)을 마련해 300~500억원 정도의 운전자금 등 DIP 금융을 지원할 예정이다. 또 회생계획 인가전 인수합병(M&A)에 채권은행, 정책금융기관 협조를 강화키로 했다. 보증기관의 변제율을 기업 상황에 따라 탄력적으로 적용한 후 M&A에 적극 협조토록 유도하고, 회생계획 인가 전 M&A 추진 중에는 일정기간 채권은행의 채권 매각을 보류토록 한다.  회생기업에 투자하는 사모투자펀드(PEF)에 정책금융기관의 LP 참여도 확대한다. 캠코가 LP의 안정적인 투자자로서 연기금 등의 투자를 견인하고, 법원, 경영정상화 PEF로부터 더 많은 협조를 유도하는 선순환 형성을 유도한다는 계획이다. 이세훈 금융위 구조개선정책관은 “주요 관심은 기업회생이 얼마나 빨리 적은 비용으로 가능한가로, 회생 기업들에게 회생 발판을 마련하는 게 중요하다”며 “기업들이 보다 빠르게 턴어라운드 하는 방안을 마련하는 데 주력하고자 한다”고 설명했다. ■재산보전처분 도입 검토 워크아웃 제도에 재산보전처분을 도입하고 사전계획안(P-Plan) 제도-자율구조조정지원(ARS) 제도 연계를 활성화하는 방안도 검토키로 했다. P-Plan(Pre-Package Plan)은 워크아웃의 신규자금 지원과 회생절차의 광범위한 채무재조정 기능 등 주요 장점을 결합한 제도다. ARS(Autonomous Restructuring Support)는 회생절차 신청 후 개시 결정 사이에서 기업의 자율적 구조조정 절차를 진행하는 제도로 자율구조조정이 성사되면 회생절차가 진행되지 않는다. 아울러 M&A 활성화를 위한 자본시장 중심 구조조정과 채권은행의 사전적 구조조정 활성화를 위한 여신관리시스템 개선 등도 논의키로 했다. 금융당국은 올해 회생절차를 포함한 기촉법의 효과 분석을 위한 연구용역과 기업구조조정제도 관련 국내·외 입법사례 및 개편방안 전문가 TF를 병행하고, 그 논의 결과를 관계기관 등과 협의해 내년 초 국회에 제출할 계획이다. 전문가 TF는기촉법·채무자회생법·자본시장 관련 전문가 등 모두 7명으로 구성돼 주요 이슈별 검토 및 대안을 모색한다. 김용범 부위원장은 "워크아웃과 회생절차가 원활히 진행되도록 개선 사항을 TF가 심도 있게 검토해야 한다"면서 "모범적 기업회생 사례를 만들고 이를 바탕으로 기업회생의 인프라를 갖추는 데 금융당국과 회생법원이 총력을 다할 것"이라고 말했다. jiany@fnnews.com 연지안 기자 jiany@fnnews.com 연지안 기자

구조조정 전문 사모펀드(PEF) 에버베스트파트너스의 구본용 대표가 "올해 회생신청 기업수가 1000건을 넘을 것으로 예상되지만 DIP금융 파이낸싱(신규자금대여)의 여건은 미흡하다"고 16일 지적했다. 지난해 4·4분기 회생신청은 298건으로 전년 동기 220건 대비 35.5%나 늘어난 상태다. 구 대표는 이날 2019년 제1회 기업구조혁신포럼에서 "채무자 회생 및 파산에 관한 법률 제 180조에서는 '채무자의 사업을 계속하기 위해 법원의 허가를 받아 차입한 자금에 관한 채권을 우선적으로 변제한다'고 하지만, 실제 투자시 우선변제권이 적용되지 않음을 계약서에 명시토록 요구받는다"고 밝혔다. 이와 관련 그는 '최우선 공익채권 포기 동의 및 강제집행 포기 각서'를 공개키도 했다. 낮은 금리도 DIP금융의 어려운 부분이다. 법원이 10% 이하 금리를 제시하는 경우가 많기 때문이다. 그는 "DIP금융 대상 기업은 이미 정크본드 수준으로 펀드에서 제시할 수 있는 이자율로 8~10%가 마지노선"이라며 "법원이 금리에 대한 부분을 유연하게 가져가야 한다. 특히 시장에서 금리가 정해져야 한다"고 주장했다. 미국에서는 연 40%의 이자율도 있지만, 이자제한법상 연 24% 이내가 대안으로 볼 수 있다는 입장이다. 투자 대상 기업에 대한 제한적인 자료도 한몫한다. 회생법에 따라 기존 대출이 일어난 경우에만 자료를 제공하고, 투자 검토시에는 자료를 제공받지 못하기 때문이다. 그는 "금리수준 뿐만 아니라 투자 방법에 대해서도 제약이 이뤄지는 것이 일반적"이라며 "DIP금융 투자를 하는 PEF들이 적극적으로 회수 할 수 없는 부분이다. 현재 시장 환경이 정책 자금의 민간 자금으로의 매칭 가능성을 낮추는 중요 요인으로 작용한다"고 말했다. 이에 대해 김상규 서울회생법원 부장판사는 "법원마다 상황이 다르다. DIP금융에 대한 적극적인 투자가 필요하다"며 "조기에 담보여력이 있는 상태에서 회생신청을 할 수 있도록 환경을 조성하고, 회생기업에 대한 정확한 정보를 제공하고, 영업으로 발생한 현금을 우선적으로 신규자금 상환 사용토록 실무를 운영하거나 회생절차 조기종결 활성화로 자금 회수의 신속성을 보장해야 한다"고 설명했다. 임치용 법무법인 김앤장 변호사는 "M&A에 의한 회사 경영권을 전부 이전하는 방식에서 벗어나 회생절차를 구조조정의 한 방법으로 인정해야 한다"며 "채무자 회사가 계획안 인가를 통해 재무구조를 개선하고, 법이 허용하는 한 경영권의 유지를 전제로 인가 후의 차입 또는 신주발행을 통한 방법 등으로 다양화해야 할 것"이라고 밝혔다. 글로벌 컨설팅업체 알릭스파트너스 테드 스탠저(Ted Stenger) 대표는 프리패키지 플랜을 통해 DIP금융을 시장에서 시험해볼 것을 조언했다. 신진영 한국증권학회장은 "정부가 추진하는 혁신성장이 성과를 거두기 위해 한계기업에 대한 구조조정이 신속하고 효율적으로 이뤄져야 할 것"이라고 말했다. ggg@fnnews.com 강구귀 기자

자금난을 겪고있는 회생절차 신청 기업에 신규 자금을 지원하는 DIP(자금대여, Debtor In Possession Financing) 금융이 난항을 겪고 있다. 올해 1500억원 목표로 DIP금융을 계획한 한국자산관리공사(캠코)는 아직 지원 대상 기업을 선정조차 하지 못했다. 상환 리스크가 커 지원 대상 기업을 선정하는 것부터 수월치 않기 때문이다. 18일 금융권에 따르면 DIP금융은 금융공공기관이나 국책은행이 보유한 회생기업 채권을 매입한 후 지원할 기업을 선별해 해당기업에 신규자금을 제공하는 방식이다. 채권집중화 이후 시장성이 낮은 기업 중 정상화가 가능한 기업에 대해 금융기관이 자체 신규 자금을 대여해 정상화를 지원한다. 하지만 이 같은 절차를 통한 실질적인 지원은 여전히 쉽지 않은 상황이다. 자금난을 겪고 있는 기업들에 금융지원을 한다는 취지와는 달리 막상 상환부담에 부딪히면서 지원 대상 기업을 선정하는 데 어려움을 겪고있기 때문이다. 캠코는 올해 1500억원 규모로 자체 예산을 수립하고 중소·중견기업에 대한 구조혁신 자금 지원을 계획했다. 채권매입과 DIP금융으로 회생 기업들을 적극적으로 지원키로 했다. 그러나 아직 DIP금융 지원 대상 기업을 선정하지 못했다. 11월 기준 257억원 정도의 채권만 매입한 상태다. 올해 예산 1500억원 중 20%도 채 안되는 금액으로 채권 매입을 통해 일부 회생 가능성을 열어둔 정도다. 실제 기업에 대한 지원까지는 진행되지 못하고 있다. 금융권은 DIP금융 지원 대상 기업 선정이 쉽지 않다고 입을 모은다. 이들 회생기업은 이미 손실 가능성 등으로 금융시장으로부터 낙인이 찍힌 경우가 많은데다 정상화 가능성도 불확실하기 때문이다. 이렇다보니 실제 DIP금융 지원기업 선정 기준이나 조건도 까다로운 편이다. 이에 제도 보완 필요성도 제기되고 있다. 그동안 DIP금융은 정부 지원을 받은 산업은행이나 기업은행 등 국책은행들이 주로 시행해왔다. 팬오션(옛 STX팬오션)이나 쌍용차, 한진해운, 대한해운, 자동차 부품 제조업체인 이원정공 등이 DIP지원을 받았다. 지난해에는 시중은행 중에는 처음으로 우리은행이 DIP금융 추진을 검토했으나 검토 과정에서 시행하지 않기로 결정한 바 있다. 금융권 관계자는 "DIP금융이 사실상 법정관리 기업에 자금을 지원하는 것인데 리스크가 크다보니 은행들이 선뜻 지원에 나서기가 쉽지 않다"며 "자금 지원을 받는 국책은행 정도만 드물게 수행하는 정도"라고 말했다. jiany@fnnews.com 연지안 기자

우리은행이 DIP(Debtor In Possesstion Financing)금융 지원에 나선다. DIP금융은 법정관리(기업회생절차) 전후이거나 회생인가를 받기 전후 기업에 대한 신규자금지원을 말한다. 특수은행을 제외하면 국내은행 중에서는 첫 시도다. 유암코가 GP(무한책임사원), 우리은행이 LP(유한책임사원)로 각각 500억원씩 출자해 블라인드펀드를 만들고, 이르면 3·4분기부터 6년간 운용할 계획이다. DIP금융은 그동안 쌍용자동차, 팬오션(옛 STX팬오션) 등 KDB산업은행 위주의 경직된 움직임을 보였다. 이미 '망가진 기업'이라는 낙인이 찍힌 기업에 대한 자금지원이라 배임 논란에서 자유롭지 않을뿐더러 우선변제를 받는다는 조항도 기존 물린 자금의 변제가 신규자금에 비해 후순위로 밀려서다. 시중은행 중 처음인 우리은행의 첫 발걸음이 중요한 이유다. ■산업은행 위주 경직된 DIP금융7월 31일 관련업계에 따르면 DIP금융 지원은 손에 꼽을 정도로 사례가 극히 드물다. 시중은행이 꺼려 산은이 기업 안정을 위해 단독으로 지원하는 것이 대부분이다. 2009년 8월 산은은 쌍용자동차에 1300억원의 신규자금을 담보가 있는 DIP금융으로 지원했다. 쌍용차가 지난 2004년 중국 상하이차에 인수된 후, 상하이차가 2009년 대규모 구조조정과 함께 법정관리를 신청하며 한국에서 철수한 만큼 시중은행은 지원을 꺼린 상황에서다.법조계에서도 산은의 DIP 지원 없이는 쌍용차의 2010년 11월 인도 마힌드라그룹과의 인수합병(M&A)도 없었을 것이라는 말이 나온다. 2013년 팬오션에 대한 2000억원 지원도 산은 단독으로 결정한 것이다. DIP금융이 낮은 회생가능성에 상응하는 높은 금리로 투자하는 것인 만큼, 외국계 투자은행(IB)은 연 30%에 육박하는 높은 금리를 제시해왔다. 하지만 산은은 선박 가압류와 운영자금을 지원한다는 목적으로 연 9%의 낮은 금리에 신규자금을 빌려줬다. 그 결과 팬오션의 경영이 조기에 안정화됐고, 하림에 M&A 당시 DIP금융 잔액은 200억~300억원가량에 불과했다. IBK기업은행은 유암코와 협력을 통해 DIP금융을 지원했다. 지난해 7월 500억원 규모로 1호 펀드를 만들고, 같은 해 9월 자동차부품 제조업체 이원정공에 연 6% 대출 형태로 40억원의 신규자금을 지원했다. 또 동신유압에는 출자전환을 통한 투자 형식으로 80억원을 지원했고, 에스틸의 경우 대출채권 전액 인수와 운전자금 지원 명목으로 320억원을 투자했다. 올해 상반기 2호 펀드 설립을 위한 준비를 마친 상태다. 국내 지원을 못받아 해외 IB에 손을 내민 사례도 있다. 대한해운은 2012년 12월 SC로위 등 외국계 금융사 5곳으로부터 8500만달러(약 953억원)의 DIP금융을 지원받았다. 대한해운이 보유한 사선의 2순위 담보권을 제공하는 조건이다. 금리는 연 23~24%에 달했다. ■선순환 구조조정 위해 충당금 부담 줄여야이렇게 법정관리 기업도 법원의 허락을 받으면 신규자금차입 등이 가능하지만 기업회생의 불확실성 때문에 금융기관은 지원을 주저해왔다. 이렇다 보니 통상 법원은 회생계획안을 짤 때 영업활동현금흐름만으로 회생채권을 변제할 수 있도록 10년에 걸쳐 일정을 구성한다. 대부분의 경우 채권자들이 반발하고, 이 과정에서 시간이 지연돼 기업가치가 크게 떨어진다. 선순환이 아닌 악순환 구조조정이다. DIP금융을 통하면 신규자금 지원이 이뤄지는 만큼 기업 입장에서는 운영자금 확보 등 숨통이 트인다. 하지만 재무상태가 나쁜 것으로 낙인 찍힌 기업에 대한 투자인 만큼 매번 배임 논란에 휘말려 시간이 지연되기 일쑤고, 이 때문에 회생이 가능한 기업도 청산절차에 돌입하는 일이 반복돼왔다. 대상기업이 통상 비상장인 만큼 위험가중자산(RWA) 가중치 400%를 적용해 충당금 부담이 큰 것도 한몫했다. 그렇다 보니 관련법에 따라 DIP금융으로 제공되는 자금이 최우선순위 공익채권에 해당돼 회생절차 중 우선변제받을 수 있다는 것은 의사결정 시 외면당해왔다. IB 업계 관계자는 "DIP금융 활성화를 위해서는 채권은행의 충당금 부담을 줄이는 일이 필요하다"며 "그동안 채권의 가격과 변제방법 등을 확정하기 어려워 회생 시 기업가치가 떨어지는 악순환 개선에도 도움을 줄 수 있을 것"이라고 말했다.

#OBJECT0#우리은행이 DIP(Debtor In Possesstion Financing)금융 지원에 나선다. DIP금융은 회생(법정관리) 전후이거나 회생인가를 받기 전후 기업에 대한 신규자금 지원을 말한다. 특수은행을 제외하면 국내은행 중에서는 첫 시도다. 유암코가 GP(무한책임사원), 우리은행이 LP(유한책임사원)로 각각 500억원씩 출자해 블라인드펀드를 만들고, 이르면 3분기부터 6년간 운용할 계획이다. DIP금융은 그동안 쌍용자동차, 팬오션(옛 STX팬오션) 등 KDB산업은행 위주 경직된 움직임을 보였다. 이미 ‘망가진 기업’이라는 낙인이 찍힌 기업에 대한 자금지원이라 배임논란에서 자유롭지 않을 뿐 더러 우선변제를 받는다는 조항도 기존 물린 자금의 변제가 신규 자금에 비해 후순위로 밀려서다. 시중은행 중 처음인 우리은행의 첫 발걸음이 중요한 이유다. ■산업은행 위주 경직된 DIP금융 7월 31일 관련업계에 따르면 DIP금융 지원은 손에 꼽을 정도로 사례가 극히 드물다. 시중은행이 꺼려 산은이 기업 안정을 위해 단독으로 지원하는 것이 대부분이다. 2009년 8월 산은은 쌍용자동차에 1300억원의 신규자금을 담보가 있는 DIP금융으로 지원했다. 쌍용차가 지난 2004년 중국 상하이차에 인수된 후, 상하이차가 2009년 대규모 구조조정과 함께 법정관리를 신청하며 한국에서 철수한 만큼 시중은행은 지원을 꺼린 상황에서다. 법조계에서도 산은의 DIP 지원없이는 쌍용차의 2010년 11월 인도 마힌드라 그룹과 인수합병(M&A)도 없었을 것이라는 말이 나온다. 2013년 팬오션에 대한 2000억원 지원도 산은 단독으로 결정한 것이다. DIP금융이 낮은 회생 가능성에 상응하는 높은 금리로 투자하는 것인 만큼, 외국계 IB(투자은행)는 연 30%에 육박하는 높은 금리를 제시해왔다. 하지만 산은은 선박 가압류와 운영자금을 지원한다는 목적으로 연 9%의 낮은 금리에 신규자금을 빌려줬다. 그 결과 팬오션의 경영이 조기에 안정화됐고, 하림에 M&A 당시 DIP금융 잔액은 200억~300억원 가량에 불과했다. IBK기업은행은 유암코와 협력을 통해 DIP금융을 지원했다. 지난해 7월 500억원 규모로 1호 펀드를 만들고, 같은 해 9월 자동차 부품 제조업체 이원정공에 연 6% 대출 형태로 40억원의 신규자금을 지원했다. 또 동신유압에는 출자전환을 통한 투자 형식으로 80억원을 지원했고 에스틸의 경우 대출채권 전액 인수와 운전자금 지원 명목으로 320억원을 투자했다. 올해 상반기 2호펀드 설립을 위한 준비를 마친 상태다. 국내 지원을 못받아 해외 IB에 손을 내민 사례도 있다. 대한해운은 2012년 12월 SC로위 등 외국계 금융사 5곳으로부터 8500만달러(한화 953억원)의 DIP금융을 지원받았다. 대한해운이 보유한 사선의 2순위 담보권을 제공하는 조건이다. 금리는 연 23~24%에 달했다. ■선순환 구조조정위해 충당금 부담 줄여야 이렇게 법정관리 기업도 법원의 허락을 받으면 신규 자금 차입 등이 가능하지만 기업 회생의 불확실성 때문에 금융기관은 지원을 주저해왔다. 이렇다 보니 통상 법원은 회생계획안을 짤 때 영업활동현금흐름만으로 회생채권을 변제할 수 있도록 10년에 걸쳐 일정을 구성한다. 대부분의 경우 채권자들이 반발하고, 이 과정에서 시간이 지연돼 기업가치가 크게 떨어진다. 선순환이 아닌 악순환 구조조정이다. DIP금융을 통하면 신규자금 지원이 이뤄지는 만큼 기업 입장에서는 운영자금 확보 등 숨통이 트인다. 하지만 재무 상태가 나쁜 것으로 낙인된 기업에 대한 투자인 만큼 매번 배임 논란에 휘말려 시간이 지연되기 일쑤고, 이 때문에 회생이 가능한 기업도 청산 절차에 돌입하는 일이 반복돼왔다. 대상기업이 통상 비상장인만큼 위험가중자산(RWA) 가중치 400%를 적용해 충당금 부담이 큰 것도 한몫했다. 그렇다보니 관련법에 따라 DIP 금융으로 제공되는 자금이 최우선 순위 공익 채권에 해당돼 회생절차 중 우선 변제받을 수 있다는 것은 의사결정 시 외면당해왔다. IB 업계 관계자는 “DIP금융 활성화를 위해서는 채권은행의 충당금 부담을 줄이는 일이 필요하다”며 “그동안 채권의 가격과 변제방법 등을 확정하기 어려워 회생시 기업가치가 떨어지는 악순환 개선에도 도움을 줄 수 있을 것”이라고 말했다. ggg@fnnews.com 강구귀 기자

[파이낸셜뉴스] 유진자산운용이 부실채권(NPL)에 4000억원을 투자한다. 싼 값에 사서 경기회복 국면에서 이익을 노리는 전략이다. 2005년에 합류한 진영재 대표가 출시한 NPL 시리즈 펀드만 15년째다. 3일 투자은행(IB) 업계에 따르면 유진자산운용은 최근 '유진SS&D오퍼튜니티2호 펀드'를 2430억원 규모로 설정했다. 우정사업본부 국내 NPL 전략 펀드 위탁운용사로 선정된 이후 첫 행보다. 이 펀드의 다른 투자자는 현대커머셜, 현대캐피탈 등이 있다. 금융기관 NPL에 주로 투자하며, 만기는 7년이다. 유진자산운용은 이 펀드의 멀티클로징(1차 조성 후 추가 자금으로 클로징)을 위해 최근 투자자 모집에 착수한 상태다. 펀드 규모를 4000억원까지 늘릴 계획이다. NPL은 은행 등 금융기관이 돈을 빌려주고 원금이나 이자를 3개월 이상 회수하지 못한 부실화된 대출채권이다. 부동산 담보물에 근저당권을 설정하고 있는 담보부실채권 등이다. NPL 전문투자사는 금융사로부터 NPL을 싸게 사들여 구조조정한 다음 높은 가격에 팔아 수익을 올린다. 은행에 원리금을 상환하지 못하는 기업이 많을수록 NPL 시장이 커지는 셈이다. 유진자산운용은 2009년 4600억원 규모의 '유진리스트럭처링사모부동산' 시리즈를 시작으로 NPL펀드를 선보여왔다. 2011년 4700억원, 2012년 3750억원, 2015년 7390억원, 2019년 4980억원, 2023년 5095억원(병행펀드 포함) 규모로 조성한 NPL펀드 '유진에스에스앤디오퍼튜니티' 등이 있다. '유진에스에스앤디오퍼튜니티'의 투자자에 우정사업본부(우체국예금 1000억원, 우체국보험 1000억원)도 참여키도 했다. 투자 대상은 일반담보부채권, 특별채권, 스페셜 시츄에이션 부실(예정) 자산 및 부실채권 관련 유동화증권 등이 위주다. 유진자산운용의 구조조정 투자로는 스킨푸드에 50억원 규모 DIP 금융파이낸싱(신규자금대여)을 투자, 회생이 성공적으로 끝나며 투자금을 회수한 사례를 만들기도 했다. 유진자산운용의 NPL 관련 운용자산(AUM)은 약 6700억원이다. IB업계 관계자는 "NPL 투자는 싼 값에 사서 경기회복 국면에서 이익을 노리는 것이다. 1997년 국제통화기금(IMF) 관리체제, 2007년 세계금융위기 이후 통했던 투자전략"이라고 말했다. ggg@fnnews.com 강구귀 기자

[파이낸셜뉴스] 신생 사모펀드(PEF) 운용사 디케이파트너스가 초소형 전기차 업체인 '디피코' 인수에 성공했다. 빠른 시일내에 회생 종결을 법원으로부터 이끌어낸다는 계획이다. 회사 조기 경영 정상화 후 코스닥 직상장도 계획하고 있다. 13일 투자은행(IB) 업계에 따르면 최근 디피코 관계인 집회에서 디케이파트너스에 매각하는 것이 골자인 회생계획안이 회생담보권조 99.89%, 회생채권조 75.03% 동의률로 최종 인가됐다. 90억원에 변제다. 디케이파트너스는 셧다운 됐던 강원도 횡성 소재 공장의 재가동을 위해 디피코에 DIP(회생기업 자금대여) 파이낸싱으로 전환사채(CB) 30억원을 투자한 바 있다. 이 자금을 포함해 운영자금 투자규모는 60억원이다. 회생 변제금을 포함하면 이번 딜(거래)은 150억원 규모다. 디케이파트너스가 디피코 투자를 위해 조달한 펀드는 600억원 규모 제이커브디케이기관전용사모투자합자회사다. 디케이파트너스는 이 펀드를 2023년 11월 설정했다. 캠코(한국자산관리공사)가 운용하는 기업구조혁신펀드4호가 350억원을 출자한 펀드다. IB업계 관계자는 "디케이파트너스가 운용하는 펀드의 앵커 LP(투자자)인 캠코와의 회생기업 연계 지원 정책의 일환으로 캠코에서 기존에 운용하고 있는 회생기업 지원 프로그램인 캠코 DIP금융팀에서 신규 운영자금 20억원을 기 승인 완료했다"며 "이번 회생계획안 인가 직후 매칭 지원할 계획"이라고 설명했다. 디케이파트너스를 이끌고 있는 김동영 대표는 1987년생으로 옥터스PE, 큐리어스파트너스 등에서 기업구조조정 투자에 잔뼈가 굵은 인물로 평가된다. 성동조선해양을 대상으로한 구조혁신 투자가 대표적인 트랙레코드(투자이력)다. 디피코는 2020년부터 전기화물차 제조·판매를 시작, 소상공인과 슈퍼마켓, 발전소, 지방자치단체 등에 1000대 이상을 판매했다. 2021년 '라보' 단종 이후 국내에서 1t 이하 화물자동차를 생산하는 곳이 없어 현재로서는 유일하게 경형 전기화물차를 생산한다. 디피코의 초소형 화물트럭 포트로 P250 모델은 롯데슈퍼, 대우조선해양, 서부발전소, 한국중부발전, LS전선, 우체국 등에 공급됐다. 2023년 12월에는 적재능력 350㎏으로 확대하고, 최대 주행거리를 185㎞로 늘린 P350을 내놨다.   ggg@fnnews.com 강구귀 기자