'똘똘한' 비상장사들이 지주회사의 주가에 불을 지폈다. 탄탄한 실적과 높은 성장성으로 지분가치가 갈수록 높아지고, 기업공개(IPO)로까지 이어지면서 효자 노릇을 톡톡히 하는 모습이다. 특히 상장 자회사의 부진과 대비되면서 시장의 관심도 갈수록 높아지고 있다. 5일 코스피시장에서 CJ그룹 지주사 CJ의 주가는 전 거래일 대비 1.81% 오른 7만8900원에 거래를 마쳤다. 장중 8만1700원까지 오르면서 3개월여 만에 8만원대를 회복는 듯했으나 차익 매물이 나오면서 상승 폭이 축소됐다. CJ는 지난 4월 말 차액결제거래(CFD)발 하한가 사태에 휘말리며 주가가 흘러내렸다. 4월 중순 10만원을 웃돌았던 주가가 7월 초에는 6만600원까지 떨어지기도 했다. 주가의 반전은 시장이 자회사 CJ올리브영에 주목하면서부터 시작됐다. 2·4분기 CJ제일제당과 CJ ENM 등 상장 자회사들의 실적이 두 자릿수 감소를 기록하는 가운데서도 CJ올리브영의 매출액과 순이익이 각각 전년동기 대비 41.1% 증가한 9675억원, 76.9% 늘어난 1024억원을 기록한 덕분이다. CJ올리브영은 온라인과 오프라인 매출이 각각 46.3%, 39.4% 증가한 고성장을 기록했고, 중국의 단체관광까지 재개되면서 지분가치는 더 높아졌다. SK증권 최관순 연구원은 "CJ올리브영의 올해 순이익은 3620억원으로 예상한다. 주가수익비율(PER) 10배를 적용할 경우 기업가치는 3조6000억원 규모"라며 "상장 시기는 확정된 바 없지만 하반기에도 높은 성장세가 예상되는 CJ올리브영의 가치가 CJ 주가에 반영될 것"이라고 전했다. SK그룹의 지주회사 SK도 비상장 자회사의 지분가치가 주목을 받았다. 에너지 사업부문의 SK E&S와 첨단소재 사업부문 SK실트론이 실적 개선 전망 속에 긍정적인 평가를 받고 있다. 특히 SK E&S의 내년 영업이익이 1조원을 웃돌 것이라는 전망이 나오면서 SK주가에도 힘을 실리는 모습이다. 실제로 반도체 시황 부진 속에 지난달 13만3800원까지 하락했던 SK의 주가는 이날 14만9300원에 마감하며 반등에 성공했다. 기관이 5거래일 연속으로 순매수를 이어가며 오름세를 견인했다. 두산도 비상장 자회사 두산로보틱스가 상장을 추진하며 상승 흐름에 동참했다. 올해 하반기 IPO 시장 최대어로 평가받는데 지난달 23일 증권신고서를 제출하면서 지주회사 주가에 호재로 작용했다. 7월 말 8만5800원까지 하락했던 두산의 주가는 11만2000원까지 올랐다. LS 역시 비상장 자회사가 주목을 받는다. 특히 지난해 100% 자회사가 된 LS엠앤엠의 실적이 2·4분기 들어 개선되면서 LS에도 긍정적인 영향이 기대된다. BNK투자증권 김장원 연구원은 "1·4분기 정기보수로 최근 가장 낮은 영업이익을 기록했던 LS엠앤엠이 공장 가동 정상화로 좋아졌다"면서 "분기 최대 실적을 기록했던 이유가 여전히 지속되고 있는 일렉트릭(ELECTRIC)과 가동률 상승에 의한 생산량 증가로 엠앤엠도 실적 개선 추세가 이어질 전망"이라고 진단했다. cynical73@fnnews.com 김병덕 기자

분할상장 첫날 사업회사 BGF리테일과 지주회사 BGF가 정반대의 움직임을 나타내 눈길을 끌었다. BGF리테일이 상한가를 기록한 반면 BGF는 하한가로 거래를 마쳤다. 8일 한국거래소에 따르면 코스피시장에서 BGF리테일은 시초가에서 가격제한폭(29.77%)까지 오른 19만4000원을 기록한 반면, BGF는 시초가 대비 29.94%까지 떨어진 2만8550원에 장을 마감했다. BGF리테일은 기존의 편의점 연쇄화사업 부문을 인적 분할해 신설했으며, 보통주 1728만여주가 재상장됐다. 분할 지주회사인 BGF에는 BGF네트웍스, 사우스스프링 골프장 등 계열사가 포함됐으며, BGF리테일에는 편의점과 사업연관성이 큰 BGF로지스와 BGF푸드가 편입됐다. 분할 비율은 지주회사와 사업회사 65대 35다. 이날 주가 움직임이 정 반대 움직임을 보인 것은 편의점 사업 실적이 BGF리테일의 대부분을 차지하는 상황에서, 지주회사의 가치가 지나치게 높게 형성됐다는 판단 때문이란 분석이다. 신영증권에 따르면 편의점 부문은 BGF리테일의 매출과 영업이익의 97% 가량을 차지하고 있다. 남옥진 삼성증권 연구원은 "시장 평가와 한국거래소가 정한 기준가 간 차이가 커서 벌어진 현상"이라며 "BGF리테일은 기준가가 너무 낮았고, BGF는 그 반대였다"고 설명했다. 그는 "BGF리테일은 상한가를 기록했지만 시장 전망치보다 가치 수준이 여전히 낮고, BGF는 그 반대라 다음주 초까지는 이런 움직임이 계속될 것"이라고 전망하며 BGF리테일과 BGF의 적정 시가총액을 각각 4조1000억원, 5000억원으로 각각 제시했다. 시장 적정 가치를 찾은 후에는 편의점 업계의 업황에 따라 주가 움직임이 판가름날 전망이다. 편의점 매출은 2015년 26%, 2016년 19%의 고성장을 이어 왔으나, 올해에는 10%로 성장률이 떨어질 전망이다. 동종 업체인 GS리테일은 업황에 대한 우려로 지난 11월 연중 고점 대비 40% 넘게 급락했으나, 이날은 저점 대비 29% 가까이 오르는 등 등락을 반복하고 있다. 서정연 신영증권 연구원은 "내년에도 최저임금 인상에 따른 출점 계약, 상생 비용 지출 등 이슈로 올해 대비 업황이 호전될 것으로 낙관하긴 어렵다"며 "다만 주당순이익이 동종 업계에서 현저히 낮게 형성돼 있기 때문에 단기적 주가 상승은 기대해 볼 만 하다"고 전망했다. bhoon@fnnews.com 이병훈 기자

'바이오 지주회사' 코오롱이 자회사 3곳의 강세로 재조명을 받고 있다는 분석이 나왔다. 진홍국 한국투자증권 연구원은 22일 "코오롱은 티슈진(31.1%), 코오롱생명과학(20.3%), 코오롱인더스트리(32.2%) 등을 보유한 코오롱그룹 지주회사로 3·4분기 매출 기준으로는 유통사업 42.2%, 건설사업 37.6%, 제약사업 2.1%지만 순자산가치(NAV) 기준으로는 티슈진, 코오롱생명과학의 비중이 49.0%를 차지하는 실질적인 바이오 지주회사"라고 분석했다. 진 연구원은 "퇴행성 관절염 세포유전자 치료제 인보사를 개방 중인 티슈진 주가는 공모가(2만7000원)보다 154.1% 올랐고, 코오롱인더스트리도 증설 및 신사업 호조 기대감에 9월 저점보다 20% 상승, 코오롱생명과학은 연초보다 23.1% 상승했다"면서도 "하지만 코오롱은 지난 6일 티슈진 상장 모멘텀이 소멸하며 주가 할인율이 65.4%까지 확대됐다"고 지적했다. 그러면서 "코오롱 시가총액은 8600억원인데 코오롱이 보유한 티슈진 지분가치가 1조3000억원으로 역설적 상황이 벌어지고 있다"면서 "코오롱의 주가 할인율은 과도하며 긍정적인 주가 흐름을 전망한다"고 덧붙였다.  gogosing@fnnews.com 박소현 기자

동성홀딩스가 우량 자회사 흡수합병으로 안정적 사업 부문을 갖춘 사업 지주회사 체제로 탈바꿈하면서 향후 주가 상승에 대한 기대감이 커지고 있다. 계열사 간 사업 통합에 따른 재무적 안정성과 현금창출 능력이 대폭 강화됨에 따라 신성장동력 발굴을 위한 대규모 투자 기대감도 가능하기 때문이다. 21일 한국거래소에 따르면 동성홀딩스는 합병에 대한 기대감으로 급등했던 주가가 숨고르기에 들어가면서 8290원을 기록 중이다. 합병 이슈로 9300원까지 오른 것을 감안하면 최근 주가 조정을 매수 기회로 삼아야 한다는 분석이 나온다. 흡수합병하는 자회사 동성하이켐에 대한 기대감이 크다. 동성홀딩스와 합병 비율은 1대 0.834로, 오는 29일 임시주주총회에서 합병이 최종 결정되면 7월 17일 합병 신주가 교부될 예정이다. 합병 후 동성홀딩스는 회사명을 '동성코퍼레이션'으로 변경하고 사업 지주회사로 전환하게 된다. 동성홀딩스는 양사가 각자 영위했던 복합소재 및 정밀화학 분야를 접목해 고강도 경량화 복합소재 개발 등 신성장동력 발굴에 집중한다는 계획이다. 지난해 인수했던 중장비부품 제조업체 도하인더스트리와의 시너지 효과도 클 것으로 보인다. 특히 그동안 공정거래법상 제한을 받았던 공동투자가 합병 이후 가능해지면서 성장 동력 구축을 위한 자금 마련이 쉬워질 전망이다. 실제 동성홀딩스는 기업 인수합병 및 대규모 자금투자에 적극 나설 뜻을 내비치고 있다. 아울러 바이오·헬스케어, 폐타이어 재생처리 등의 사업을 영위하는 우량 자회사들 역시 동성홀딩스의 탄탄한 성장 동력으로 자리매김 하고 있다. 실제 바이오 기업 제네웰은 지난해 매출액 203억원 영업익 52억원의 짭짤한 수익을 달성했다. 또 해외 사업도 적극 추진해 오는 2016년까지 중국향 매출비중을 전체 10% 이상으로 끌어올릴 계획이다. 하나대투증권 이정기 연구원은 "사업지주회사 구축을 통해 안정적인 현금흐름 확보와 재무 안정성 증대가 가능해졌다"면서 "안정적인 매출과 수익, 동성홀딩스의 재무적 신용도를 바탕으로 자금조달을 통해 추가적인 인수합병(M&A) 및 설비투자(CAPEX)로 미래 성장 동력을 확보해 나갈 것으로 예상된다"고 말했다. mkchang@fnnews.com 장민권 기자

'지주회사 주가, 상장 자회사보다 비상장 자회사 실적에 주목하라.' 올해 3·4분기 실적발표가 한창인 가운데 우량 비상장 자회사를 가지고 있는 지주회사에 대한 관심이 높아지고 있다. 상장 자회사의 실적이 지주회사 주가에 반영된 만큼 비상장 자회사의 성과에 따라 향후 주가가 달라질 수 있기 때문이다. 18일 증권업계에 따르면 최근 들어 상장 자회사들의 실적 기대감에 힘입은 지주회사 주가들이 양호한 흐름을 이어가고 있다. 지난 3개월(10월 15일 기준)간 코스피지수는 8.6% 상승률을 보이는 데 그쳤지만 두산의 주가가 무려 50.7%나 오른 것을 비롯해 SK 38.6%, CJ 19.1%, 두산 12.4%, LG 11.3% 등 코스피 상승률보다 높은 성과를 올렸다. 지주회사들의 주가가 이처럼 강세를 보인 것은 3·4분기 상장 자회사들의 실적 기대감이 주가에 반영됐기 때문인 것으로 풀이된다. 하지만 상장 자회사들의 실적모멘텀이 이미 지주회사들의 주가에 충분히 반영된 만큼 비상장 자회사의 실적으로 눈을 돌려야 한다는 것이 증시 전문가들의 분석이다. 실제로 LG의 경우 LG CNS를 중심으로 서브원, 실트론, LG MMA 등의 주요 비상장 자회사가 향후 기업가치 상승의 기폭제가 될 것으로 평가되고 있다. CJ도 CJ미디어, CJ 지엘에스 등의 상장과 함께 흑자전환하고 있는 CJ엔터테인먼트의 덕을 볼 것으로 기대되고 있다. 두산의 경우 자회사 DIP홀딩스가 지난달 삼화왕관을 매각해 1년여 만에 50%가 넘는 수익률을 올린 것도 주가에 긍정적으로 작용할 것이라는 평가다. 한국투자증권 이훈 연구원은 "자회사들의 실적발표로 지주회사의 실적이 충분히 예상되는 만큼 지주회사들의 실적발표는 큰 의미가 없다"면서 "시장에 알려지지 않은 비상장 자회사의 실적에 포인트를 맞춰야 한다"고 말했다. /shs@fnnews.com신현상기자

'지주회사 주가, 상장 자회사보다 비상장 자회사 실적에 주목하라.' 올해 3·4분기 실적발표가 한창인 가운데 우량 비상장 자회사를 가지고 있는 지주회사에 대한 관심이 높아지고 있다. 상장 자회사의 실적이 지주회사 주가에 반영된 만큼 비상장 자회사의 성과에 따라 향후 주가가 달라질 수 있기 때문이다. 18일 증권업계에 따르면 최근 들어 상장 자회사들의 실적 기대감에 힘입은 지주회사 주가들이 양호한 흐름을 이어가고 있다. 지난 3개월(10월 15일 기준)간 코스피지수는 8.6% 상승률을 보이는 데 그쳤지만 두산의 주가가 무려 50.7%나 오른 것을 비롯해 SK 38.6%, CJ 19.1%, 두산 12.4%, LG 11.3% 등 코스피 상승률보다 높은 성과를 올렸다. 지주회사들의 주가가 이처럼 강세를 보인 것은 3·4분기 상장 자회사들의 실적 기대감이 주가에 반영됐기 때문인 것으로 풀이된다. 하지만 상장 자회사들의 실적모멘텀이 이미 지주회사들의 주가에 충분히 반영된 만큼 비상장 자회사의 실적으로 눈을 돌려야 한다는 것이 증시 전문가들의 분석이다. 실제로 LG의 경우 LG CNS를 중심으로 서브원, 실트론, LG MMA 등의 주요 비상장 자회사가 향후 기업가치 상승의 기폭제가 될 것으로 평가되고 있다. CJ도 CJ미디어, CJ 지엘에스 등의 상장과 함께 흑자전환하고 있는 CJ엔터테인먼트의 덕을 볼 것으로 기대되고 있다. 두산의 경우 자회사 DIP홀딩스가 지난달 삼화왕관을 매각해 1년여 만에 50%가 넘는 수익률을 올린 것도 주가에 긍정적으로 작용할 것이라는 평가다. 한국투자증권 이훈 연구원은 "자회사들의 실적발표로 지주회사의 실적이 충분히 예상되는 만큼 지주회사들의 실적발표는 큰 의미가 없다"면서 "시장에 알려지지 않은 비상장 자회사의 실적에 포인트를 맞춰야 한다"고 말했다. /shs@fnnews.com신현상기자

STX와 GS, 한진중공업홀딩스 등 지주회사 주가가 연일 강세를 나타내고 있다. 자회사 지분 할인요인이 축소되고, 상대적으로 자회사에 비해 저평가됐다는 분석 때문으로 풀이된다. 15일 주식시장에서 한진중공업홀딩스는 지난 주말 보다 11.86% 급등한 5만9400원에 거래를 마쳤다. STX는 가격제한폭까지 올라 10만6000원을 기록했고, GS도 9.89% 급등한 6만원에 장을 마쳤다. 한진중공업홀딩스와 STX는 3일째 오름세를 기록 중이며, GS는 4일 연속 상승세를 보이고 있다. 우리투자증권 이훈 연구원은 “지주회사 순자산가치(NAV)에 대한 자회사 지분 기여도가 30∼80%에 이르는 것을 감안할 때 지주회사 목표주가 산정시 자회사 적정주가를 적용하는 것이 타당하다”며 “자회사들의 수익성 개선과 함게 적정주가 타당성이 높아진 상황에서 적정주가 적용이 더 적합하다”고 강조했다. 그는 지주회사 주가 상승으로 순자산가치 대비 할인율도 18∼35% 축소돼 주가 재평가를 통한 지주사의 주가 상승여력이 높다고 전망했다. 특히 지주회사의 할인 요인이 점차 완화됨에 따라 지주사나 지주회사를 모색하는 곳도 주목을 받고 있다. 대우증권 강수연 연구원은 “국내 지주회사는 사업회사 보다 상대적으로 저평가됐다”면서 “지주회사 테마에 대한 관심이 높아지면서 우량한 자회사를 보유한 지주회사의 재평가가 본격화될 것”이라고 전망했다. 대우증권은 지주회사 전환 가능성이 높은 기업으로 한화, 인터파크, 영풍, 대우인터내녀설 등을 꼽았다./sdpark@fnnews.com박승덕기자

지주사 전환 테마 열풍으로 관련 종목들이 견조한 흐름이다. 하지만 코스닥 자회사의 경우 차별적 주가모습을 보이는 경우가 있어 선별적 접근이 요구된다. 17일 증권업계에 따르면 동양매직은 지난주 말 0.48% 올랐고 동양시스템즈는 1.86% 떨어졌다. 지주사 전환 탄력을 받은 모습이다. 이날 소폭 하락한 동양시스템즈는 지난 사흘 동안 20% 가까이 올라 소외감을 씻어버렸다. 지주사 전환 신고를 마친 금호아시아나그룹의 아시아나항공 역시 성수기 특수까지 겹쳐 상승세가 견실해졌다. 코오롱아이넷은 수 개월에 걸친 9000원대 박스권을 벗어나 1만2000원대 진입을 앞뒀다. 반면 지주사 전환이 예상된 두산그룹의 삼화왕관, 오리콤 등은 주가 흐름이 엇갈렸다. 이날도 오리콤은 5.63%가 올랐지만 삼화왕관은 급등 부담에 따른 피로감이 역력한 모습이다. 특히 CJ그룹내 코스닥자회사인 CJ홈쇼핑, CJ인터넷, CJ푸드시스템의 경우 더욱 차별화된 상태다. 최근 상승 무드엔 편승했지만 추세적 흐름을 뒷받침할 성장동력이 부족하다는 이유다. 사상 최대의 실적 개선세가 이미 주가에 반영됐다는 평가로 주춤했던 CJ인터넷주가는 조정을 벗어났지만 전통적 비수기가 부담인 상태다. 또 CJ푸드시스템도 지난 6개월 가까이 9000원대를 맴돌다 상승 흐름을 되찾았지만 중장기 성장세는 제한적이라는 평가다. CJ홈쇼핑 역시 GS홈쇼핑에 비해 상승 탄력이 약화될 전망이다. 자회사의 실적 정상화 지연에 따른 이익 개선세가 늦춰졌기 때문이다. 증권업계 관계자는 “지주사 전환 테마에 따른 주가 수혜도 종목별로 차이가 난다”며 “지주사 및 자회사에 대한 치밀한 검토와 소신을 가진 투자가 중요하다”고 강조했다. /godnsory@fnnews.com 김대희기자 ※ 저작권자 ⓒ 파이낸셜뉴스. 무단 전재-재배포 금지

지주사 전환 테마 열풍으로 관련 종목들이 견조한 흐름이다. 하지만 코스닥 자회사의 경우 차별적 주가모습을 보이는 경우가 있어 선별적 접근이 요구된다. 17일 증권업계에 따르면 동양매직은 지난주 말 0.48% 올랐고 동양시스템즈는 1.86% 떨어졌다. 지주사 전환 탄력을 받은 모습이다. 이날 소폭 하락한 동양시스템즈는 지난 사흘 동안 20% 가까이 올라 소외감을 씻어버렸다. 지주사 전환 신고를 마친 금호아시아나그룹의 아시아나항공 역시 성수기 특수까지 겹쳐 상승세가 견실해졌다. 코오롱아이넷은 수 개월에 걸친 9000원대 박스권을 벗어나 1만2000원대 진입을 앞뒀다. 반면 지주사 전환이 예상된 두산그룹의 삼화왕관, 오리콤 등은 주가 흐름이 엇갈렸다. 이날도 오리콤은 5.63%가 올랐지만 삼화왕관은 급등 부담에 따른 피로감이 역력한 모습이다. 특히 CJ그룹내 코스닥자회사인 CJ홈쇼핑, CJ인터넷, CJ푸드시스템의 경우 더욱 차별화된 상태다. 최근 상승 무드엔 편승했지만 추세적 흐름을 뒷받침할 성장동력이 부족하다는 이유다. 사상 최대의 실적 개선세가 이미 주가에 반영됐다는 평가로 주춤했던 CJ인터넷주가는 조정을 벗어났지만 전통적 비수기가 부담인 상태다. 또 CJ푸드시스템도 지난 6개월 가까이 9000원대를 맴돌다 상승 흐름을 되찾았지만 중장기 성장세는 제한적이라는 평가다. CJ홈쇼핑 역시 GS홈쇼핑에 비해 상승 탄력이 약화될 전망이다. 자회사의 실적 정상화 지연에 따른 이익 개선세가 늦춰졌기 때문이다. 증권업계 관계자는 “지주사 전환 테마에 따른 주가 수혜도 종목별로 차이가 난다”며 “지주사 및 자회사에 대한 치밀한 검토와 소신을 가진 투자가 중요하다”고 강조했다. /godnsory@fnnews.com 김대희기자 ※ 저작권자 ⓒ 파이낸셜뉴스. 무단 전재-재배포 금지

지주사 전환 테마 열풍으로 관련 종목들이 견조한 흐름이다. 하지만 코스닥 자회사의 경우 차별적 주가모습을 보이는 경우가 있어 선별적 접근이 요구된다. 17일 증권업계에 따르면 동양매직은 지난주 말 0.48% 올랐고 동양시스템즈는 1.86% 떨어졌다. 지주사 전환 탄력을 받은 모습이다. 이날 소폭 하락한 동양시스템즈는 지난 사흘 동안 20% 가까이 올라 소외감을 씻어버렸다. 지주사 전환 신고를 마친 금호아시아나그룹의 아시아나항공 역시 성수기 특수까지 겹쳐 상승세가 견실해졌다. 코오롱아이넷은 수 개월에 걸친 9000원대 박스권을 벗어나 1만2000원대 진입을 앞뒀다. 반면 지주사 전환이 예상된 두산그룹의 삼화왕관, 오리콤 등은 주가 흐름이 엇갈렸다. 이날도 오리콤은 5.63%가 올랐지만 삼화왕관은 급등 부담에 따른 피로감이 역력한 모습이다. 특히 CJ그룹내 코스닥자회사인 CJ홈쇼핑, CJ인터넷, CJ푸드시스템의 경우 더욱 차별화된 상태다. 최근 상승 무드엔 편승했지만 추세적 흐름을 뒷받침할 성장동력이 부족하다는 이유다. 사상 최대의 실적 개선세가 이미 주가에 반영됐다는 평가로 주춤했던 CJ인터넷주가는 조정을 벗어났지만 전통적 비수기가 부담인 상태다. 또 CJ푸드시스템도 지난 6개월 가까이 9000원대를 맴돌다 상승 흐름을 되찾았지만 중장기 성장세는 제한적이라는 평가다. CJ홈쇼핑 역시 GS홈쇼핑에 비해 상승 탄력이 약화될 전망이다. 자회사의 실적 정상화 지연에 따른 이익 개선세가 늦춰졌기 때문이다. 증권업계 관계자는 “지주사 전환 테마에 따른 주가 수혜도 종목별로 차이가 난다”며 “지주사 및 자회사에 대한 치밀한 검토와 소신을 가진 투자가 중요하다”고 강조했다. /godnsory@fnnews.com 김대희기자